SEBI नॉन-प्रमोटर्स को OFS रूट के माध्यम से बाहर निकलने की अनुमति देता है

लंबे समय तक, ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) रूट का उपयोग केवल प्रमोटर द्वारा एक्सचेंज प्लेटफॉर्म के माध्यम से कंपनी में अपना हिस्सा ऑफलोड करने के लिए किया जा सकता है. हालांकि, अब सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने पूरी तरह से नए फ्रेमवर्क का प्रस्ताव किया है. इस नए फ्रेमवर्क के तहत, कंपनी में अपना हिस्सा डालना चाहने वाले नॉन-प्रमोटर निवेशकों के लिए ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) रूट के माध्यम से शेयर सेल्स भी खोले जाएंगे. सेबी ने सिफारिश की है कि एक अलग विंडो बनाया जाए जहां ओएफएस मार्ग के माध्यम से शेयरों की बिक्री प्रभावित की जा सकती है, वर्तमान में स्टॉक एक्सचेंज पर प्रचलित माध्यमिक बाजार समय के साथ संरेखित की जा सकती है.

सेबी द्वारा प्रस्तावित नए सिस्टम के तहत, रु. 1,000 करोड़ या उससे अधिक के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन वाली भारतीय कंपनियों के लिए ओएफएस तंत्र भी उपलब्ध कराया जाएगा. SEBI के नियमों के अनुसार, OFS का न्यूनतम आकार ₹25 करोड़ रखा गया है. हालांकि, अगर OFS पूरी तरह से रेगुलेटर के न्यूनतम पब्लिक शेयरहोल्डिंग (MPS) मानदंडों का पालन करने के इरादे से किया जाता है, तो यह न्यूनतम साइज़ मानदंड लागू नहीं होगा. वर्तमान में, SEBI सूचीबद्ध कंपनियों में न्यूनतम 25% सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग का अनिवार्य है. इस विशेष मानदंडों को पूरा करने के लिए, कंपनियां ₹25 करोड़ से कम राशि का OFS भी कर सकती हैं.

यह कदम उम्मीद है कि निवेशकों के लिए शेयरों में एक बड़ा हिस्सेदारी से बाहर निकलने के लिए अपेक्षाकृत पसंदीदा मार्ग बनाएं. आज, निवेशकों के पास बड़े हिस्से को बेचने के लिए दो विकल्प हैं. वे या तो खुले बाजार में बेच सकते हैं या वे इसे बल्क डील्स विंडो में बेच सकते हैं. खुले बाजार में बेचने के लिए तरलता की सीमाएं होती हैं और अगर व्यापार का आकार बहुत बड़ा है, तो इसके परिणामस्वरूप कीमतें तेजी से गिर सकती हैं. वर्तमान में, अधिकांश विक्रेता बल्क डील्स विंडो को पसंद करते हैं. अब, OFS विंडो आने वाली होने के साथ, यह बल्क डील विंडो पर प्राथमिकता दी जा सकती है क्योंकि OFS रूट विक्रेताओं को अधिक कीमत सुविधा और पारदर्शिता प्रदान करता है.

यहां बताया गया है कि मोडस ऑपरांडी OFS रूट के माध्यम से विक्रेता के लिए कैसे काम करेगी. सबसे पहले, विक्रेता को ऑफर फॉर सेल (OFS) खुलने से पहले दिन 5 PM तक फ्लोर की कीमत प्रकट करनी होगी. OFS में विक्रेता रिटेल इन्वेस्टर को डिस्काउंट भी प्रदान कर सकता है. हालांकि, ऐसे विवरण डिस्काउंट, अगर कोई हो, तो स्टॉक एक्सचेंज के सामने डिस्क्लोज़ करना होगा. आमतौर पर, केवल नॉन-रिटेल इन्वेस्टर को OFS के दिन-1 को बोली लगाने की अनुमति दी जाएगी, जबकि रिटेल इन्वेस्टर को अगले दिन बोली लगाने की अनुमति दी जाएगी. नियम यह है कि टी-डे पर नॉन-रिटेल इन्वेस्टर से प्राप्त बोली के आधार पर कट-ऑफ कीमत निर्धारित की जाती है. 

रिटेल बिड के रूप में विचार किए जाने के लिए पात्र शेयरों की मात्रा निर्धारित करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज का विशेषाधिकार है. यह विक्रेता द्वारा घोषित फ्लोर कीमत पर आधारित है. कैवेट यह है कि अगर विक्रेता फ्लोर की कीमत पर नॉन-रिटेल सेगमेंट से पर्याप्त मांग प्राप्त करने में विफल रहता है, तो यह ऑफर कैंसल कर सकता है. ऑफर किए गए शेयरों में से कम से कम 25% को म्यूचुअल फंड और इंश्योरेंस कंपनियों के लिए अनिवार्य रूप से आरक्षित किया जाना चाहिए, जबकि रिटेल निवेशकों के लिए प्रस्तावित ओएफएस की 10% राशि आरक्षित की जानी चाहिए. इसके अलावा, सेबी ने लगातार दो सप्ताह तक प्लान के बीच कूलिंग अवधि को भी कम किया है. अगर विक्रेता द्वारा OFS निकाला जाता है, तो अगले ऑफर किए जाने से पहले 10 ट्रेडिंग दिनों का अंतर होना आवश्यक है. SEBI अगले 30 दिनों में नए फ्रेमवर्क को पूरी तरह से प्रभावी होने की उम्मीद करता है.