प्लॅटफॉर्म कंपन्या त्यांची चमक का गमावत आहेत?

2021. स्टार्ट-अप्सचे वर्ष होते. आम्हाला 2021 मध्ये पवित्र युनिकॉर्न स्थिती प्राप्त करणाऱ्या स्टार्ट-अप्सची नोंदी संख्या दिसून आली आहे. केवळ असेच नाही, आम्ही या कंपन्यांच्या भारतीय विनिमयावर रेकॉर्ड लिस्टिंग पाहिले आहे. 2021 पूर्वी, या कंपन्यांमधील गुंतवणूकदार मुख्यत्वे व्हीसी/खासगी गुंतवणूकदार होते, परंतु पहिल्यांदाच या कंपन्या सार्वजनिक होतीत आणि किमान म्हणून म्हणून, गुंतवणूकदार त्यांच्यावर गागा गेले. 

2021 मध्ये, नायका, पेटीएम आणि झोमॅटोसह आठ स्टार्ट-अप्सने गुंतवणूकदारांकडून अंदाजे $7 अब्ज एकत्रित केले. त्यांपैकी बहुतांश प्रीमियमवर बंपर डेब्यू केले आणि त्यांना मोठ्या प्रमाणात मूल्यांकन मिळाले.

एक वर्षानंतर, यापैकी बहुतेक कंपन्या सूचीबद्ध किंमतीतून जवळपास 50% डाउन आहेत. त्यांनी अब्जा डॉलर्स इन्व्हेस्टर मनी बंद केले आहेत. 

या स्टार्ट-अप्सना प्री-आयपीओ गुंतवणूकदारांचा लॉक-इन कालावधी समाप्त होत असल्याने तीव्र विक्रीचा दबाव दिसून येत आहे. 

परंतु, काय चुकीचे घडले? एकदा इन्व्हेस्टरला मनपसंत असलेले हे स्टार्ट-अप्स का आहेत 
आता त्यांची चमक गमावत आहे?

झोमॅटो, नायका आणि पेटीएम हे त्यांच्या संबंधित विभागातील सर्व नेते आहेत, तथापि, त्यांचा नफा मिळवण्याचा मार्ग अद्याप दीर्घकाळ आणि सावलीला आहे. आतापर्यंत, त्यांपैकी बहुतांश कॅश बर्निंग कंपन्या आहेत आणि नफ्यात वेळ दिसत नाहीत. 

उदाहरणार्थ, 2021-22 मध्ये, पेटीएमची पॅरेंट कंपनी, वन97 कम्युनिकेशन्स, रु. 5,264.3 बंद केले मागील वर्षापेक्षा 65% कोटी महसूल अधिक, परंतु त्याचवेळी, त्याचे नुकसान 41% ने वाढले आणि ₹2,396.4 झाले कोटी.

लिस्टिंगच्या वेळी, पेटीएम हे एकमेव स्टार्ट-अप होते ज्यामध्ये सकारात्मक कॅशफ्लो होते, परंतु त्याची यादी केल्यानंतर कॅशफ्लो लक्षणीयरित्या नाकारली आहे.

त्याचप्रमाणे, नायका, जे तीनमध्ये एकमेव फायदेशीर स्टार्ट-अप होते, त्याला पाहिले  
आर्थिक वर्ष 21 मध्ये निव्वळ नफा ₹62 कोटी पासून आर्थिक वर्ष 22 मध्ये ₹41 कोटी पर्यंत येतो.

त्याला त्याच्या रोख प्रवाहामध्ये मोठ्या प्रमाणात घट देखील दिसून आले. ऑपरेशन्समधून त्याचा रोख प्रवाह आर्थिक वर्ष 21 मध्ये ₹134 कोटी होता, तर त्यामध्ये आर्थिक वर्ष 22 मध्ये ₹354 कोटीच्या कार्यातून नकारात्मक रोख प्रवाह होता.

त्याचे EBITDA मार्जिन FY21 मध्ये 6% पासून FY22 मध्ये 4% पर्यंत देखील नाकारले आहेत. सर्व कंपनीमध्ये वाढीसाठी नफा त्याचा त्याग करीत आहे.

शेवटी, आमच्याकडे झोमॅटो आहे, जे त्याच्या योगदान सीमा सुधारण्यासाठी संघर्ष करीत आहे, सर्व खर्च कपात केल्यानंतर प्रत्येक ऑर्डरवर केलेले पैसे आहेत.

जरी त्याचे एकूण ऑर्डर मूल्य, हे मागील एक वर्षात दिलेल्या कालावधीमधील सर्व ऑर्डरचे एकूण मूल्य लक्षणीयरित्या वाढले आहे, तरीही उच्च इंधन खर्चामुळे योगदान मार्जिन नाकारले आहे.

त्याचे योगदान मार्जिन Q4 FY21 मध्ये 4.1% पासून ते Q4 FY22 मध्ये 1.7% पर्यंत झाले. याचा अर्थ आहे की झोमॅटो त्यांच्या ग्राहकांना अतिरिक्त खर्च पास करण्यास सक्षम नाही.

जरी सर्व तीन इन्व्हेस्टरना खात्री दिली आहे की ते त्यांची नफा आणि कार्यात्मक कार्यक्षमता सुधारतील, तरीही गेल्या वर्षाच्या तुलनेत त्यांच्या ऑपरेशन्समधून कॅश फ्लो 2023 च्या पहिल्या भागात नाकारले आहे.

गुंतवणूकदार आगामी वर्षांमध्ये त्यांच्या कामगिरीबद्दल खरोखरच आशावादी नाहीत, कारण या कंपन्या अद्याप बिलियन्स डॉलर्सना त्यांचे कामकाज चालविण्यासाठी घेत आहेत आणि याप्रमाणेच असल्यास, त्यांना इक्विटी किंवा कर्जाद्वारे अतिरिक्त भांडवल उभारावे लागेल, जे विद्यमान गुंतवणूकदारांच्या शेअरहोल्डिंगला कमी करेल किंवा कंपनीवर व्याजाचा भार वाढवेल.

तसेच, अमेरिकेतील इंटरेस्ट रेट वाढल्यानंतर, इन्व्हेस्टरला प्रॉडक्ट्सच्या मागणीमध्ये मंदी आणि मंदीचा भय वाटत आहे. सर्वकाही, अनिश्चित आर्थिक वातावरणामध्ये, गुंतवणूकदार उच्च वाढीचे वचन देणाऱ्या रोख-जलद स्टार्ट-अप्सच्या बदल्यात मजबूत बॅलन्स शीट आणि रोख राखीव असलेल्या कंपन्यांना प्राधान्य देतात.