म्युच्युअल फंडमध्ये साईड पॉकेटिंग

म्युच्युअल फंडमध्ये इन्व्हेस्टमेंट करणे ही वेळेवर त्यांची संपत्ती वाढविण्याची इच्छा असलेल्या अनेक व्यक्तींसाठी लोकप्रिय निवड आहे. डेब्ट म्युच्युअल फंड सामान्यपणे इक्विटी फंडपेक्षा सुरक्षित मानले जातात, परंतु ते संपूर्णपणे रिस्क-फ्री नाहीत. क्रेडिट रिस्क हे डेब्ट फंडशी संबंधित सर्वात महत्त्वपूर्ण रिस्कपैकी एक आहे, जे त्यांच्या डेब्ट दायित्वांवर डिफॉल्ट करणाऱ्या कर्जदाराची शक्यता दर्शविते. क्रेडिट इव्हेंटच्या संभाव्य प्रभावापासून इन्व्हेस्टरचे संरक्षण करण्यासाठी, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने डिसेंबर 2018 मध्ये म्युच्युअल फंडमध्ये साईड पॉकेटिंगची संकल्पना सादर केली.

म्युच्युअल फंडमध्ये साईड पॉकेटिंग म्हणजे काय?

साईड पॉकेटिंग ही एक अकाउंटिंग पद्धत आहे जी म्युच्युअल फंडमध्ये उर्वरित पोर्टफोलिओ मधून संकटग्रस्त, द्रव किंवा कठोर मूल्य मालमत्ता वेगळे करण्यासाठी वापरली जाते. जेव्हा क्रेडिट इव्हेंट घडते, जसे विशिष्ट बाँडच्या क्रेडिट रेटिंगमध्ये डाउनग्रेड किंवा जारीकर्त्याद्वारे डिफॉल्ट, म्युच्युअल फंड हाऊस प्रभावित मालमत्तेसाठी साईड पॉकेट तयार करण्याची निवड करू शकते. याचा अर्थ असा की त्रासदायक मालमत्ता मुख्य पोर्टफोलिओमधून प्रभावीपणे विभाजित केल्या जातात आणि स्वतंत्रपणे व्यवस्थापित केल्या जातात.

साईड पॉकेट तयार करणे हे सुनिश्चित करते की मुख्य म्युच्युअल फंड योजनेचे एकूण नेट ॲसेट वॅल्यू (एनएव्ही) क्रेडिट इव्हेंटद्वारे प्रतिकूल परिणाम होत नाही. क्रेडिट इव्हेंटच्या वेळी स्कीममध्ये युनिट्स धारण करणाऱ्या इन्व्हेस्टरना त्यांच्या विद्यमान होल्डिंग्सच्या प्रमाणात साईड पॉकेटमध्ये युनिट्स वाटप केले जातील. हे युनिट्स नंतर सूचीबद्ध केले जातात आणि स्टॉक एक्स्चेंज वर ट्रेड केले जातात, जर इन्व्हेस्टर असे करण्याची निवड करत असतील तर इन्व्हेस्टरना त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटमधून बाहेर पडण्याची परवानगी देतात.

म्युच्युअल फंडमध्ये साईड पॉकेटिंग कसे काम करते?

साईड पॉकेटिंगच्या प्रक्रियेमध्ये अनेक पायर्या समाविष्ट आहेत:

● क्रेडिट इव्हेंटची ओळख: पहिली पायरी क्रेडिट इव्हेंट ओळखत आहे ज्याने साईड पॉकेटिंगची आवश्यकता निर्माण केली आहे. हे क्रेडिट रेटिंगमध्ये बाँडचे डाउनग्रेड, जारीकर्त्याद्वारे डिफॉल्ट किंवा मालमत्तेच्या मूल्यावर लक्षणीयरित्या परिणाम करणारे इतर कोणतेही इव्हेंट असू शकते.

● ट्रस्टीज मंडळाद्वारे मंजुरी: क्रेडिट इव्हेंट ओळखल्यानंतर, म्युच्युअल फंडच्या ट्रस्टी मंडळाने क्रेडिट इव्हेंटच्या एका बिझनेस दिवसात साईड पॉकेट तयार करण्यास मंजूरी देणे आवश्यक आहे.

● मालमत्तेचे विभाजन: त्यानंतर प्रभावित मालमत्ता मुख्य पोर्टफोलिओमधून विभाजित केल्या जातात आणि स्वतंत्र साईड पॉकेटमध्ये ठेवल्या जातात. यामुळे त्रासदायक मालमत्ता मुख्य योजनेच्या मूल्यावर परिणाम करत नाही याची खात्री होते.

