NSE से निफ्टी बैंक F&O की समाप्ति तिथि गुरुवार से शुक्रवार तक शिफ्ट हो जाएगी

06 जून 2023 को दिनांकित सर्कुलर में, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने बैंक निफ्टी F&O कॉन्ट्रैक्ट के लिए F&O कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति शिड्यूल में शिफ्ट की घोषणा की. इसके परिणामस्वरूप भविष्य की समाप्ति में बदलाव होगा और बैंकनिफ्टी के लिए विकल्प कॉन्ट्रैक्ट साइकिल होगा. बड़ा परिवर्तन यह है कि बैंकनिफ्टी कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति गुरुवार से शुक्रवार तक शिफ्ट हो रही है. ये बदलाव जुलाई 2023 से प्रभावी होंगे, लेकिन हम बाद में वापस आएंगे. क्या आप जानते हैं कि F&O कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि के रूप में गुरुवार की सैंक्टिटी क्या है. यह एक ऐसी प्रैक्टिस है जिसे पहले 2000 में F&O ट्रेडिंग शुरू होने पर अपनाया गया था और तब से जारी रहा है. आइए पहले देखें कि F&O कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी डे के रूप में गुरुवार को क्यों चुना गया?

इतिहास का काटना: एफ एंड ओ कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी डे कितना गुरुवार बन गया?

भारत में F&O ट्रेडिंग के आधार पर 1998 में SEBI-गठित JR वर्मा कमेटी की रिपोर्ट रखी गई थी. जे. आर. वर्मा (अब आर. बी. आई. एम. पी. सी. के सदस्य) कमेटी ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए जोखिम नियंत्रण उपायों के लिए एक विधि का सुझाव दिया था. स्पष्ट रूप से, डेरिवेटिव में ट्रेडिंग एक लाभदायक ट्रेड था और ऑटो पायलट आधार पर जोखिम को शामिल किया जाना था. यह रिस्क कंटेनमेंट फ्रेमवर्क पर सहमत होने के बाद ही है कि डेरिवेटिव में ट्रेडिंग को भारतीय स्टॉक एक्सचेंज पर अनुमति दी गई थी. आकस्मिक रूप से, भारत में डेरिवेटिव ट्रेडिंग जून 2000 में BSE सेंसेक्स पर भविष्य के साथ शुरू हुई, इसके बाद एक वर्ष बाद स्टॉक और इंडेक्स पर विकल्प आए. केवल नवंबर 2002 में सिंगल स्टॉक फ्यूचर की अनुमति दी गई.

NSE ने BSE के बाद फ्यूचर और ऑप्शन ट्रेडिंग लॉन्च किए, हालांकि NSE मार्केट में F&O वॉल्यूम के बल्क को कैप्चर करने के लिए चला गया. लेकिन, हम F&O की समाप्ति की तिथि के रूप में गुरुवार को क्यों चुना गया था, इस बारे में मुख्य प्रश्न पर वापस आते हैं. वास्तव में, कारण बहुत आश्वस्त नहीं हैं, लेकिन यह स्टॉक मार्केट हिस्ट्री का हिस्सा है. जब वर्ष 2000 में F&O पेश किया गया था, तो रोलिंग सेटलमेंट शुरू नहीं किए गए थे. रोलिंग सेटलमेंट केवल 2001 में शुरू हुए. 2000 में, बीएसई और एनएसई ने 5 दिन के सेटलमेंट साइकिल के बाद आया. ट्रेडर इन 5 दिनों में किसी भी समय अपनी स्थितियों को स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं और एक्सचेंज के लिए कोई निवल दायित्व नहीं हो सकता है. बीएसई ने सोमवार से शुक्रवार चक्र का पालन किया, लेकिन एनएसई ने बुधवार से लेकर मंगलवार तक कैश मार्केट ट्रेड के सेटलमेंट के लिए चक्र का पालन किया.

अब 2000 में F&O ट्रेडिंग के लिए गुरुवार को एक्सपायरी डे के रूप में क्यों चुना गया था इसका रोचक पहलू आता है. चूंकि बीएसई साइकिल शुक्रवार को समाप्त हो गया है, इसलिए एक्सचेंज ने शुक्रवार और आने वाले सोमवार को बहुत अस्थिरता देखी है. दूसरी ओर, चूंकि एनएसई के सेटलमेंट साइकिल मंगलवार को समाप्त हो रही थी, इसलिए इसने मंगलवार और बुधवार को अस्थिरता में वृद्धि देखी. संक्षेप में, प्रत्येक सप्ताह; सोमवार, मंगलवार, बुधवार और शुक्रवार अस्थिर दिन होगा. एक्सचेंज में इनमें से किसी भी 4 अस्थिर दिनों में F&O सेटलमेंट होने का जोखिम नहीं हो सकता था, क्योंकि उच्च अस्थिरता का मतलब यह भी है कि डिफॉल्ट जोखिम अधिक हो सकता है. कि गुरुवार को सप्ताह में एकमात्र उपलब्ध दिन के रूप में छोड़ दिया जब F&O सेटलमेंट रखा जा सकता है. यही कारण है कि 2000 में F&O कॉन्ट्रैक्ट के सेटलमेंट की तिथि के रूप में गुरुवार को चुना गया था.

