अदानी ने NDTV के साथ एक कप कैसे मैनेज किया और अगला क्या?

भारतीय मीडिया का कॉर्पोरेटाइजेशन पहले से ही तेजी से हो रहा था. इसने 25 वर्ष पहले उदय कोटक के साथ बिज़नेस स्टैंडर्ड खरीदने की शुरुआत की लेकिन हाल ही में मीडिया कंपनियों ने फंड के लिए संघर्ष किया है. TV18 को रिलायंस ने अपनाया था. आदित्य बिरला ग्रुप पहले से ही टीवी टुडे ग्रुप में 41.5% है. अदानी ग्रुप ने पहले राघव बहल की क्विंटिलियन मीडिया खरीदी और अब यह NDTV खरीदा है. वैश्विक स्तर पर भी, मीडिया मल्टी-बिलियन डॉलर कंग्लोमरेट जैसे अक्षर, वॉल्ट डिज्नी, कॉमकास्ट, बर्टेल्समैन, वियाकॉम और न्यूज़ कॉर्प के स्वामित्व में है.

लेकिन, वर्तमान में कटौती करें और बातचीत एनडीटीवी में अदानी मीडिया वेंचर द्वारा खरीदने वाले 29.18% हिस्से के बारे में है. कुछ इसे एक स्टेल्थी खरीद कहते हैं, लेकिन डील हमेशा होने की प्रतीक्षा कर रही थी. डील का एक दिलचस्प इतिहास है. विश्वप्रधान कमर्शियल प्राइवेट लिमिटेड (VCPL) ने 2009 में प्रणय रॉय और राधिका रॉय के लिए रु. 400 करोड़ का लोन एडवांस किया था. कैवीट यह था कि अगर लोन का पुनर्भुगतान नहीं किया गया था, तो VCPL आवंटित वारंट को RRPR होल्डिंग में 100% स्टेक में बदल सकता है, जो उन्हें NDTV में 29.18% स्टेक देगा.

वीसीपीएल हाल ही में अदानी मीडिया की सहायक कंपनी बन गया और तुरंत उन्होंने वारंट का प्रयोग किया है. एनडीटीवी की शिकायत कम है क्योंकि उन्होंने पिछले 13 वर्षों में भी लोन का पुनर्भुगतान नहीं किया है, या ऐसा करने का प्रयास भी किया है. एनडीटीवी में 29.18% हिस्सेदारी के साथ, अदानी मीडिया वेंचर प्रणय रॉय और राधिका रॉय के बाद दूसरा सबसे बड़ा शेयरधारक बन जाता है, जो एनडीटीवी में संयुक्त रूप से 32.26% का स्वामी है. SEBI के नियमों के अनुसार, अदानी अब अधिकांश हिस्सेदारी प्राप्त करने के लिए नॉन-प्रमोटर शेयरधारकों से 26% को खरीदने के लिए एक ओपन ऑफर बनाएगी.

क्या शेयरधारक अदानी स्वामित्व के लिए प्लंप करेंगे या वर्तमान लीडरशिप को पसंद करेंगे. अगर आप डील की अपेक्षा में कीमत में वृद्धि को देखते हैं, तो स्टॉक मात्र 3 महीनों में रु. 156 से रु. 408 तक की होती है और अगस्त की शुरुआत से स्टॉक लगभग 60% होता है. रिटेल इन्क्लीनेशन काफी स्पष्ट है. संस्थानों के बारे में क्या. 9.75% स्टेक के साथ एनडीटीवी में सबसे बड़ा संस्थागत शेयरधारक एलटीवी इन्वेस्टमेंट फंड है. लेकिन फिर LTV फंड में अपने भारत का 97.7% पोर्टफोलियो अदानी ग्रुप स्टॉक में इन्वेस्ट किया गया है. यह स्पष्ट है कि वे किस तरह काम करेंगे.

एकमात्र समस्या एनडीटीवी के शेयरधारक को ओपन ऑफर की कीमत आकर्षक लगेगी. बहुत कुछ नहीं, क्योंकि ओपन ऑफर की कीमत ₹294 है, जो ₹408 की मौजूदा बाजार कीमत पर 25% की छूट पर है. हालांकि अदानी डील इस वृद्धि का कारण था, लेकिन यह स्पष्ट है कि अदानी समूह खुले ऑफर की कीमत को आनुपातिक रूप से बढ़ाने के लिए तैयार किया जाएगा. यह लगभग अनिवार्य लगता है कि अदानी मीडिया वेंचर में एनडीटीवी के मैनेजमेंट नियंत्रण प्राप्त करने के लिए कवट किए गए 51% स्टेक मार्क को पार करने में अधिक समस्या होगी.

अगर आप ब्रॉड ट्रेंड को देखते हैं, तो अदानी पज़ल में एकमात्र मिसिंग पीस मीडिया बिज़नेस था, जो अपने क्लाउट और प्रभाव के लिए प्रासंगिक है, और किसी भी चीज से अधिक है. जबकि मीडिया हाउस बड़ी बैलेंस शीट की तलाश में कॉर्पोरेटाइज करने में बेहद कठिन होते हैं, तब भी कॉर्पोरेट हाउस मीडिया प्रॉपर्टी पर आसानी से देख रहे हैं. अदानी पहले से ही राघव बहल का क्विंटिलियन मीडिया है और एनडीटीवी जोड़ने से उन्हें डिजिटल फ्रेंचाइजी के साथ टीवी फ्रेंचाइजी को एकत्रित करने की अनुमति मिलती है. सिनर्जी बस अदानी ग्रुप के लिए लार हो रही है.

एनडीटीवी के मूल संस्थापकों के विरोध के बावजूद, अधिक व्यावहारिक स्तर पर, यह डील होने की प्रतीक्षा कर रही थी. एनडीटीवी के शेयरधारकों के लिए यह अच्छा होना चाहिए क्योंकि वे एक बड़े सेट-अप में बेहतर मूल्य प्राप्त करेंगे. क्या यह मीडिया की स्वतंत्रता को प्रभावित करेगा? यह एक अलग विषय है और इस चर्चा के पूर्वावलोकन के बाहर. हम इसे एक अलग और अधिक गहन चर्चा के लिए छोड़ देंगे.