स्टॉक विकल्पों के लिए डीएनई सुविधा निकालने के लिए एनएसई; इसका क्या मतलब है?

लंबे समय तक, विकल्प व्यापारों को प्रदान की जाने वाली "व्यायाम न करें" (डीएनई) सुविधा एक प्रकार का चेहरा बचाने वाला है. इसने विकल्पों को स्पष्ट आत्मविश्वास के साथ ट्रेड करने की अनुमति दी है कि नियामक शुल्क के कारण उन्हें असामान्य नुकसान से सुरक्षित किया गया था. लेकिन, यह डीएनई सुविधा क्या है और यह कैसे काम करता है. "व्यायाम न करें" या DNE सुविधा एक ट्रेडर को ब्रोकर को बताने की अनुमति देती है कि वे वास्तव में डिलीवरी देने या प्राप्त करने के अधिकार का प्रयोग नहीं करना चाहते हैं. याद रखें, अगर पहले से विकल्प बाजार में बंद नहीं किया जाता है, तो स्टॉक विकल्प समाप्ति पर डिलीवरी सेटलमेंट के अधीन हैं. इस DNE सुविधा ने ट्रेडर को फिजिकल सेटलमेंट के जोखिमों से बचाया और वास्तव में ब्रोकर को क्लाइंट की ओर से "नियर मनी" विकल्प का उपयोग करने के लिए अनुमति दी. अतीत में, इस सुविधा को एक बार स्क्रैप कर दिया गया था और फिर से पेश किया गया था. अब NSE विकल्प बाजार से DNE सुविधा को पूरी तरह से स्क्रैप करना चाहता है.

30 मार्च 2023 से प्रभावी, एनएसई निवेशकों के लिए "व्यायाम न करें" या डीएनई सुविधा को पूरी तरह से निकाल देगा, विशेष रूप से जो स्टॉक विकल्पों में ट्रेडिंग कर रहे हैं, क्योंकि यह उनके लिए सबसे प्रासंगिक है. मार्च 2023 के लिए F&O कॉन्ट्रैक्ट बुधवार 29 मार्च 2023 को समाप्त हो जाएंगे क्योंकि गुरुवार राम नवमी के कारण ट्रेडिंग हॉलिडे है. मार्च की समाप्ति के अंत से प्रभावी, यह सुविधा पूरी तरह से स्क्रैप हो जाएगी. प्रभावी रूप से, अप्रैल 2023 की समाप्ति से शुरू, डीएनई सुविधा स्टॉक विकल्पों के लिए उपलब्ध नहीं होगी. हालांकि, यह इंडेक्स विकल्पों के लिए जारी रहेगा, कम से कम समय के लिए.

वास्तव में "व्यायाम नहीं करें" या डीएनई सुविधा कैसे काम करती है?

डीएनई सुविधा एक नकारात्मक सूची की तरह है. जब कोई ट्रेडर "व्यायाम न करें" या डीएनई सुविधा का प्रयोग करता है, तो वे मूल रूप से ब्रोकर को निर्देश देते हैं कि वे डिलीवरी देने या प्राप्त करने के अधिकार का प्रयोग नहीं करना चाहते हैं. इसका मतलब है; ट्रेड पूरी तरह से लाभ और नुकसान के सेटलमेंट द्वारा निपटाया जाएगा, जो बंद कीमत के आधार पर होगा. यह फिर से एकत्र किया जा सकता है कि डीएनई सुविधा को अक्टूबर 2021 में एनएसई द्वारा स्क्रैप किया गया था, लेकिन उसी सुविधा को अप्रैल 2022 के महीने में एक बार फिर से पेश किया गया था. ब्रोकर ने कई ट्रेडिंग दुर्घटनाओं की चिंताओं को दर्ज किया था, जहां निवेशकों और व्यापारियों को अनुचित नुकसान पहुंचाया गया था और उनके सेटलमेंट दायित्वों को पूरा करने में विफल रहा. इस तरह की चिपचिपाहट से बचने के लिए, नियामक ने अप्रैल 2022 में सुविधा को दोबारा पेश करने का निर्णय लिया. अब, वास्तव में एक वर्ष बाद, रेगुलेटर एक बार फिर से अच्छे के लिए सुविधा को स्क्रैप करना चाहता है.

