झी स्टॉक रिरेट करण्यासाठी सोनीसह विलय करा, शासनाच्या समस्यांचा पत्ता: आयआयएफएल सिक्युरिटीज रिपोर्ट

सोनी इंडियासह झी एंटरटेनमेंट एंटरप्राईजेस लिमिटेडचे प्रस्तावित विलय केवळ झीच्या कॉर्पोरेट शासनाच्या समस्यांचे समाधान करणार नाही तर आयआयएफएल सिक्युरिटीज रिपोर्टनुसार त्याची पोहोच आणि स्केल सुधारणा करेल.

तसेच, सोनी ग्रुपमधून इक्विटी इन्फ्यूजन नंतर विलीन कंपनीची $1.8 अब्ज रोख शिल्लक- संयुक्त संस्थेमध्ये मोठ्या प्रमाणात स्टेक असेल - गुंतवणूक स्टेप-अप करण्यासाठी वापरली जाईल, अहवालाने सांगितले आहे.

“डीलचा वापर करण्याची शक्यता असल्याचे महत्त्वाचे म्हणजे आम्हाला शेअरहोल्डर मंजुरी मिळण्याची योग्य शक्यता आहे," आयआयएफएल सिक्युरिटीजने स्टॉकवर खरेदी कॉल करण्याची संधी दिली आहे.

खरोखरच, भारतातील मीडिया क्षेत्रातील सर्वात मोठे विलय आणि संपादन (एम&ए) व्यवहार झी मनोरंजनाच्या भागधारकांना प्रसन्न करते, ज्यामुळे त्याच्या कॉर्पोरेट शासनावर शेअरधारक सक्रियता आणि चिंता येत आहे.

झी मनोरंजनाची शेअर किंमत मागील दोन आठवड्यांमध्ये जवळपास 80% वाढली आहे. यामुळे त्यांच्या शेअरधारकांना काही मुक्त मिळाले आहे, ज्यांनी डेब्ट-लेडन प्रमोटर्स, एस्सेल ग्रुप, परंतु कंपनीचे नियंत्रण हरवल्यानंतर मागील काही महिन्यांपासून स्टॉकला ग्रस्त झाल्याचे दिसले आहे. यामुळे झीच्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना एस्सेल ग्रुप हेड सुभाष चंद्रच्या मुख्य पुनीत गोएनकाला हटविण्यासाठी कॉल करण्यास पुढे सुद्धा सांगितले आहे.

आयआयएफएल सिक्युरिटीजने कहा विलीन करण्यास सहा ते आठ महिन्यांचा वेळ लागू शकतो. त्याने डीलची 50% संभाव्यता निर्माण केली. त्याच्या आधारे, त्याने झीच्या वर्तमान बाजारपेठेच्या किंमतीपेक्षा जवळपास पाचवी अधिक शेअर ₹406 ची नवीन टार्गेट किंमत सेट केली आहे. विलीन कंपनीचे वास्तविक इक्विटी मूल्यांकन अधिक आहे.

टार्गेट प्राईसचा अर्थ असा की मागील दोन आठवड्यांमध्ये शार्प रन-अप झाल्यानंतरही स्टॉकमध्ये अद्याप काही स्टीम शिल्लक असू शकते.

“आम्ही सिनर्जीवर FY24 मध्ये +10% EPS ॲक्रेशनचा अंदाज घेतो आणि प्रति शेअर 25x टार्गेट प्रति, सप्टें-2022 इक्विटी मूल्यावर आधारित ₹490 असू शकते," अहवाल दिला आहे.

ब्रोकरेजने म्हणतात की मर्जरचा महत्त्वपूर्ण लाभ आहे कारण सोनीची क्रीडा, मुलांची शैली आणि इंग्रजी कंटेंटमध्ये खूपच मजबूत आहे आणि झी प्रादेशिक कंटेंट आणि सिनेमांमध्ये मजबूत आहे.

झी आणि सोनी डीलसाठी जोखीम घटक

खात्री बाळगण्यासाठी, डील अंमलबजावणी केली जाईल कारण दिवसाचा प्रकाश पाहण्यासाठी त्यात अनेक घटक असणे आवश्यक आहे. नियामक मंजुरी व्यतिरिक्त, 75% मतदान शेअरधारकांना त्यांचे एनओडी प्रस्तावाला देणे आवश्यक आहे जे त्यांना अनिवार्य ओपन ऑफरचा लाभ देत नाही. सिक्युरिटीज नियम समामेलन किंवा विलीनीकरणाद्वारे डील्सला सूट देतात.

फ्लिप साईडवर, डीलची कल्पना सोनीसह एस्सेल ग्रुपला विशेष किंवा वेगवेगळ्या उपचारांची कल्पना करते ज्यामुळे 4% भाग टिकवून ठेवण्याची परवानगी मिळेल. यामुळे अधिकाऱ्यांच्या टेबलवर समस्या निर्माण होऊ शकते.

त्यानंतर पुन्हा विलीन कंपनीच्या प्रमुख म्हणून पुनीत गोएनकाची सुरूवात करण्याची कल्पना करते. मुख्य शेअरधारक गोएनका हटविण्यासाठी कॉल करीत आहेत आणि मोठ्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना त्यांच्याकडे हवे असल्यास डील कशाप्रकारे प्रगती करेल हे स्पष्ट नाही.