आईआईपी में कम महंगाई और बाउंस: आरबीआई ने इसे लक्ष्य पर लगाया

जून 12, 2023 को, MOSPI ने सभी महत्वपूर्ण CPI इन्फ्लेशन डेटा और इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन (IIP) डेटा के इंडेक्स की घोषणा की. आईआईपी इंडस्ट्रियल आउटपुट में वृद्धि को कैप्चर करता है, लेकिन सीपीआई महंगाई उपभोक्ता कीमतों में बदलाव को कैप्चर करती है. जाहिर है, मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखते समय आईआईपी वृद्धि को बढ़ाना यह प्रयास होगा. हालांकि सीपीआई महंगाई की घोषणा पिछले महीने के लिए हर महीने की जाती है, लेकिन आईआईपी की घोषणा 1 महीने की अवधि के साथ की जाती है. इसलिए जून 12, 2023 को, मोसपाई ने मई 2023 के लिए सीपीआई महंगाई डेटा और अप्रैल 2023 के लिए आईआईपी डेटा की घोषणा की. हालांकि ये सख्त तुलनात्मक नहीं हैं, लेकिन वे एक संक्षिप्त विचार प्रदान करते हैं जहां मुद्रास्फीति का नेतृत्व किया जाता है और जहां वृद्धि होती है. आइए पहले मुद्रास्फीति की कहानी देखें.

मुद्रास्फीति 4.25% से कम होती है

इन्फ्लेशन नंबर की घोषणा से पहले, ब्लूमबर्ग कन्सेंससस एस्टीमेट ने 4.42% में रिटेल इन्फ्लेशन को पैग किया था. वास्तविक महंगाई 4.25% की तुलना में बहुत कम थी.

डेटा स्रोत: मोस्पी और वित्त अनुमान मंत्रालय

तालिका यह सब कहती है. मई 2023 के महीने के लिए उपभोक्ता महंगाई में तेज़ गिरावट 2 वर्ष कम है. इसे कमजोर भोजन महंगाई से कम किया गया था और फ्यूल महंगाई में तेजी से गिरावट आई थी. कोर महंगाई भी गिर गई लेकिन पर्याप्त नहीं. लंबी अवधि का परिप्रेक्ष्य एक बेहतर तस्वीर देता है. मुद्रास्फीति ने अप्रैल 2022 में 7.79% की शिखर को छू लिया और 4.25% तक नीचे आ गया है. लेकिन मुद्रास्फीति में गिरावट का एक और रोचक पहलू है. फरवरी 2023 पिछली बार RBI ने रेपो रेटर को 25 bps तक बढ़ाया और इसके बाद स्टेटस को बनाए रखा है. इसके बावजूद, कंज्यूमर की महंगाई फरवरी में 6.44% से मई 2023 में 4.25% हो गई है. स्पष्ट रूप से, यह दर बढ़ने के कारण होने वाले विस्तृत प्रभाव का मामला है.

यह क्या है कि मुद्रास्फीति संख्या को इतनी दृढ़ता से कम करता है? मई 2023 के महीने में हेडलाइन मुद्रास्फीति में तीक्ष्ण गिरावट के लिए खाद्य और ईंधन दोनों महंगाई प्रमुख कारक थे. इन संख्याओं पर विचार करें. मई 2023 में भोजन में महंगाई 3.84% अप्रैल से 2.91% हो गई. वास्तव में, सितंबर 2022 में, खाद्य मुद्रास्फीति 8.6% पर चल रही थी और उसके बाद से तीव्र पतन हुआ क्योंकि रबी आउटपुट मंडी में आना शुरू कर दिया है. अन्य बड़ा कारक ईंधन महंगाई था. फ्यूल इन्फ्लेशन और ट्रांसपोर्ट इन्फ्लेशन दोनों का इस्तेमाल लगभग 5-6 महीने पहले दोहरे अंकों में किया जाता था. मई 2023 के लिए, फ्यूल और लाइट महंगाई केवल 4.64% तक डाउन है जबकि ट्रांसपोर्ट महंगाई 1.10% तक गिर गई है. इसे मुख्य रूप से कच्चे कीमतों में $73/bbl की तीव्र गिरावट के कारण दिया जा सकता है.