वास्तव में, डीएनई एक बेहतरीन और उपयोगी सुविधा है

चूंकि विकल्प समयबद्ध हैं, इसलिए वे समाप्ति तक ही मान्य हैं. एक बार समाप्ति अवधि समाप्त हो जाने के बाद, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट कुछ भी लाभदायक नहीं है. इसलिए सिर्फ संविदा की समाप्ति से पहले जो भी कार्यवाही की अपेक्षा की जाती है. चूंकि स्टॉक विकल्प फिजिकल सेटलमेंट सिस्टम में चले गए थे, इसलिए एक अनोखी समस्या थी. अगर विकल्पों के मालिक ने उस अवधि के भीतर खरीदने या बेचने के अधिकार का उपयोग नहीं किया है, तो कॉन्ट्रैक्ट की समय सीमा समाप्त हो जाती है, लेकिन अधिक महत्वपूर्ण बात यह मानी जाती है कि अगर विकल्प कॉन्ट्रैक्ट की समयसीमा समाप्त हो गई है या पैसे के निकट है.

DNE सुविधा इस घटना को रोकने में उपयोगी थी क्योंकि वेस्टेड ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट पर STT एक सामान्य ट्रेडेड विकल्प कॉन्ट्रैक्ट से असामान्य रूप से अधिक थी. भूतकाल के विपरीत, जब फिजिकल सेटलमेंट केवल कैश मार्केट ट्रांज़ैक्शन पर लागू था, अक्टूबर 2019 से, सेबी ने डेरिवेटिव सेगमेंट में भी फिजिकल सेटलमेंट शुरू किया है. यह वह घटना है जिसे डीएनई सुविधा रोका गया है. यह ब्रोकर क्लाइंट की ओर से "नियर मनी" या "पैसे के करीब" विकल्पों का प्रयोग करने से रोकता है, अगर स्पष्ट DNE निर्देश दिया जाता है.

DNE सुविधा से परे जीवन आसान नहीं होगा

अगर DNE सुविधा हटाई जाती है तो कई जोखिम होते हैं. उदाहरण के लिए, यह बहुत संभावना है कि समाप्ति दिवस पर नियर मनी विकल्पों का उपयोग करने के कारण, एक बार फिर विकल्प व्यापारियों को मार्जिन कॉल संबंधी समस्याओं का सामना करना पड़ सकता है. इसके अलावा, डीएनई सुविधा ने विकल्प व्यापारियों को ऑटो स्क्वेयर ऑफ पोजीशन का अतिरिक्त लाभ भी दिया. संक्षेप में, अगर ट्रेडर डिलीवरी नहीं लेना चाहता है, तो यह ऑटोमैटिक रूप से स्क्वेयर ऑफ हो जाएगा, और केवल शेष राशि का भुगतान ट्रेडर को करना होगा. यह ऑप्शन खरीदार के लिए पूरा सुरक्षित बनाता है. डर यह है कि अगर DNE बंद हो जाता है, तो यह ऑटो स्क्वेयर-ऑफ विकल्प को भी समाप्त करेगा और इसके परिणामस्वरूप भविष्य और विकल्पों के कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के दिन व्यापारियों को काफी बड़ा नुकसान हो सकता है; जो महीने का अंतिम गुरुवार है. क्या DNE सुविधा को स्क्रैप करने के बाद भी SEBI ऑटो स्क्वेयर ऑफ जारी रखेगा.

कई छोटे व्यापारियों के लिए, जो समाप्ति दिवस के विकल्पों के जोखिमों के बारे में जानकारी नहीं हो सकते हैं, इससे भारी नुकसान हो सकते हैं, जब तक कि उन्हें ब्रोकर द्वारा इसके बारे में पूरी तरह से सूचित न किया जाए. अगर स्टॉक ऑप्शन स्ट्राइक डिलीवरी में जाता है और ट्रेडर के पास ट्रेडिंग अकाउंट में कोई कैश नहीं है या समय पर अकाउंट को फंड नहीं कर पाता है, तो ब्रोकर मौजूदा SEBI रेगुलेशन के तहत ट्रेडर पर ब्याज़ और दंड लगा सकता है. यह कुछ है कि व्यापारियों को चिंता करनी चाहिए और नियामक को देखने की जरूरत है.