क्या अदानी इस खेल में वापस है?

वर्ष 2023 गौतम अदानी के लिए एक रोलर कोस्टर राइड रही है, एक बार दुनिया के तीसरे समृद्ध व्यक्ति के रूप में उन्हें एक कॉन मैन के रूप में माना गया. अमेरिका के शॉर्ट-सेलर हिंडेनबर्ग द्वारा डामनिंग रिपोर्ट के बाद उनकी कंपनी के स्टॉक पर हिट हो गए. 

हालांकि स्टॉक जनवरी में अपने रॉक-बॉटम लो से रिकवर होने के लिए मैनेज किए गए, लेकिन अदानी ग्रुप को स्थायी प्रतिक्रियाओं का सामना करना पड़ा. डैमनिंग रिपोर्ट ने ग्रुप को कुछ इन्वेस्टमेंट पर ब्रेक लगाने, पूंजीगत खर्च को कम करने और सबसे महत्वपूर्ण रूप से, अपने प्रोजेक्ट के लिए वैकल्पिक फाइनेंसिंग विकल्प प्राप्त करने के लिए बाध्य किया.

प्रतिक्रियाएं और पूंजी इंजेक्शन: 

कुछ दिन पहले, ग्रुप ने तीन पोर्टफोलियो कंपनियों में हिस्सेदारी बेचकर पर्याप्त USD 1.38 बिलियन (₹11,330 करोड़) दर्ज किया: अदानी एंटरप्राइजेज़ लिमिटेड, अदानी ग्रीन एनर्जी लिमिटेड और अदानी ट्रांसमिशन लिमिटेड. पूंजी के इस इंजेक्शन की आवश्यकता थी, क्योंकि फरवरी में, कंपनी को अपनी $2.4 बिलियन FP0 कॉल करनी पड़ी.

हिंडेनबर्ग की घटना से पहले, अदानी ग्रुप ने डेट और इक्विटी मार्केट तक अप्रतिबंधित एक्सेस का आनंद लिया, जिससे मार्च 2023 तक ₹ 2.2 ट्रिलियन का कुल ऋण जमा हो गया. इसके अलावा, अकेले अदानी नाम ने उन्हें अत्यधिक मूल्यांकन पर फंड जुटाने की अनुमति दी. लेकिन टाइड्स बदल गया है.

अब कंपनी फंड जुटाने के लिए बिक्री लेने का आश्रय ले रही है, क्योंकि इसमें हिन्डेनबर्ग घटना में डेट पोजीशन पर प्रश्न किया गया था.

यह पहली बार नहीं है अदानी समूह ने बिक्री करने का आश्रय लिया. मार्च में, जिक्यूजी नामक बुटीक निवेश फर्म ने परिवार के विश्वास से अदानी की चार कंपनियों में शेयर खरीदकर लगभग $2 बिलियन का प्रारंभिक निवेश किया. इस बिक्री से प्राप्त आय का उपयोग प्रमोटर के प्लेज का एक महत्वपूर्ण हिस्सा रिलीज़ करने और शेड्यूल से पहले बॉन्ड का पुनर्भुगतान करने के लिए किया गया था.

एक बार डेट और इक्विटी मार्केट तक अनलिमिटेड एक्सेस का आरोप लगाने के बाद, अदानी ग्रुप ने मार्च 2023 तक ₹ 2.2 ट्रिलियन का भारी डेट जमा किया था. हालांकि, स्थिति बदल गई थी, अदानी ने फाइनेंसिंग के साधन के रूप में प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टर्स के साथ इक्विटी रखने पर विचार करना चाहिए.

स्केलिंग बैक और सेटबैक:

यह ग्रुप केवल प्राइवेट इक्विटी का रिसॉर्ट नहीं कर रहा है, बल्कि इसने विफल एफपीओ के बाद कुछ प्रोजेक्ट को भी वापस स्केल किया है. उदाहरण के लिए, गुजरात में मुंद्रा में ₹ 34,900 करोड़ की महत्वाकांक्षी पेट्रोकेमिकल प्रोजेक्ट को निलंबित करना पड़ा, जिससे अदानी की दृष्टि में चुनौतियां पैदा हुई. 

इसके अतिरिक्त, अदानी पावर को मिस्ड डेडलाइन के कारण डीबी पावर अधिग्रहण को छोड़ना पड़ा और पीटीसी इंडिया लिमिटेड में एक हिस्सेदारी प्राप्त करने की योजना बनाई गई थी.

ऋण सेवा संबंधी समस्याएं:

2022-23 में रु. 2,30,000 करोड़ के सकल ऋण के साथ, अदानी ग्रुप के ऋण की सेवा करने की क्षमता के संबंध में चिंता उत्पन्न हो गई है. हालांकि ग्रुप के लाभ ब्याज़ भुगतान को कवर कर सकते हैं, लेकिन विश्लेषकों ने मूलधन राशि का पुनर्भुगतान करने के बारे में सवाल दर्ज किए. 

क्या समूह अपने ऋण सेवा दायित्वों को पूरा करते समय अगले चार वर्षों में अपने बड़े पूंजीगत व्यय को सफलतापूर्वक संतुलित कर सकता है?

लंबे समस्याएं, विशेष रूप से प्रमोटर्स द्वारा गिरवी रखे गए शेयर्स की संभावित रिकॉल से बचने के लिए इक्विटी बेची गई हैं. अदानी ग्रुप के फाइनेंसिंग दृष्टिकोण को बेहतर तरीके से वर्णित किया जा सकता है, लेकिन उन्हें अपने महत्वाकांक्षी सपनों को पूरा करने के लिए भुगतान करने की कीमत बहुत अच्छी हो सकती है.

निष्कर्ष:

अदानी ग्रुप को 2023 में महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, गौतम अदानी की प्रतिष्ठा को हिट और ग्रुप ने अपने निवेश और फाइनेंसिंग रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन किया. जबकि उन्होंने पूंजीगत इंजेक्शन सुरक्षित किए हैं और अपने पैट को बेहतर बनाने के प्रयास किए हैं, लेकिन समस्याएं क़र्ज़ सेवा दायित्वों को पूरा करने की उनकी क्षमता के बारे में बनी रहती हैं. जैसा कि अदानी ग्रुप इन अस्थिर पानी को नेविगेट करता है, समय बताएगा कि वे स्थिरता प्राप्त कर सकते हैं और अपनी महत्वाकांक्षी यात्रा जारी रख सकते हैं.