आरबीआय एमपीसी इन्फ्लेशनपासून वाढीपर्यंत सूक्ष्म बदलण्याची इच्छा आहे

शुक्रवार घोषित केलेल्या आर्थिक धोरण समितीच्या बैठकीच्या काही मिनिटांनी MPC च्या सदस्यांच्या विचारात अत्यंत सूक्ष्म बदल झाला. MPC अद्याप हॉकिश आहे आणि मे पासून 190 बेसिस पॉईंट्सद्वारे रेट्स उभारले आहेत. अंतिम 3 दर वाढ प्रत्येकी 50 bps आहेत आणि हे भारतात दिसून येणाऱ्या सर्वात तीक्ष्ण आणि सर्वात आक्रमक दरांपैकी एक आहे. तथापि, आता एक सूक्ष्म विचारशील इमारत असल्याचे दिसून येत आहे की दीर्घकाळासाठी हॉकिश जाणे हा विकास इंजिनवर त्वरित दुरुस्तीच्या पलीकडे परिणाम करू शकतो. कमीतकमी दोन सदस्य; आशिमा गोयल आणि जयंत वर्मा यांनी अधिक संतुलित होण्याची आवश्यकता आहे.

त्यांचे दृष्टीकोन गहाळ झाले नाहीत. सांख्यिकीचा विचार करा. मे 2022 पासून, जेव्हा RBI ने हायकिंग रेट्स सुरू केले तेव्हा, रेपो रेट्स 4% ते 5.90% पर्यंत 190 bps पर्यंत वाढत आहेत. डिसेंबरमध्ये आणखी 50 बीपीएस पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे, जी तटस्थ दरांपेक्षा जास्त दर घेईल, ज्या बिंदूवर दर वाढते वाढते. जेव्हा दर वाढणे सुरू झाले तेव्हा मे 2022 पासून, आयआयपीने ऑगस्ट 2022 मध्ये -0.83% घसरली आहे आणि सीपी महागाई सप्टेंबर 2022 मध्ये 7.41% पर्यंत वाढली आहे, जरी दर वाढल्यानंतर 4 महिने सुरू झाली आहेत. एकमेव रिडीम करण्याचे वैशिष्ट्य म्हणजे डब्ल्यूपीआय महागाई 593 बीपीएस ते 10.7% पर्यंत कमी आहे, परंतु ते खूप बोलत नाही.

या संपूर्ण दर वाढीच्या कथेचे एक मूळ परिणाम म्हणजे रुपये तोटा झाला आहे. तर्क हा होता की जर यूएसने दर वाढल्या आणि भारतात टँडममध्ये दर वाढल्यास त्यामुळे आर्थिक विविधता निर्माण होईल. याचा अर्थ असा की भांडवल भारताबाहेर आणि रुपया कमकुवत होईल. आता आरबीआयने फेडसह सिंकमध्ये जवळपास दर वाढले आहेत. तरीही, मागील 1 वर्षात $30 अब्जापेक्षा जास्त एफपीआय आऊटफ्लो घडले आणि रुपये 76/$ ते 82.50/$ पर्यंत कमजोर झाले आहे. स्पष्टपणे, रुपयांमध्ये यूएस डॉलर सारख्या जागतिक प्राधान्यित चलन असण्याचा अतिशय विशेषाधिकार नाही, जिथे आयएनआर गमावत आहे.

आशिमा गोयल आणि जयंत वर्मा इन्फ्लेशन फाईटवर धीमी प्रयत्न करण्यास आमंत्रित करतात

खरं तर, आशिमा गोयलने महागाईविरोधात जागतिक लढा म्हणून दोन संख्येवर अतिक्रमण केला. सर्वप्रथम, COVID नंतर ओव्हरस्टिम्युलेशन होता आणि नंतर महागाईवर अतिशय प्रतिक्रिया झाली. गोयलने सांगितले आहे की फीडमध्ये स्वत:चे कारण असू शकतात, आरबीआयने आतापर्यंत दर वाढीच्या परिणामाची प्रतीक्षा करावी जेणेकरून वापरकर्त्यांना त्यांच्यावर त्यांचा वापर करता येईल. तेव्हाच महागाईचा परिणाम दिसून येईल. गोयलनुसार, जर आरबीआयने आता दर वाढ कमी केल्यास, महागाईने टेपरिंग सुरू केलेल्या बाजाराला हा सिग्नल असेल. हे अतिशय मजबूत सिग्नल असेल आणि जॉब करेल. खरं तर, सध्याच्या बैठकीतही गोयलने वाढीच्या नुकसानीपासून बचत करण्यासाठी 50 बीपीएस दर वाढण्याऐवजी 35 बीपीएस दर वाढविण्यासाठी बोलावले होते.

जर गोयलला तिचा वाद असेल तर जयंत वर्मालाही आरबीआयला प्रतीक्षा करायची असेल आणि आता पाहायची इच्छा आहे. लक्षात ठेवा, या प्रकरणात वर्मा RBI द्वारे आक्रमक दर वाढण्याचे मतदान आहे. वर्मा'ज व्ह्यू म्हणजे आरबीआयने मे 2022 पासून आधीच 4% ते 5.90% दर वाढले असल्याने, आरबीआयने आदर्शपणे 6% रेपो रेट मार्क (आम्ही जवळपास उपलब्ध आहोत) यांच्याशी संपर्क साधावा. रिटेल इन्फ्लेशनवर त्याचा परिणाम दाखवण्यासाठी मागील काही महिन्यांच्या सर्व प्रकारच्या वाईटपणे वेळ देईल. वर्माने केलेला महत्त्वाचा मुद्दा म्हणजे विकास यापूर्वीच कठीण होता तेव्हा तटस्थ दरापेक्षा जास्त रेपो रेट ठेवणे ही एक खराब कल्पना आहे. त्यांनी सावध केले की US मध्ये काय काम करते ते पूर्णपणे भारतात काम करणार नाही.

मजेशीरपणे, गोयल आणि वर्मा हे विकास इंजिनबद्दल खूप महत्त्वाचे ठरले आहेत, तरीही राजीवरंजन आणि मायकेल पात्रा यासारख्या इतर सदस्यांनी देखील महागाई कमी होत नसताना वाढीची चिंता व्यक्त केली आहे. ही अशी स्थिती आहे की आरबीआय तयार नव्हती, अशा अडथळ्यांसाठी त्याची व्यवस्था करण्यात आली नव्हती. भारताने आरबीआय नियंत्रित करू शकणाऱ्या परिवर्तनांवर लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक असल्याच्या दृष्टीने डीएएस मोजले गेले आहे. काही मिनिटांपासून एक महत्त्वाचे टेकअवे म्हणजे RBI तात्पुरते दरांच्या शीर्षस्थानी असू शकते. आता, मँडेट म्हणजे निर्यात वाढविणे आणि रुपये मूल्य दुरुस्त केले जाऊ शकते.