सीपीआई मुद्रास्फीति दूसरी दर में वृद्धि के लिए टोन निर्धारित करती है

ऐसा लगता है कि RBI में कठोर उपाय काम कर रहे हैं. जून 2022 के महीने के लिए, सीपीआई की मुद्रास्फीति 7.01% पर 7.10% के सहमति अनुमान के खिलाफ आई. अधिक महत्वपूर्ण, पिछले दो महीनों में RBI ने बाजारों के लिए अपना हॉकिश दृष्टिकोण शुरू करने के बाद, मुद्रास्फीति की दर 7.79% से 7.01% तक गिर गई है. यह अच्छा समाचार है, लेकिन सब हंकी डोरी नहीं है. RBI के सर्वश्रेष्ठ प्रयासों के बावजूद, समग्र मुद्रास्फीति लगातार तीसरे महीने के लिए 7% से अधिक और लगातार छठे महीने के लिए RBI सहिष्णुता सीमा 6% से अधिक रहती है. 

बस जानकारी के मामले के रूप में, जून 2022 ने लगातार 33rd महीने को भी चिह्नित किया है जिसमें रिटेल सीपीआई की मुद्रास्फीति मीडियन 4% इन्फ्लेशन टार्गेट से अधिक रही है. जून के महीने के दौरान, भोजन में मुद्रास्फीति कम से कम हो गई लेकिन मूल मुद्रास्फीति 6.11% तक सीधी रही. पिछले 2 महीनों में, फूड इन्फ्लेशन 8.38% से 7.75% तक टेपर हो गया है. हालांकि, यह याद रखना चाहिए कि इससे 6 महीनों पहले भोजन में महंगाई में 670 बीपीएस की वृद्धि के बाद यह गिरावट आती है. अब तक टेपिड खरीफ सीज़न से भोजन में मुद्रास्फीति में बहुत ज्यादा मदद नहीं की जा सकती है.

कोर इन्फ्लेशन RBI के लिए वास्तविक समस्या क्षेत्र है

मुख्य मुद्रास्फीति भोजन और ईंधन के प्रभाव को हटाने के बाद अवशिष्ट मुद्रास्फीति होती है, जो अधिक चक्रीय होती है. दूसरी ओर, कोर इन्फ्लेशन स्टिकियर है और इसे सुधारने में अधिक समय लगता है. विदेशी रूप से, मुख्य मुद्रास्फीति के प्रमुख ड्राइवरों में से एक क्रूड ऑयल है, क्योंकि इसके मजबूत बाहरी तत्वों और परिणामी ट्रिकल-डाउन इफेक्ट के कारण होता है. नीचे दी गई टेबल में पिछले 13 महीनों में फूड इन्फ्लेशन और कोर इन्फ्लेशन को कैप्चर किया गया है ताकि आपको बेहतर समय सीमा के परिप्रेक्ष्य मिल सके कि कीमतों में कैसे पैन आउट हुआ है.

डेटा स्रोत: MOSPI / Bloomberg

मुख्य मुद्रास्फीति के विषय पर, यह याद रखना चाहिए कि मुख्य मुद्रास्फीति आमतौर पर सरकार और RBI को कुछ कठिन पॉलिसी विकल्पों के साथ छोड़ती है. यहां एक उदाहरण दिया गया है. मुद्रास्फीति के खिलाफ वर्तमान लड़ाई दर बढ़ने से चलाई जा रही है. लेकिन वह केवल मुद्रास्फीति की मांग निकालने के पक्ष को संबोधित कर सकता है. मुद्रास्फीति के सप्लाई पुश साइड में आमतौर पर ड्यूटी कट के रूप में एक राजकोषीय लागत होती है जिसके परिणामस्वरूप कम राजस्व होता है. इसलिए, मूल मुद्रास्फीति को नियंत्रित किया जा सकता है, लेकिन यह एक्सचेकर की लागत पर आता है, विशेष रूप से कम राजस्व के रूप में.

लाखों डॉलर से संबंधित प्रश्न; क्या RBI अगस्त में दरें बढ़ जाएंगी?

अगर आरबीआई पिछली दो मौद्रिक नीति बैठकों में सक्रिय रहा है, तो इस डेटा की घोषणा के बाद बड़ा प्रश्न "अगला क्या" है? मई में, RBI ने 40 bps और CRR द्वारा 50 BPS तक रेपो दरों को बढ़ाया. नियमित जून मानिटरी पॉलिसी में, RBI ने दूसरी 50 bps तक रेपो दरों को बढ़ाया. अब, 90 bps की दर में वृद्धि हो जाती है और दूसरे 20 BPS के साथ कोविड का बड़ा हिस्सा बहुत ही तटस्थ होना चाहिए. क्या RBI उस पर रुकेगा या RBI अगस्त पॉलिसी मीट में अधिक आक्रामक दृष्टिकोण अपनाएगा? आखिरकार, जून 2022 में CPI की मुद्रास्फीति बहुत कम है.

प्राथमिक रूप से यह लगता है कि भारतीय रिज़र्व बैंक सावधानी के पक्ष में त्रुटि को पसंद कर सकता है. जब आरबीआई अगस्त में मिलता है, तो हम दूसरे 40 बीपीएस से 50 बीपीएस तक की दर में वृद्धि की उम्मीद कर सकते हैं, जिसका मतलब है कि यह प्री-कोविड रेपो दरों से अधिक होगा. इससे भावी भारतीय रिजर्व बैंक को अधिक नीति प्राप्त होगी. लेकिन निर्णय भारत विशिष्ट नहीं हैं, इसलिए भारतीय रिजर्व बैंक अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति और अमेरिकी पीसीई मुद्रास्फीति पर भी नजर रखेगा. अगर हम मुद्रास्फीति और भारतीय डब्ल्यूपीआई उच्च मुद्रास्फीति पर संकेत कर रहे हैं, तो भारतीय रिजर्व बैंक अभी भी आगे जा सकता है. याद रखें, आईआईपी इतना मजबूत है कि समर्थन करने के लिए पर्याप्त है!