गुरुवार से शुक्रवार तक F&O सेटलमेंट साइकिल शिफ्ट करना

जाहिर है, उपरोक्त तर्क अब नहीं रखता है. 2001 में, T+3 सेटलमेंट साइकिल के साथ रोलिंग सेटलमेंट शुरू किया गया. यह 2003 में T+2 से संपीडित था और इसके बाद फरवरी 2023 में T+1 तक संपीडित था. इन सभी वर्षों के माध्यम से, F&O ट्रेड के लिए थर्सडे सेटलमेंट प्रैक्टिस जारी रहा था. यह इसलिए अधिक था क्योंकि यह एक मॉडल था कि मार्केट का उपयोग किया गया था और एक्सचेंज को इस मॉडल को बाधित करने की कोई आवश्यकता नहीं थी. अब, अंत में एक्सचेंज ने गुरुवार से शुक्रवार तक परिवर्तन करने का निर्णय लिया है; जो तर्कसंगत है क्योंकि यह सप्ताह का अंतिम व्यापार दिवस है. शुरू करने के लिए, यह शिफ्ट सबसे लिक्विड F&O कॉन्ट्रैक्ट, बैंकनिफ्टी में किया जा रहा है. अन्य कॉन्ट्रैक्ट स्पष्ट रूप से जल्द ही फॉलो हो जाएंगे.

बैंकनिफ्टी कॉन्ट्रैक्ट पर समाप्ति में बदलाव कैसे किया जाएगा

यहां दिया गया है कि शिफ्ट का क्रियान्वयन कैसे होगा.

• बैंकनिफ्टी फ्यूचर और ऑप्शन एक्सपायरी डे में बदलाव मौजूदा गुरुवार से शुक्रवार तक होगा
   
• गुरुवार से शुक्रवार तक उपरोक्त बदलाव का समाप्ति ट्रेड तिथि से जुलाई 7, 2023 से प्रभावी होगा और इसके अनुसार, गुरुवार की समाप्ति के साथ मौजूदा सभी कॉन्ट्रैक्ट जुलाई 6, 2023 को शुक्रवार को संशोधित किए जाएंगे
   
• पहली शुक्रवार की समाप्ति 14 जुलाई, 2023 को होगी. इस प्रकार, सभी साप्ताहिक बैंकनिफ्टी कॉन्ट्रैक्ट अब प्रत्येक गुरुवार के बजाय शुक्रवार को समाप्त हो जाएंगे. इसी प्रकार, सभी मासिक और त्रैमासिक बैंकनिफ्टी कॉन्ट्रैक्ट भी महीने के अंतिम शुक्रवार में समाप्ति को बदल देंगे.

बैंकनिफ्टी के अलावा, अन्य F&O कॉन्ट्रैक्ट वर्तमान सेटलमेंट साइकल में जारी रहेंगे.

बैंकनिफ्टी कॉन्ट्रैक्ट के लिए शिफ्ट शिड्यूल कैसे निष्पादित किया जाएगा?

आइए अंत में सभी बैंकनिफ्टी F&O कॉन्ट्रैक्ट की शुक्रवार की समाप्ति के लिए गुरुवार की समाप्ति से इस शिफ्ट के मॉडस ऑपरंडी को देखें.

• जुलाई 06, 2023 के अंत में, सभी मौजूदा फ्यूचर और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि और मेच्योरिटी तिथि शुक्रवार को संशोधित/स्थगित कर दी जाएगी.
   
• उदाहरण के लिए, जुलाई 13, 2023 (गुरुवार) को मेच्योर होने वाले मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति/मेच्योरिटी तिथि ऑटोमैटिक रूप से जुलाई 14, 2023 (शुक्रवार) को स्थगित कर दी जाएगी.
   
• इसी प्रकार, पिछले गुरुवार को मेच्योर होने वाले मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति/मेच्योरिटी तिथि, अगस्त 31, 2023 (गुरुवार) को अगस्त 25, 2023 (शुक्रवार) में लाया जाएगा.
   
• यह तर्कसंगत रूप से इस बात का पालन करता है कि जुलाई 06, 2023 के अंत में या उसके बाद ट्रेडिंग के लिए बनाया गया कोई भी नया कॉन्ट्रैक्ट गुरुवार के बजाय शुक्रवार को कॉन्ट्रैक्ट मेच्योरिटी के साथ संशोधित समाप्ति दिनों के अनुसार ही बनाया जाएगा. बैंकनिफ्टी स्टे के अन्य सभी विशिष्टताएं.
   
• कार्यान्वयन के संदर्भ में, उपरोक्त परिपत्र जुलाई 06, 2023 के अंत से प्रभावी होगा और संशोधित अनुबंध जुलाई 07, 2023 से ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध कराए जाएंगे.

इस शिफ्ट का क्या परिणाम हो सकता है? अभी तक बहुत कुछ नहीं, लेकिन एक संभावना यह है कि इससे व्यापारियों को F&O की F&O ट्रेडिंग स्ट्रेटजी डिजाइन करने से पहले वीकेंड पर F&O एक्सपायरी डेटा को अधिक स्पष्ट रूप से पढ़ने और मूल्यांकन करने की अनुमति मिलेगी.

इस परिपत्र को विस्तार से पढ़ना चाहने वाले व्यापारी और निवेशक नीचे दिए गए हाइपरलिंक पर NSE की वेबसाइट से सर्कुलर डाउनलोड कर सकते हैं.

https://archives.nseindia.com/content/circulars/FAOP56967.pdf