आईआईपी अप्रैल 2023 में 4.2% तक वापस बाउंस करता है

यह मैक्रो मोर्चे पर दोहरा आशीर्वाद की तरह था. यह नहीं है कि महंगाई तेजी से गिर गई है. इंडस्ट्रियल प्रोडक्शन (IIP) का इंडेक्स भी नवीनतम महीने के लिए 1.1% से 4.2% तक बाउंस किया गया. दिलचस्प रूप से, इस बाउंस का नेतृत्व विनिर्माण द्वारा किया गया था. पहले, हमें एक मैक्रो आईआईपी तस्वीर प्राप्त करें.

डेटा सोर्स: मोस्पी

निष्पक्ष होने के लिए, जबकि आईआईपी मार्च में कम से बाउंस हो गया है, यह अभी भी नवंबर 2022 से फरवरी 2023 के बीच आईआईपी ग्रोथ रेट के मीडियन से कम है. इस 4 महीने की अवधि के दौरान, आईआईपी में लगभग 5% मध्यम आंकड़े थे, इसलिए आईआईपी अभी भी उस स्तर से कम है. अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि महीने में आईआईपी विकास के विभिन्न पहलुओं को कैसे आगे बढ़ाया गया है.

व्यापक रूप से, आईआईपी की वृद्धि खनन, निर्माण और बिजली में टूटी जा सकती है. इससे पहले महीने में 6.8% की तुलना में अप्रैल 2023 की खनन वृद्धि 5.1% कम थी. मार्च 2023 में टेपिड 0.5% की तुलना में अप्रैल 2023 में निर्माण 4.9% की मजबूत क्लिप में बढ़ गया. अंत में, अप्रैल 2023 में -1.1% से हुई बिजली; लेकिन मार्च 2023 में -1.6% की तुलना में कम. जैसा कि मानदंड है, यह निर्माण आंकड़ा है कि विनिर्माण के प्रति समग्र वृद्धि में वृद्धि होती है क्योंकि कुल आईआईपी बास्केट में निर्माण का वजन 77.6% होता है. अप्रैल में, यह निर्माण है जिसने अत्यंत अच्छा और ठोस ट्रैक्शन दिखाया है.

भारतीय रिज़र्व बैंक के लिए, और कैसे वे सही थे

पहले इस बहस की एक त्वरित पृष्ठभूमि. अप्रैल 2023 में, आरबीआई ने ब्याज दरों में पॉज की घोषणा करके सड़कों पर आश्चर्य किया. RBI कंटेंशन यह था कि मई 2022 से फरवरी 2023 के बीच दरें 250 bps तक बढ़ाई गई थीं. हालांकि महंगाई को नियंत्रित करना था, लेकिन इसका एक स्पष्ट नकारात्मक प्रभाव था. इसने भारतीय कंपनियों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ाई थी. यह उनके नेट मार्जिन और उनके बिगड़ते कवरेज रेशियो में स्पष्ट था. उद्योग संगठनों से दबाव निर्माण हो रहा था क्योंकि उच्च दरें भारतीय कॉर्पोरेट को मुश्किल से हिट कर रही थीं. इसके बाद भारतीय रिजर्व बैंक ने इस बात का फैसला किया था.

पुनर्जागरण में, यह एक बहादुर कदम था और यह पीछे हट सकता था. अगर इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई तो प्रतिक्रियाएं पूरी तरह भिन्न होती. इससे भी अधिक, क्योंकि इस गति से आर्थिक विचलन का खतरा भी पैदा हुआ. वास्तव में, भारतीय रिज़र्व बैंक अप्रैल में ठहरने के बाद, एफईडी ने दो बार 25 बीपीएस तक की दरें बढ़ाई हैं जैसे कि अन्य केंद्रीय बैंक हैं. अच्छी खबर यह है कि मुद्रास्फीति वास्तव में कम हो गई है और विकास भी वापस उछालने के हरित शूट दिखाई देती है. पहला साक्ष्य वित्तीय वर्ष 23 जीडीपी वृद्धि से 7.2% पर आया जो उम्मीद से बेहतर है. यह एक जोखिमपूर्ण जुगार था, लेकिन अंत में इसने भुगतान किया और बाजार बहुत प्रसन्न हैं. वैश्विक जोखिमों के लिए, एफपीआई से सर्वोत्तम उत्तर आया है, जिसने केवल मई के महीने में $5.3 बिलियन लगाया है. भारतीय रिज़र्व बैंक ने एक कठिन स्थिति में बिल्ली को घंटा दिया और उसने भुगतान किया.