मालकीची रचना, सेबीच्या तज्ज्ञ समितीद्वारे पुनरावलोकन करावयाच्या कॉर्पोरेशन्सचे वित्त

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (आरबीआय), उषा थोराटच्या माजी उप गव्हर्नरद्वारे अध्यक्षपणे सध्या ॲड-हॉक तज्ज्ञ समितीद्वारे मालकीची रचना आणि फायनान्शियल स्वातंत्र्य याचा आढावा घेतला जात आहे.

जून 3 रोजी सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) द्वारे जारी केलेले परिपत्रक म्हणजे, "अलीकडील वर्षांमध्ये भारतीय सिक्युरिटीज बाजाराची महत्त्वपूर्ण वाढ झाल्याने, केंद्रीय जोखीम व्यवस्थापन संस्था म्हणून कॉर्पोरेशन्सना क्लिअर करण्याचे महत्त्व अतिक्रम केले जाऊ शकत नाही." त्यामुळे, सर्क्युलरने जोडले, थोराट अंतर्गत रिव्ह्यू समिती स्थापित केली गेली आहे.

क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्स (सीसी) मजबूत, स्वतंत्र आणि निष्पक्ष जोखीम व्यवस्थापक म्हणून कार्य करतात याची हमी देणे हा उद्देश आहे. सध्या, सीसीची मालकीची रचना मुख्यत्वे त्यांच्या पालकांच्या एक्सचेंजद्वारे प्रभावित केल्या जातात, ज्यामुळे त्यांना एक्सचेंजच्या शेअरधारकांच्या अपेक्षांची पूर्तता होऊ शकते आणि बाजारपेठेच्या नियामकाद्वारे नोंद केल्याप्रमाणे भांडवली इन्फ्यूजन आणि आरक्षित वाढविण्याच्या एक्सचेंजवर अवलंबून राहू शकते.

सीसीच्या ऑपरेशन्समध्ये स्वातंत्र्य सुनिश्चित करण्याव्यतिरिक्त, रिव्ह्यू डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमधील जबरदस्त वाढीतून उद्भवणाऱ्या धोक्याचे देखील संबोधित करते.

"डेरिव्हेटिव्हचा लाभ घेतल्या जात असलेले प्रॉडक्ट्स, मार्केटमधील टेल रिस्क स्पष्टपणे वाढवतात. म्हणूनच, क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनच्या लवचिकतेची गरज, विशेषत: बाजाराच्या तणावाच्या वेळी अधिक माहिती दिली जाऊ शकत नाही" या परिपत्रकाने सांगितले.

"अलीकडील वर्षांमध्ये बाजाराची वाढ म्हणजे बाजारपेठेतील सर्वात मोठ्या प्रमाणात खेळाडू आणि मध्यस्थांना स्पष्ट कॉर्पोरेशनच्या लवचिकतेत परिणामकारक वाटा आहे, म्हणजेच स्पष्ट कॉर्पोरेशन भांडवलीकृत आणि अंतर्निहित जोखीम हाताळण्यास सक्षम असल्याची खात्री करणे, जे बाजारातील तणावाच्या वेळी अधिक होऊ शकते," सर्क्युलर समाविष्ट केले.

सीसीच्या मालकीच्या संरचनेसंदर्भात, समिती सीसी मधील भागधारक बनण्यास पात्र असलेल्या संस्थांच्या श्रेणीचा विस्तार करण्याची व्यवहार्यता आणि इच्छाशक्ती विचारात घेईल. याव्यतिरिक्त, ते इतर विचारांसह विविध संस्थांसाठी शेअरहोल्डिंगवरील कॅप्समध्ये सुधारणा करण्याच्या आवश्यकतेचे मूल्यांकन करतील.

