भारत का कैपेक्स वापस आ रहा है, और यह आर्थिक वसूली के लिए अच्छा है

केंद्र और राज्य सरकारों के पूंजीगत व्यय ने प्री-कोविड स्तर पार किए हैं - एक सकारात्मक विकास जो अर्थव्यवस्था को तेजी से रिकवर करने में मदद कर सकता है, विशेष रूप से कमजोर मांग से निजी-क्षेत्र के निवेश को टेपिड रखता है.

सार्वजनिक कैपेक्स में तेजी से वृद्धि का अर्थ है Covid-19 महामारी के कारण Crisil रिसर्च की रिपोर्ट के अनुसार, ट्रेंड के मामले में सरकारी कैपेक्स में स्थायी नुकसान नहीं होता है.

रिपोर्ट ने कहा कि जब सेंटर के कैपेक्स ने पहले ही प्री-पैंडेमिक ट्रेंडलाइन को पार कर लिया है, तब राज्य कैपेक्स को भी इस फीट को प्राप्त करना चाहिए जब बजट के लक्ष्य पूरे किए जाते हैं.

महामारी ने दुनिया भर की सरकारों को अपने खर्च को बढ़ावा देने के लिए प्रेरित किया लेकिन उनके राजस्व भी घटा दिए. इससे उच्चतर राजकोषीय घाटे और ऋण हुआ. भारत की राजकोषीय घाटा 2019-20 में 4.6% से 2020-21 में जीडीपी का 9.4% तक चौड़ा हुआ. फिर भी, 2020-21 में केंद्रीय कैपेक्स 31% अधिक था, रिपोर्ट ने कहा.

राज्य कैपेक्स ने 2019-20 के निम्न आधार पर एक मामूली वृद्धि पोस्ट की. राज्य कैपेक्स आमतौर पर केंद्रीय कैपेक्स से 1.4 गुना अधिक होता है, और इसलिए इन्फ्रास्ट्रक्चर बिल्डिंग में प्रमुख भूमिका निभाता है.

पहला आधा डेटा

इस राजकोषीय वर्ष, केन्द्र ने कुछ खर्चों, मुख्य रूप से राजस्व व्यय, क्योंकि महामारी से संबंधित राहत उपायों को वापस लाया जाता है. लेकिन यह कैपेक्स पेडल पर कठोर दबाने जारी रहता है. इस राजकोषीय (अप्रैल-सितंबर) के पहले आधे भाग में, केंद्र ने पूरे वर्ष के लिए अपने बजट लक्ष्य का 41% खर्च किया था.

अप्रैल-अक्टूबर 2021 के लिए, केंद्र का कैपेक्स लगभग 2.5 लाख करोड़ रुपये था. यह एक वर्ष से 28% अधिक है और बजट किए गए खर्च का 46% प्रतिनिधित्व करता है. यह उसी अवधि के लिए प्री-पैंडेमिक स्तर से 26% अधिक है.

दूसरी ओर, राज्य सरकारों ने 16 प्रमुख राज्यों के लिए उपलब्ध डेटा के अनुसार अपने लक्ष्यों का 29% खर्च किया है, जो संचयी राज्य कैपेक्स का लगभग 80% है, रिपोर्ट ने कहा है. जबकि यह कम लग सकता है, राज्य आमतौर पर वर्ष के अंत में अपने अधिकांश कैपेक्स बजट खर्च करते हैं. उदाहरण के लिए, 2012 और 2020 के बीच, राज्यों ने औसतन, पहले आधे में बजट की गई राशि का केवल 31% खर्च किया था.

अप्रैल-सितंबर के दौरान, कैपेक्स 16 प्रमुख राज्यों में 78% ऑन-इयर बढ़ गया. यह महामारी से पहले संबंधित अवधि से 17% अधिक था.

16 राज्यों में छत्तीसगढ़, केरल, मध्य प्रदेश, पंजाब, राजस्थान और तेलंगाना ने प्रथम आधा तक बजट अनुमानों का 45% खर्च करने के वित्त मंत्रालय द्वारा निर्धारित लक्ष्य प्राप्त किया. महाराष्ट्र, ओडिशा और झारखंड ने पहले आधे में बजटेड कैपेक्स के 20% से कम खर्च किया.

इसका मतलब आर्थिक रिकवरी के लिए क्या है

सार्वजनिक कैपेक्स जीडीपी ग्रोथ रिकवर में मदद कर सकता है जब कमजोर मांग ने निजी इन्वेस्टमेंट टेपिड को रखा है क्योंकि सरकारी कैपेक्स का राजस्व व्यय की तुलना में आर्थिक आउटपुट पर अधिक गुणा प्रभाव पड़ता है.

Crisil ने 2019 रिज़र्व बैंक ऑफ इंडिया रिपोर्ट का उल्लेख किया कि केंद्र सरकार की कैपेक्स में 3.25 का गुणक है. इसका अर्थ होता है, कैपेक्स में एक रुपया की वृद्धि 3.25 तक होती है. इसी प्रकार, राज्य कैपेक्स में एक रुपया वृद्धि रु. 2 तक आउटपुट का विस्तार करती है. यह मल्टीप्लायर अर्थव्यवस्था में निवेश में अनुपात में वृद्धि करता है.

Crisil ने यह भी कहा कि इन्वेस्टमेंट ड्राइव का नेतृत्व करने के लिए सरकारी खर्च के माध्यम से प्रारंभिक पुश गुणक बनाने के लिए महत्वपूर्ण है और उत्पादन से जुड़ी प्रोत्साहन योजना जैसे नीतिगत उपाय निजी निवेशों की भीड़ को सक्षम बनाएगी. इसके अलावा, बड़ी कंपनियों की बैलेंस शीट में सुधार हुआ है और चुनिंदा क्षेत्रों में क्षमता का उपयोग बढ़ रहा है. यह निजी निवेश के लिए अच्छी तरह से कहता है, Crisil ने कहा.