स्पष्ट केले: IPO फंडरेजिंग, अँकर गुंतवणूकदारांवर नवीन SEBI प्रस्ताव काय आहेत?

भारतातील प्राथमिक बाजारपेठ उपक्रम निधी उभारण्याच्या बाबतीत अभूतपूर्व स्तरावर पोहोचत असल्याने, सिक्युरिटीज आणि एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंगशी संबंधित विद्यमान नियमांसाठी काही ट्वेक्स प्रस्तावित केले आहेत.

या ट्वेक्सचा प्रस्ताव करण्यापूर्वी, सेबीची प्राथमिक मार्केट सल्लागार समिती (पीएमएसी) यांनी या उपायांवर चर्चा केली होती. कॅपिटल मार्केट रेग्युलेटर आता नोव्हेंबरच्या शेवटी या प्रस्तावांवर सार्वजनिक टिप्पणी शोधत आहे. प्रस्तावांचा त्वरित दृष्टीकोन येथे आहे.

अधिग्रहणासाठी पुढे सुरू ठेवण्याची टक्केवारी मर्यादा काय आहे?

सेबीने प्रस्तावित केले आहे की अज्ञात भविष्यातील अधिग्रहासाठी पुढे सुरू ठेवण्याची इच्छा असलेल्या कंपन्यांसाठी कमाल 35% एकत्रित मर्यादा (सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशांसाठी 25% निधी वाटप सहित) निश्चित करतात.

नियामकाने अनेक कंपन्यांचे पालन केले आहे, विशेषत: नवीन युगातील तंत्रज्ञान कंपन्यांनी, ज्यामध्ये भविष्यातील विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (एम&ए) साठी अप्रकट रक्कम आरक्षित केली गेली होती त्यांच्या आयपीओ प्रस्तावित केली.

तथापि, अशा पद्धतीमुळे अनिश्चितता आणि अस्पष्टता होऊ शकते. इतर शब्दांमध्ये, ते सार्वजनिक होण्यासाठी कंपनीचे वास्तविक उद्दीष्ट डायल्यूट करू शकते. नियामक हे अनिश्चितता स्वभावात वाढत असतात जेथे IPO मधील भांडवलाचा प्रमुख भाग नवीन भांडवली उभारणीमध्ये वापरला जातो, त्याने कन्सल्टेशन पेपरमध्ये सांगितले आहे.

सेबीने स्पष्ट केले की ज्याठिकाणी कंपनीने संपादनासाठी लक्ष्य कंपनीची ओळख केली आहे तेथे अशा मर्यादा लागू होणार नाहीत आणि आयपीओ प्रस्तावांमध्ये वस्तू उघड केल्या जातात.

नियामक म्हणतात की नवीन युगातील तंत्रज्ञान कंपन्या अधिकांशत: मालमत्ता-प्रकाश संस्था आहेत आणि कंपन्यांना स्थिर मालमत्ता किंवा भांडवली खर्चासाठी गुंतवणूक यासारख्या उद्देशांसाठी पारंपारिकरित्या आवश्यक निधीची आवश्यकता नाही.

“अशा व्यवसायांतील वृद्धी नवीन सूक्ष्म-बाजारांमध्ये विस्तार करणे आणि नवीन ग्राहक, कंपन्या, तंत्रज्ञान इत्यादींना समाविष्ट करणे किंवा प्राप्त करण्यापासून येते. त्यानुसार, प्राथमिक जारी करण्यासाठी म्हणजेच नवीन युगातील तंत्रज्ञान कंपन्या 'अजैविक वाढीच्या उपक्रमांची निधी' सारख्या मुलांतर्गत त्यांच्या ऑफर कागदपत्रांमध्ये वस्तू प्रकट करतात, जेणेकरून त्यांच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी सेबीने सांगितले.

अँकर गुंतवणूकदारांसाठी लॉक-इन कालावधी वाढवणे आवश्यक आहे का?

एंकर गुंतवणूकदारांसाठी लॉक-इन कालावधीचा रिव्ह्यू करू इच्छितो. हे कहते की दीर्घ लॉक-इन इतर गुंतवणूकदारांना अधिक आत्मविश्वास देईल.

सेबी कठोर लॉक-इन कालावधी सादर करू इच्छित नाही. त्याऐवजी, कमीतकमी 90 दिवसांसाठी लॉक-इन राहण्यास सहमत असलेल्या गुंतवणूकदारांना अँकर बुकमध्ये वाटप करण्यासाठी कमीतकमी अर्ध्या भाग वाटप केले जाण्याचा प्रस्ताव केला आहे.

सध्या, सेबी नियमांमध्ये वाटप तारखेपासून अँकर गुंतवणूकदारांसाठी 30-दिवसांचा लॉक-इन आहे.

“समस्येमध्ये आत्मविश्वास प्रेरित करण्यासाठी अँकर गुंतवणूकदारांची संकल्पना सुरू करण्यात आली होती, विशेषत: जेव्हा अशा गुंतवणूकदार पैशांना आगाऊ प्रतिबद्ध करतात आणि त्यामुळे किंमतीचा संकेत देतात तसेच आयपीओ दरम्यान किंमत शोधणे सुधारतात. एंकर गुंतवणूकदारांच्या गुंतवणूकीच्या निर्णयावर आधारित इतर गुंतवणूकदार क्यू घेऊ शकतात," सेबीने कहा.

सामान्य कॉर्पोरेट हेतू अंतर्गत निश्चित केलेल्या पुढे सुरू ठेवावे का?

सेबीने प्रस्तावित केले की सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशांतर्गत निश्चित केलेली समस्या देखील देखरेख केली जाऊ शकते. पुढे, त्रैमासिक देखरेख एजन्सी अहवालात अशा कॉर्पोरेट उपक्रमांसाठी पुढे सुरू ठेवणे आवश्यक आहे.

वर्तमान नियमांतर्गत, सार्वजनिक ऑफरिंगच्या नवीन निव्वळ पुढे जास्तीत जास्त 25% सामान्य कॉर्पोरेट हेतूंसाठी वापरले जाऊ शकते. तसेच, सामान्य कॉर्पोरेट हेतूसाठी निश्चित केलेल्या निधीच्या नियोजनाशी संबंधित कोणत्याही प्रकटीकरणाची आवश्यकता नाही.

सेबीने सांगितले की कंपन्या आकारात मोठ्या प्रमाणात असलेल्या समस्यांसह येत आहेत. मोठ्या इश्यूच्या आकारासह, सामान्य कॉर्पोरेट उद्देशाची रक्कम खूपच मोठी होते. उदाहरणार्थ, रु. 10,000 कोटी नवीन समस्येमध्ये, कंपनीकडे सामान्य कॉर्पोरेट हेतू अंतर्गत रु. 2,500 कोटी निर्धारित केले जाऊ शकते.

“आयपीओच्या मोठ्या आकारात दिसल्यामुळे, सामान्य कॉर्पोरेट हेतू अंतर्गत निश्चित केलेल्या जारी करण्याच्या मोठ्या भागाचा वापर आणि देखरेख करण्याबाबत पुरेशी माहिती देण्याची आवश्यकता आहे" सेबीने सांगितले.