एमआरएफ और अपोलो ने Q4FY23 में स्ट्रीट को कैसे हराया

टायर स्टॉक में बहुत दिलचस्प कुछ हो रहा है. पिछली दो तिमाही में टायर कंपनियों ने स्टेलर परिणामों की सूचना दी है और इसने स्टॉक की कीमत निष्पादन में भी दिखाई है. जैसे, अपोलो टायर्स पिछले वर्ष के निचले स्तर से दोगुने से अधिक हो गए हैं और रैली में सुधार के कोई संकेत नहीं दिखाई देते. इसी तरह, एमआरएफ लिमिटेड पिछले वर्ष के निचले वर्षों से भी 50% से अधिक रैली हुई है. इस रैली को क्या ट्रिगर किया है?

नाटक में 3 कारक हैं. सबसे पहले, टायर की मांग, विशेष रूप से ओईएम (मूल उपकरण निर्माता) से ऑटो डिमांड के अनुसार बढ़ रही है. अधिकांश ऑटो कंपनियों में ओवरफ्लोइंग ऑर्डर बुक पोजीशन हो रहे हैं और इससे टायर की मांग में वृद्धि हुई है. दूसरा, रबड़ की कीमत, टायर के लिए एक प्रमुख इनपुट हाल ही में तेजी से कम हो गई है. इससे टायर कंपनियों के मार्जिन को बढ़ाया गया है. अंतिम बिंदु 2020 तक वापस आ गई जब सरकार ने सस्ते चीनी डंपिंग पर प्रतिबंध लगाया था, जिसने चीन को स्थानीय टायर मार्केट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा कैप्चर करने में मदद की थी. इन आयातों पर प्रतिबंध ने स्थानीय टायर निर्माताओं पर लागत दबाव में बड़ा अंतर किया. आइए अब एमआरएफ लिमिटेड और अपोलो टायर की विशिष्ट कहानियों पर नज़र डालें.

ओपीएम बूस्ट पर एमआरएफ Q4FY23 पैट जंप 162%

Q4FY23 तिमाही के लिए, एमआरएफ ने स्टैंडअलोन आधार पर ₹5,725 करोड़ में 10.10% उच्च बिक्री राजस्व की रिपोर्ट की. राजस्व भी 3.44% तक बढ़ गए. एमआरएफ ₹22,000 करोड़ से अधिक वार्षिक बिक्री वाली मार्जिन द्वारा भारत की सबसे बड़ी टायर कंपनी है. 162% लाभ में वृद्धि दक्ष ऑपरेशन, बेहतर दक्षता लाभ और तिमाही में रु. 80 करोड़ का असाधारण लाभ से हुई. एमआरएफ के लिए, लाभ कम रबर की कीमतों से और रिप्लेसमेंट की मांग में वृद्धि और ओईएम की मांग से भी आए.

आइए पहले वर्तमान तिमाही में असाधारण लाभ के इस तर्क को समझें. सिंगापुर सहायक और माता-पिता के बीच हथियार-लंबाई की कीमत की आवश्यकता के कारण असाधारण लाभ उत्पन्न हो गया है. शस्त्र-लंबाई की कीमत में बदलाव के कारण, परिणाम ₹80 करोड़ का एक असाधारण एक बार लाभ था. यह तिमाही के लाभ को बढ़ाता है, हालांकि एक असाधारण आइटम होने के कारण, यह एक सतत प्रवाह नहीं है. हालांकि, बेहतर ऑपरेशनल मेट्रिक्स के कारण Q4FY23 में yoy को 4.18% से 8.99% तक दोगुना करने से अधिक OMPs या ऑपरेशनल मार्जिन हुए. त्रैमासिक प्रदर्शन की सूची नीचे दी गई है

मार्च 2023 तिमाही के लिए टैक्स (पैट) के बाद एकीकृत लाभ Rs411cr में 162% तक हो गया था, जो बेहतर ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस और असाधारण लाभ के पीछे था. नेट मार्जिन और ऑपरेटिंग मार्जिन दोनों ने yoy के आधार पर और अनुक्रमिक आधार पर तेजी से सुधार किया है.

अपोलो टायर Q4FY23 पैट 4-फोल्ड से बढ़कर ₹427 करोड़ हो जाता है

एमआरएफ की तरह, ऑटो कंपनियों की बेहतर बिक्री के साथ-साथ रबड़ की कम लागत से भी अपोलो टायर लाभान्वित होते हैं. इससे कंपनी के लाभ में पर्याप्त वृद्धि मिली. आइए पहले टॉप लाइन को देखें. अपोलो टायर्स लिमिटेड ने ₹6,247 करोड़ के आधार पर मार्च 2023 तिमाही के लिए कुल बिक्री में 12% की वृद्धि की रिपोर्ट की. हालांकि, अनुक्रमिक आधार पर, दिसंबर 2022 तिमाही की तुलना में राजस्व -2.73% कम था. क्षेत्रीय प्रदर्शन के संदर्भ में, अपोलो टायर ने एपीएमईए (एशिया पैसिफिक, मिडिल ईस्ट, अफ्रीका) क्षेत्र और यूरोप क्षेत्र में तीव्र बिक्री देखी जबकि बाकी विश्व बाजार में फीड की चोरी और अमेरिका में विकसित बैंकिंग संकट के दौरान बढ़ती स्थूल आर्थिक अनिश्चितता के बीच मांग बाधाओं के कारण निर्यात में संकुचन देखा.

अपोलो को अपने ऑपरेटिंग लाभ को कहां से बढ़ावा मिला? एपीएमईए क्षेत्र के ऑपरेटिंग लाभ से बड़ा बूस्ट आया, जो लगभग 3 गुना बढ़ गया. यूरोप क्षेत्र से संचालन लाभ yoy के आधार पर दोगुने से अधिक नहीं छोड़ना चाहिए. ऑपरेटिंग लाभ के लिए यह वृद्धि ऑटो सेल्स से उच्च राजस्व से और रबर की कम कीमतों से आई, टायर के निर्माण में एक प्रमुख घटक. यहां तक कि कार्बन ब्लैक की कीमतें, टायर के लिए एक अन्य प्रमुख तत्व, yoy के आधार पर डाउन है.

यह नेट मार्जिन और अपोलो टायर के संचालन मार्जिन में दिखाई देता था. Q4FY22 के लिए, अपोलो टायर ने yoy के आधार पर ऑपरेटिंग मार्जिन डबलिंग और नेट मार्जिन को 3 से अधिक फोल्ड देखा. हालांकि, FY22 की तुलना में ऑपरेशन से जनरेट किया गया नेट कैश Fy23 में स्थिर रहा, जिसे वर्ष के प्रमुख हिस्से के माध्यम से कार्यशील पूंजी दबावों के कारण दिया जा सकता है. yoy के आधार पर, कंपनी ने ब्याज कवरेज रेशियो और डेट सर्विस कवरेज रेशियो में तीव्र सुधार देखा है; जो एक अच्छा सॉल्वेंसी सिग्नल है और यह दोनों टायर कंपनियों के लिए सच है.

इसे समझने के लिए, टॉप लाइन और बॉटम लाइन पर टायर बिज़नेस में स्पष्ट ट्रैक्शन है.