एमएससीआई लिफ्ट के बावजूद एचडीएफसी बैंक को क्यू1 कमजोरी का सामना करना पड़ता है: अगला क्या है?

एचडीएफसी बैंक प्रति शेयर ₹1,791 के नए रिकॉर्ड तक पहुंचने के दो दिन बाद, जिसे एमएससीआई समावेशन द्वारा संभावित रूप से बढ़ाया गया है, लेंडर ने अप्रैल-जून तिमाही (Q1FY25) के लिए अपेक्षित से कमजोर बिज़नेस अपडेट जारी किया, जो विश्लेषकों के बीच चिंताएं पैदा करता है. हालांकि Q1 आमतौर पर एक सॉफ्टर क्वार्टर है, लेकिन ब्रोकरेज बैंक के हाई क्रेडिट-टू-डिपॉजिट (CD) रेशियो के बारे में सावधानी बरतते हैं, जो भविष्य के मार्जिन पर दबाव डाल सकते हैं.

12:00 pm IST HDFC शेयर प्राइस ₹1655.40. था. पिछले महीने में, एचडीएफसी बैंक का स्टॉक 16% से अधिक हो गया है, जो निफ्टी 50 इंडेक्स के 7% वृद्धि को बेहतर बनाता है. हालांकि, साल-दर-तिथि के आधार पर, निफ्टी 50's 11% लाभ की तुलना में स्टॉक केवल 1% तक बढ़ रहा है.

अपने Q1FY25 अपडेट में, एचडीएफसी बैंक ने सकल एडवांस में 52.6% वर्ष-दर-वर्ष (YoY) की वृद्धि की रिपोर्ट की, जो ₹24.87 लाख करोड़ तक पहुंच गया. हालांकि, इस आंकड़े ने मुख्य रूप से कॉर्पोरेट और होलसेल लोन में कमी के कारण Q4FY24 में ₹25.07 लाख करोड़ से 0.8% तिमाही-ऑन-क्वार्टर (QoQ) कम हो गया है.

इसी प्रकार, कुल डिपॉजिट Q1FY25 में 51% वर्ष-ऑन-इयर (YoY) से बढ़कर ₹23.79 लाख करोड़ हो गए हैं, लेकिन CASA अकाउंट को प्रभावित करने वाले मौसमी कारकों के कारण अनुक्रमिक रूप से फ्लैट रहा.

इसके बाद, ब्रोकरेज फर्म नोमुरा के विश्लेषकों ने ध्यान दिया कि एचडीएफसी बैंक के आंकड़े कुछ उम्मीदों से नीचे हैं और ₹1,660 की टार्गेट कीमत के साथ 'न्यूट्रल' रेटिंग बनाए रखते हैं. उन्होंने देखा कि Q1 में लोन और डिपॉजिट दोनों की वृद्धि मौसमी रूप से मुलायम थी, औसत डिपॉजिट की वृद्धि 4.6% तिमाही (QoQ) पर. 

CLSA ने पिछले तिमाही की तुलना में Q1FY25 में अपेक्षित से कमजोर डिपॉजिट की वृद्धि को भी हाइलाइट किया, हालांकि उन्होंने प्रति शेयर ₹1,725 की लक्षित कीमत के साथ 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग बनाए रखा है. उन्होंने ध्यान दिया कि कुल डिपॉजिट बुक पिछले तिमाही के विपरीत फ्लैट तिमाही-ऑन-क्वार्टर (QoQ) रही, जिसमें ₹30,000-45,000 करोड़ का एक्रीशन देखा गया. इसे पिछली तिमाही से करंट अकाउंट डिपॉजिट के महत्वपूर्ण रन-डाउन के कारण बताया गया था.

इस परिस्थिति को देखते हुए, अब सभी आंखें बैंक के मार्जिन ट्रेंड में होंगी. मैक्वरी से एनआईएमएस को व्यापक रूप से प्रभावित नहीं रहने की उम्मीद होती है, लेकिन नोमुरा ने कहा कि उन्हें Q1FY25 में कुछ संकुचन की उम्मीद है.

विदेशी स्वामित्व जून में 55% से कम होने के बाद एचडीएफसी बैंक के प्रति हाल ही में निवेशक भावना में सुधार हुआ, अगस्त 2024 में एमएससीआई इनफ्लो में वृद्धि की अपेक्षाएं बढ़ाना. जेफरी ने भविष्यवाणी की कि एमएससीआई एचडीएफसी बैंक के विदेशी समावेशन कारक को 50% से 100% तक बढ़ा सकता है, जबकि यूबीएस ने बैंक में $3-6.5 बिलियन की संभावित भविष्य की खरीद की पूर्वानुमान लगाया.