सध्या, मान्यताप्राप्त क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनच्या किमान 51% पेड-अप इक्विटी शेअर भांडवलाचे एक किंवा अधिक स्टॉक एक्सचेंजद्वारे धारण केले जाणे आवश्यक आहे. स्टॉक एक्सचेंज व्यतिरिक्त भारतात किंवा परदेशात राहणारा कोणताही व्यक्ती किंवा संस्था CC मध्ये पेड-अप इक्विटी शेअर कॅपिटलच्या 5% पेक्षा जास्त धारण करू शकत नाही. डिपॉझिटरी, बँकिंग कंपन्या, इन्श्युरन्स कंपन्या आणि त्यांचे परदेशी भाग (जसे की परदेशी स्टॉक एक्सचेंज) यांच्यासह काही कॅटेगरी पेड-अप इक्विटी शेअर कॅपिटलच्या 15% पर्यंत होल्ड करण्यास अनुमती आहे.

सीसीएसच्या वित्त संदर्भात, सीसीएसद्वारे आकारलेले शुल्क आणि फी पुनरावलोकन करण्याची, सीसीएसद्वारे निर्माण केलेल्या महसूलाची पुरेशी आणि इतर विचारांसह भांडवली खर्च आणि गुंतवणूकीला कव्हर करण्यासाठी सीसीएसची तयारी करण्याची आवश्यकता याची समिती तपासणी करेल.

हा निर्णय अलीकडील वर्षांमध्ये भारतीय सुरक्षा बाजारांच्या महत्त्वपूर्ण वाढीस आणि केंद्रीय जोखीम व्यवस्थापन संस्था म्हणून कॉर्पोरेशन्सना साफ करण्याची महत्त्वपूर्ण भूमिका यांच्या प्रतिसादात येतो. सेबीने सांगितले की समितीला कॉर्पोरेशन्स साफ करण्याच्या मालकीच्या संरचना आणि वित्त या दोन्ही गोष्टींचा आढावा घेण्यास कार्यरत आहे.

आंतर-ऑपरेबल वातावरणात एक्सचेंजमध्ये क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनद्वारे प्रदान केलेल्या सामान्य सेवेनुसार, अशा सेटिंगसाठी योग्य असलेल्या कॉर्पोरेशन्सना क्लिअर करण्यासाठी समिती शेअरहोल्डिंग पॅटर्नची शिफारस करू शकते, सेबीने कहा.

"सूचविलेल्या पर्यायांनी त्यांच्या सेटलमेंट गॅरंटी फंडला वाढविण्यासाठी क्लिअरिंग कॉर्पोरेशनच्या नियमित भांडवली गरजा लक्षात घेणे आवश्यक आहे. सूचविलेल्या पर्यायांनी बाजारपेठेतील व्यवस्थित तणावाच्या वेळी पुरेशी भांडवल/लिक्विडिटी सुनिश्चित करण्यासाठी स्पष्ट कॉर्पोरेशनची आवश्यकता लक्षात घेणे आवश्यक आहे," रेग्युलेटरने म्हणाले.

"मालकीच्या संरचनेमधील मूळ विनिमयाचे प्राबल्य स्पष्टपणे मूळ विनिमयाच्या भागधारकांच्या अपेक्षांना स्पष्ट निगम प्रकट करते, ज्यामध्ये मूळ विनिमयाच्या एकत्रित आर्थिक विवरण मध्ये समाविष्ट केल्या जाणाऱ्या कॉर्पोरेशन्सना स्पष्ट करण्याच्या आर्थिक विवरण समाविष्ट केले जातात," रेग्युलेटरने समाविष्ट केले.

याव्यतिरिक्त, समितीला कॉर्पोरेशन्स साफ करण्यासाठी योग्य आर्थिक संरचना प्राप्त करण्यासाठी पर्यायांचा विचार करणे आणि प्रस्ताव देणे आवश्यक आहे. ही रचना त्यांची आर्थिक स्वातंत्र्य आणि शाश्वतता मजबूत चिंता म्हणून सुनिश्चित करणे आवश्यक आहे, तसेच खालील बाबींचाही विचार करणे आवश्यक आहे