CLSA ने खरीदने के लिए टाटा मोटर्स को अपग्रेड किया

वर्ष 2022 टाटा मोटर्स के लिए एक बेहतरीन वर्ष नहीं रहा है, जिसमें वर्ष के दौरान स्टॉक 18-20% खो रहा है. जेएलआर प्रोडक्ट की कमजोर वैश्विक मांग के अलावा, कंपनी को चिप की कमी से भी हिट किया गया. अब चीजें बदल रही हैं. वैश्विक मांग बढ़ रही है, चीन अपनी अर्थव्यवस्था को एक बार फिर से खोल रहा है और चिप सप्लाई की स्थिति सामान्य बना रही है. इस संदर्भ में, जागुआर लैंड रोवर (जेएलआर) की बिक्री की बेहतर गुणवत्ता के साथ, ग्लोबल ब्रोकिंग मेजर सीएलएसए ने टाटा मोटर्स को स्टॉक पर 24% अपसाइड टार्गेट के साथ "खरीदने" के लिए अपग्रेड किया है. जागुआर लैंड रोवर की बिक्री में रिकवरी के अलावा, सीएलएसए कंपनी की मार्जिन प्रोफाइल में सुधार की भी उम्मीद करता है. यह FY24 में फ्री कैश फ्लो (FCF) को बढ़ाने की संभावना है.

बुधवार 11 जनवरी 2022 को टाटा मोटर्स की क्लोजिंग प्राइस ₹418 थी और स्टॉक के लिए CLSA द्वारा निर्धारित टार्गेट ₹512 है, जिसका अब 22.5% के ऊपरी हिस्से को निर्धारित करता है, जो उसकी अभी भी स्वस्थ है. जब कॉल दिया गया, तो स्टॉक में 24% हेडरूम हो गया. हालांकि, इस अपग्रेड के बाद, टाटा मोटर्स और टाटा मोटर्स डीवीआर दोनों ने अपने स्टॉक की कीमत बढ़ गई है. टाटा डीवीआर टाटा मोटर्स के विभेदक मतदान अधिकारों (डीवीआर) के शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है, जो टाटा मोटर्स को अधिक लाभांश प्राप्त करता है लेकिन मतदान अधिकार नहीं होते हैं. CLSA द्वारा इस अपग्रेड से पहले भी, स्टॉक और DVR दोनों पिछले कुछ दिनों में रैली कर रहे हैं.

सीएलएसए अपग्रेड के लिए प्रमुख ड्राइवर जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) ने अक्टूबर 2022 से दिसंबर 2022 के बीच तिमाही में उच्च होलसेल वॉल्यूम की रिपोर्ट की, जिसे Q3FY23 के नाम से भी जाना जाता है. यह बाउंस चिप सप्लाई में मजबूत सुधार के पीछे आया, जो पिछले कुछ महीनों में ऑटो कंपनियों के लिए एक प्रमुख स्टम्बलिंग ब्लॉक था. तिमाही के लिए, थोक की मात्रा 79,591 यूनिट थी. हालांकि, यह आंकड़ा चेरी जागुआर लैंड रोवर चीन संयुक्त उद्यम को शामिल नहीं करता है. जेएलआर के लिए सकारात्मक कारकों में से एक यह है कि चीन नंबर पिक-अप हो रहे हैं और आगे बढ़ने की उम्मीद है क्योंकि देश अपनी कठोर ज़ीरो-कोविड पॉलिसी से खुलता है.

जहां तक थोक बिक्री आकर्षक थी, रिटेल सेल्स के बारे में यही नहीं कहा जा सकता है, जो 84,827 यूनिट पर QOQ के आधार पर 3.7% गिर गया. इसे अर्थव्यवस्थाओं में उच्च ब्याज दरों के प्रचलन के लिए मुख्य रूप से माना जा सकता है. अधिकांश खुदरा ग्राहक दरों के प्रति अत्यंत संवेदनशील होते हैं और दरों में किसी भी तीक्ष्ण वृद्धि की मांग गंभीरता से नहीं हो सकती है. रिटेल सेल्स उत्तरी अमेरिका में 26%, यूके में 14% और विदेशी मार्केट में 12% तक बढ़ गई थी. हालांकि, यूरोपीय क्षेत्र में 6% बिक्री में गिरावट आई जबकि चीन में तिमाही में खुदरा बिक्री की बिक्री में 8.5% गिरावट आई. अंततः, यह यूरोप और चीन से दबाव था जिसने खुदरा बिक्री को दबाव में रखा था.

हालांकि, ऑर्डर की पुस्तकें बहुत मजबूत हैं. Q3FY23 के लिए, कुल ऑर्डर बुक 215,000 क्लाइंट ऑर्डर में बढ़ोत्तरी हुई. नई रेंज रोवर, नई रेंज रोवर स्पोर्ट और डिफेंडर की मजबूत मांग थी; इन 3 मॉडल के साथ समग्र बुक के लगभग तीन-चौथाई मॉडल का प्रतिनिधित्व करते थे. ब्रोकरेज इस बात का ध्यान रखते हैं कि चीन में चिप सीमाओं, कमजोर मांग और कोविड लॉकडाउन के बीच होलसेल की मजबूत वृद्धि एक अच्छा सिग्नल है. वास्तव में, बड़े पॉजिटिव यह था कि जेएलआर के थोक नंबर सड़क पर सबसे आशावादी अपेक्षाओं से भी बहुत आगे थे और इससे उन्हें अच्छी स्थिति में खड़ा हुआ है.

अधिकांश विश्लेषकों ने यह भी अपेक्षा की है कि टैमो और जेएलआर के लिए आने वाली तिमाही में वृद्धि बेहतर प्रोडक्ट मिक्स द्वारा चलाई जानी चाहिए क्योंकि कंपनी अपने प्रोडक्शन को बेहतर प्रॉफिट मार्जिन के साथ मॉडल के प्रति अधिक शेयर करती है. वास्तव में, तिमाही के आधार पर उच्च मार्जिन मॉडल का हिस्सा 45% से 65% तक बढ़ गया है. यह एक सिग्नल है कि स्टॉक धीरे-धीरे अधिक लाभ, बेहतर मार्जिन दिखाएगा और यह सभी उचित मूल्यांकनों को जोड़ता है जिसमें स्टॉक वर्तमान में उपलब्ध है. स्टॉक पिछले 6 महीनों में भी 6.5% गिर गया है, जो निफ्टी को कम कर रहा है, जो उसी अवधि में 10.4% तक फैला है. स्पष्ट रूप से, टाटा मोटर्स के लिए बहुत कुछ पकड़ रहा है और डेटा बस उपयुक्त दिख रहा है.

संक्षिप्त विवरण
टाटा मोटर्स को वर्तमान मार्केट लेवल से 24% के अपसाइड टार्गेट के साथ CLSA द्वारा अपग्रेड किया गया है. खरीदने के लिए अपग्रेड को बेहतर बिक्री, चीन में रिकवरी और हाई मार्जिन प्रोडक्ट पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की उम्मीदों से चलाया गया है.