वैश्विक चिंताओं के बावजूद, मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई जारी रहेगी

मुद्रास्फीति के विरुद्ध लड़ाई कितने समय तक जारी रहेगी या मुद्रास्फीति के विरुद्ध लड़ाई कितनी अधिक समय तक जारी रहेगी? पिछले वर्ष के बेहतर हिस्से के लिए यह लाख डॉलर का प्रश्न है और आधे महंगाई 6% अंक से अधिक रही है. आकस्मिक रूप से, महंगाई 6% आरबीआई की ऊपरी सहिष्णुता सीमा है. वास्तविक मध्यस्थ मुद्रास्फीति की अपेक्षा लगभग 4% है और इसे अब 3 वर्षों से अधिक समय से उल्लंघन किया गया है; महीने बाद. रिटेल महंगाई धीरे-धीरे पिछले कुछ महीनों में आसानी से हो रही है और हमें यह देखना होगा कि जनवरी में महंगाई कैसे पैन बनाती है. हालांकि, आरबीआई के लिए महंगाई नियंत्रण को धीमा करना बहुत जल्दी हो सकता है.

अगर आप पिछले एक वर्ष को देखते हैं, तो कच्चे, खाद्य तेल, दालों और सब्जियों जैसे उत्पादों द्वारा मुद्रास्फीति अधिक चलाई गई थी. 2022 सीज़न में टेपिड खरीफ आउटपुट ने केवल मुद्रास्फीति की समस्या को और भी खराब कर दिया. यह अपेक्षा की जाती है कि रवि बेहतर और आंशिक रूप से खरीफ के नुकसान को समाप्त करे, लेकिन हमें प्रतीक्षा करनी होगी और देखना होगा. इसके ऊपर जाने के लिए, उक्रेन की भू-राजनीतिक स्थिति में सुधार करने से बहुत दूर है. कमोडिटी मुद्रास्फीति और खाद्य मुद्रास्फीति में अधिकांश स्पाइक को रूस उक्रेन संघर्ष और काले समुद्री यातायात पर पश्चिमी देशों द्वारा लगाए गए परिणामी ब्लॉकेड के बारे में पता लगाया जा सकता है. इसका मतलब है; मुद्रास्फीति दबाव अब बने रहने चाहिए.

यह नहीं है कि आरबीआई साइड लाइन में प्रतीक्षा कर रहा है. इसके विपरीत, भारतीय रिज़र्व बैंक लगातार हाइकिंग दरें बना रहा है. वास्तव में, मई 2022 से दिसंबर 2022 के बीच, आरबीआई ने रेपो दरों को 4.00% से 6.25% तक 225 बीपीएस तक बढ़ाया. दिसंबर की लेटेस्ट मौद्रिक पॉलिसी में, आरबीआई ने पहले ही कहा है कि यह दर में वृद्धि के साथ नहीं किया जाता है. भारतीय रिज़र्व बैंक के राज्यपाल ने स्वयं यह बताया है कि जब मुद्रास्फीति ने अभी तक कोई धर्मनिरपेक्ष डाउनट्रेंड नहीं दिखाया था, तो उस समय दर में वृद्धि को रोकना बहुत पहले होगा. भारत के लिए, अच्छी खबर यह है कि WPI महंगाई इस वर्ष से 1,000 से अधिक आधार बिंदुओं से गिर गई है और CPI महंगाई अंततः सूट का पालन कर सकती है.

भारतीय रिज़र्व बैंक ने अपने कभी-कभी कागजों में भारत में मुद्रास्फीति कैसे विकसित हुई है यह बताया है. भारतीय रिज़र्व बैंक के अनुसार, शुरुआती मुद्रास्फीति दबाव लगातार आपूर्ति के झटकों से आया लेकिन कुछ समय बाद उनका प्रभाव ठीक हो गया. मुद्रास्फीति का दूसरा राउंड खरीदने या प्रतिकार खर्च से वितरित किया गया. यह रिवेंज खरीदना वास्तव में चक्र में चला गया. यह पहले बुनियादी माल में शुरू हुआ और फिर संपर्क-गहन सेवाओं में आया और दोहरा दबाव महंगाई को बढ़े हुए स्तरों पर रखता है. दिसंबर पॉलिसी स्टेटमेंट के मिनटों में, आरबीआई ने इस बात को रेखांकित किया है कि भू-राजनीतिक तनाव और वैश्विक फाइनेंशियल मार्केट अस्थिरता के कारण मुद्रास्फीति के दौरान अभी भी काफी अनिश्चितताएं थीं.

एक और कारण है कि आरबीआई महंगाई के खिलाफ लड़ने की संभावना नहीं है. जबकि फ्यूल में महंगाई तेजी से कम हो गई है और फूड इन्फ्लेशन भी टेपर हो गई है, लेकिन वास्तविक चिंता मुख्य महंगाई से अधिक है, जो 6% लेवल के पास बढ़ रही है. भारतीय रिज़र्व बैंक के राज्यपाल ने स्वयं इस बात को रेखांकित किया है कि जब तक कोर महंगाई अधिक स्वीकार्य स्तरों पर नहीं आई, तब तक आरबीआई महंगाई पर लैक्स नहीं हो सकती है. इसके अलावा, ऐसी बहुत सी महंगाई भी होती है जिस पर भारतीय पॉलिसी निर्माताओं का सीधा नियंत्रण नहीं होता है. उदाहरण के लिए, उच्च वस्तु की कीमतों के कारण पिछले दो वर्षों में महंगाई का बहुत सारा आयात किया गया था. इससे रुपये कमजोर हुए और कमजोर रुपये आयातित मुद्रास्फीति के अधिक प्रभाव को कमजोर किया.

हालांकि, आईसीआरए जैसी रेटिंग एजेंसियों से अगले 12 महीनों में महंगाई को आसान बनाने की उम्मीद है, यह मानते हुए कि वैश्विक भू-राजनीति और भी बिगड़ नहीं पाती है. बेट एक मजबूत रबी फसल, जलाशयों में अच्छे पानी के स्तर और सामान की कीमतों में मॉडरेशन पर है. ICRA चौथी तिमाही के अंत तक औसत CPI महंगाई को लगभग 5.9% तक आसान बनाने की उम्मीद करता है, यानी मार्च 2023. इससे FY24 तक 5.2% तक कम होने की उम्मीद है. हालांकि, आरबीआई एमपीसी को नमक के एक पिंच के साथ प्रोजेक्शन लेने की संभावना है और डेटा ड्राइव करना पसंद है. देखने की बड़ी कहानी FY24 के लिए केंद्रीय बजट है, जिसे 01 फरवरी को प्रस्तुत किया जाएगा. याद रखें, भारत 2024 में चुनाव के दूसरे दौर पर जाने से पहले यह अंतिम बजट होगा. एक निर्वाचन वर्ष में उच्च मुद्रास्फीति न केवल खराब अर्थशास्त्र है, बल्कि खराब राजनीति भी है.