अपेक्षाएं कम हैं, लेकिन केंद्रीय बजट 2025-26 में घरेलू उत्तेजना इक्विटी मार्केट को बढ़ा सकता है

भारत के वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने इस वर्ष के केंद्रीय बजट को प्रस्तुत करते हुए एक नाजुक संतुलन कार्य का सामना किया है.

एक ओर, अर्थव्यवस्था में साइक्लिकल धीमी गति का अनुभव हो रहा है, जो भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के मैक्रो-प्रूडेंशियल कड़ेपन के कारण घरेलू मांग को कमजोर करके चल रही है-और सरकारी पूंजीगत व्यय में कमी हो सकती है, जो 10-15% तक वित्तीय वर्ष 25 के बजट अनुमानों से कम हो सकती है . यह स्थिति आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता को बढ़ाता है.

इसके विपरीत, सरकार को केंद्रीय बजट 2025-26 के साथ वित्तीय वर्ष 26 के लिए जीडीपी के लगभग 4.5% की वित्तीय कमी का लक्ष्य रखते हुए राजकोषीय समेकन प्रयासों का पालन करना चाहिए . इसके अलावा, फाइनेंशियल वर्ष 25 को सपोर्ट करने वाले राजस्व स्रोत, जैसे RBI से डिविडेंड और कैपिटल मार्केट से टैक्स कलेक्शन में कमी होने की उम्मीद है. इसके साथ ही, विभिन्न राज्यों द्वारा नई घोषित कल्याण और जनसंख्या योजनाओं के प्रति वित्तीय प्रतिबद्धताओं में वृद्धि सरकार की आक्रामक विकास उपायों को लागू करने की क्षमता को सीमित कर सकती है. इन चुनौतियों, वैश्विक अनिश्चितताओं और भारतीय रुपये के डेप्रिसिएशन को जोड़ने से राजकोषीय उत्तेजना प्रदान करने की आरबीआई की क्षमता को और प्रभावित किया जाता है.

राजकोषीय विवेक की आवश्यकता के बावजूद, सरकार को खपत को बढ़ावा देने के लिए बढ़ते सुधार और उपाय शुरू करने की संभावना है. इसमें मौजूदा प्रत्यक्ष टैक्स स्लैब में संशोधन करना या अप्रत्यक्ष टैक्स को सरल बनाना/कम करना शामिल हो सकता है. कृषि आय को मजबूत बनाने, कृषि क्षेत्र को सहायता देने और निर्माण-मुख्य रोजगार पैदा करने वाले उद्योगों को बढ़ावा देने की भी पहल हो सकती है.

बजट में बेहतर प्रोडक्शन-लिंक्ड इंसेंटिव (पीएलआई) के माध्यम से ग्रामीण आवास, किफायती हेल्थकेयर, नवीकरणीय ऊर्जा और घरेलू विनिर्माण पर भी जोर देने की उम्मीद है, जिनमें से कुछ को बजट फ्रेमवर्क के बाहर पेश किया जा सकता है. इसके अलावा, सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यमों (एमएसएमई) के लिए क्रेडिट एक्सेस का विस्तार करने के उपाय एक केंद्र बिंदु हो सकते हैं.

नई टैक्स व्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए, सरकार करदाताओं के लिए मार्जिनल लाभ पेश कर सकती है. हालांकि, पूंजीगत व्यय FY25 के अनुमानों से कम होने की संभावना है, और FY26 में वृद्धि, राजस्व की सीमाओं के कारण पिछले पांच वर्षों में देखा गया 15% कंपाउंड वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से कम होने की उम्मीद है. सरकार नए ट्रम्प प्रशासन के तहत भारतीय व्यापार और उद्योगों को संभावित टैरिफ में वृद्धि से बचाने के लिए भी पॉलिसी शुरू कर सकती है.

फाइनेंशियल वर्ष 25 में इन्वेस्टमेंट एक कमजोर स्थान रहा है, और यह ट्रेंड कम पूंजी बाज़ार गतिविधि के बीच बना रह सकता है. हालांकि, अगर सरकार इस क्षेत्र को प्राथमिकता देती है, तो संसाधन जुटाने के लिए कुछ व्यवहार्य विकल्प रहते हैं.

इक्विटी मार्केट के दृष्टिकोण से, किसी भी प्रमुख सेक्टर-विशिष्ट अपेक्षाओं की अपेक्षा नहीं की जाती है, क्योंकि अप्रत्यक्ष टैक्स समायोजन बजट के बाहर किए जा सकते हैं. इसके बजाय, व्यापक नीतियों पर ध्यान केंद्रित किया जाएगा जो खपत और निवेश को प्रेरित करते हैं, संबंधित उद्योगों को प्रभावित करते हैं. किसी भी महत्वपूर्ण सेक्टोरल राहत, विशेष रूप से वैश्विक टैरिफ शिफ्ट के जवाब में, सकारात्मक परिणाम हो सकते हैं. इन्वेस्टर सरकार की उधार योजनाओं, राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों और विकास को बढ़ावा देने के समग्र दृष्टिकोण की निगरानी करेंगे. हालांकि अपेक्षाएं विनम्र रहती हैं, लेकिन घरेलू मांग को बढ़ाने के लिए किसी भी अप्रत्याशित उपाय को बाजार सकारात्मक रूप से प्राप्त कर सकते हैं.