पेटीएम गेट्स बिग बिअर हग अगेन. ब्रोकरेज काय सांगत आहेत?

पेटीएम मुख्य विजय शेखर शर्माने शुक्रवारी भारताच्या स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध डिजिटल पेमेंट्स आणि फायनान्शियल सर्व्हिसेस कंपनी म्हणून बोर्समध्ये स्वप्नातील कल्पना केली असू शकते. 

परंतु त्यानंतर शर्मा आणि पेटीएमच्या स्टँडपॉईंटपासून एक भयानक क्लायमॅक्स होते. स्टॉकने प्रति शेअर ₹2,150 च्या इश्यू किंमतीपासून शुक्रवार 27% ला प्लंग केले आणि ट्रेडचे पहिले दिवस ₹1,564 एपीस येथे बंद केले.

त्यानंतर, त्याने काही तासांच्या जागेत गुंतवणूकदाराच्या संपत्तीला रु. 35,000 कोटी समाप्त केली. 

पेटीएमचे मोठे बस्ट?

पेटीएमने आजपर्यंत भारतातील सर्वात मोठ्या प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग (IPO) मध्ये रु. 18,300 कोटी सुरू केले होते. परंतु भालू, अद्याप दिसून येत नाहीत, स्टॉकला हात घेऊन येत नाही. 

सोमवार, त्याचे दुसरे दिवस ट्रेडिंग, ब्लजन केलेली स्क्रिप रु. 1,300 पेक्षा जास्त नुकसान करण्यापूर्वी इंट्रा-डे ट्रेडिंगमध्ये रु. 1,271 ॲपीस पर्यंत अन्य 18.7% पट झाली.

अत्यंत भयानक चुकीचे घडले?

जर बातम्या अहवाल आणि सूचीच्या सभोवताली सामान्य टिप्पणी असेल तर पेटीएमचे मूल्यांकन ओव्हर-रिच करण्याचे क्लासिक प्रकरण होते. अत्यावश्यक, शर्मा आणि पेटीएमला एक ब्लॉकबस्टर लिस्टिंग पाहिजे जी भारतातील सर्वात मोठा IPO असलेल्या राज्याच्या मालकीच्या कोल इंडिया लिमिटेडला जाईल. 

परंतु पेटीएम आणि त्यांच्या बँकर्ससारख्या, मॉर्गन स्टॅनली आणि गोल्डमॅन सॅच्सच्या सारख्याने IPO बोलले आणि त्याच्या सभोवतालच्या युफोरियाची भावना निर्माण करण्याचा प्रयत्न केला, ब्रोकरेज आणि विश्लेषकांना नुकसान निर्माण करणाऱ्या कंपनीबद्दल खात्री नव्हती, ज्यामुळे अशा स्टीप प्रीमियमला आदेश देणे शक्य नाही. 

मॅक्वेरी

आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज हाऊस मॅक्वेरी, उदाहरणार्थ, अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज हाऊस मॅक्वेरीने रेटिंग दिली आणि म्हणले की पेटीएमचे पालक वन97 कॅश गझलर आहे आणि फोकस नाही. मॅक्वेरीने त्यांच्या गुंतवणूकदारांना ₹1,200 ची टार्गेट किंमत दिली. 

“अनेक बिझनेस लाईन्समध्ये डाबल करणे हे वॉलेट वगळून कोणत्याही व्यवसायातील कॅटेगरी लीडर होण्यापासून पेटीएमला रोखते, जे UPI देयकांमध्ये उल्लेखनीय वाढ झाल्यामुळे अपरिणामी होत आहे. स्पर्धा आणि नियमन आमच्या दृष्टीने मध्यम कालावधीमध्ये युनिट अर्थशास्त्र आणि/किंवा वाढीची संभावना कमी करेल," या नोंदीमध्ये मॅक्वेरीने सांगितले.

“त्यामुळे, [आम्ही] नफा प्राप्त करण्याची क्षमता प्रश्न करतो. आम्ही स्टॉकचे मूल्य डिसेंबर 2023 च्या वार्षिक विक्रीवर 0.5 पट पीएसजी वापरून 1,200 च्या आमच्या टार्गेट किंमतीवर पोहोचण्यासाठी मल्टीपल आहोत, ज्याचा अर्थ 44% डाउनसाईड असेल. प्रमुख गेम चेंजर UPI मनीटाईज करण्याची क्षमता असू शकते, जे गुंतवणूक प्रकरण पूर्णपणे स्विंग करू शकते. यूपीआयवरील 10बीपी शुल्क पीएसजी/डीसीएफ वर आधारित ₹2,900-3,300 चे योग्य मूल्य प्रदान करते," हे जोडले.

प्रभुदास लिल्लाधेर

नवीन सूचीबद्ध स्टॉक डाउनवर बोलण्यासाठी मॅक्वेरी ही एकमेव ब्रोकरेज नाही. "पेटीएम शेअर किंमत अल्प ते मध्यम कालावधीत अवलंबून राहील कारण IPO गुंतवणूकदार प्रत्येक संभाव्य वाढीवर स्टॉकमधून बाहेर पडण्याचा प्रयत्न करतील आणि नवीन गुंतवणूकदार त्याला भावना बदल होईपर्यंत स्पर्श करणार नाहीत" प्रभुदास लिल्लाधेर येथे गुंतवणूक उत्पादनाचे प्रमुख पियुष नागदा यांनी सांगितले.

“कोणत्याही नुकसान निर्मिती कंपनीसाठी योग्य मूल्य देणे कठीण आहे, परंतु जवळपास ₹1,250-1,300 स्तरावर, पेटीएमला भारतासारख्या वेगाने वाढणाऱ्या बाजारपेठेत डिजिटल आणि फिनटेक थीमसाठी वाटप म्हणून त्यांच्या दीर्घकालीन पोर्टफोलिओमध्ये संस्था आणि कुटुंब कार्यालयांकडून काही खरेदी स्वारस्य दिसू शकते.”

ॲन्सिड कॅपिटल

“मी चालू किंमतीवर 50% पेक्षा कमी सवलत देखील आरामदायी नसेल कारण मला पेटीएमच्या बाजारातील प्रभुत्वाचा मार्ग आणि प्रोपेल होणाऱ्या स्वप्नांचा मार्ग दिसत नाही," अनुराग सिंग, ॲन्सिड कॅपिटल येथे मॅनेजिंग पार्टनर यांनी आत्ताच बोला. “इतिहास आम्हाला सांगतो की 45 वेळा विक्रीवर, या मुद्द्द्यातून पैसे कमवणे खूपच कठीण आहे."

कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स समस्या?

इकोनॉमिक टाइम्स मधील रिपोर्टने सांगितले की काही विश्लेषकांनी पेटीएममध्ये अनेक राजीनामावर प्रश्न उभारले आहेत, ज्यामुळे IPO पर्यंत नेतृत्व होतो. 

“पेटीएमकडे एकाच परिपक्व विभाग (स्थिर महसूल मॉडेल असलेल्या नेतृत्वासह) नाही," या रिपोर्टने ग्राहकांना नोट म्हणून अग्रगण्य संपत्ती व्यवस्थापन फर्म सांगितले आहे.

“विजय शेखर शर्माने कोणालाही स्थिर महसूल मॉडेलमध्ये वाढविण्यासाठी सक्षम टीम तयार न करता वॉल्ड गार्डनच्या चिमेराची पीठ करणाऱ्या अनेक व्यवसाय विभागांना सीड केले आहे" अहवाल दिले आहे.