● युनिट्सचे वाटप: क्रेडिट इव्हेंटच्या वेळी स्कीममध्ये युनिट्स धारण केलेल्या इन्व्हेस्टरना त्यांच्या विद्यमान होल्डिंग्सच्या प्रमाणात साईड पॉकेटमध्ये युनिट्स वाटप केले जातात. हे युनिट्स मुख्य योजनेच्या युनिट्समधून स्टॉक एक्सचेंजवर वेगवेगळे सूचीबद्ध आणि ट्रेड केले जातात.

● मूल्यांकन आणि रिडेम्पशन: साईड पॉकेटमधील मालमत्तेचे मुख्य स्कीममधून स्वतंत्रपणे मूल्य दिले जाते आणि साईड पॉकेटचे एनएव्ही स्वतंत्रपणे मोजले जाते. जेव्हा प्रभावित मालमत्ता लिक्विडेट किंवा विक्री केली जाते तेव्हा इन्व्हेस्टर त्यांचे युनिट्स साईड पॉकेटमध्ये रिडीम करू शकतात.

साईड पॉकेटिंगचे महत्त्व

क्रेडिट रिस्क मॅनेज करण्यासाठी आणि त्यांच्या इन्व्हेस्टरचे स्वारस्य संरक्षित करण्यासाठी म्युच्युअल फंड हाऊससाठी साईड पॉकेटिंग हे एक महत्त्वाचे साधन आहे. मुख्य पोर्टफोलिओमधून त्रासदायक मालमत्ता विभाजित करून, साईड पॉकेटिंग हे सुनिश्चित करते की योजनेचे एकूण मूल्य क्रेडिट इव्हेंटद्वारे प्रभावित नाही. डेब्ट म्युच्युअल फंडसाठी हे विशेषत: महत्त्वाचे आहे, जे बाँड्स आणि डिबेंचर्स सारख्या फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजमध्ये इन्व्हेस्ट करते.

साईड पॉकेटिंगशिवाय, क्रेडिट इव्हेंटमुळे स्कीमच्या एनएव्हीमध्ये लक्षणीय घसरण होऊ शकते, कारण त्रासदायक मालमत्तेचे मूल्य खाली चिन्हांकित केले जाईल. यामुळे इन्व्हेस्टर रिडेम्पशनची लाट सुरू होऊ शकते, रिडेम्पशन विनंती पूर्ण करण्यासाठी पोर्टफोलिओमधील इतर मालमत्ता विक्री करण्यास म्युच्युअल फंड हाऊसला मजबूर करू शकते. यामुळे, लिक्विडिटी संकट आणि उर्वरित इन्व्हेस्टरसाठी मूल्याची पुढील कमी होऊ शकते.

साईड पॉकेट तयार करून, म्युच्युअल फंड हाऊस या परिस्थितीला टाळू शकतात आणि मुख्य योजना सामान्यपणे कार्य करते याची खात्री करू शकतात. मुख्य योजनेमध्ये गुंतवणूक करण्याची निवड करणाऱ्या गुंतवणूकदारांवर क्रेडिट इव्हेंटचा परिणाम होणार नाही. याव्यतिरिक्त, ज्यांनी इव्हेंटच्या वेळी युनिट्स धारण केले आहेत त्यांना साईड पॉकेटद्वारे त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटमधून बाहेर पडण्याचा पर्याय आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी साईड पॉकेटिंगचे लाभ

साईड पॉकेटिंग म्युच्युअल फंडमधील इन्व्हेस्टरना अनेक फायदे देऊ करते:

● क्रेडिट इव्हेंटपासून संरक्षण: साईड पॉकेटिंगचा सर्वात महत्त्वाचा लाभ म्हणजे ते इन्व्हेस्टरना क्रेडिट इव्हेंटच्या संभाव्य प्रभावापासून संरक्षित करते. मुख्य पोर्टफोलिओमधून संकटग्रस्त मालमत्ता विभाजित करून, साईड पॉकेटिंग योजनेचे एकूण मूल्य प्रतिकूल परिणाम होणार नाही याची खात्री करते.

● पारदर्शकता: साईड पॉकेटिंग इन्व्हेस्टरची पारदर्शकता देखील वाढवते. स्वतंत्र साईड पॉकेट तयार करणे हे सुनिश्चित करते की इन्व्हेस्टरला क्रेडिट इव्हेंट आणि त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटवर त्याचा प्रभाव जाणून घेतात. साईड पॉकेटच्या एनएव्हीची वेगवेगळी गणना केली जाते आणि इन्व्हेस्टर मुख्य योजनेच्या स्वतंत्रपणे त्रासदायक मालमत्तेची कामगिरी ट्रॅक करू शकतात.

● लिक्विडिटी: साईड पॉकेटिंग इन्व्हेस्टरना प्रभावित मालमत्तेमध्ये त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटमधून बाहेर पडण्याची परवानगी देते. साईड पॉकेटचे युनिट्स स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध आणि ट्रेड केले जातात, जर इन्व्हेस्टर असे करण्याची निवड केली तर त्यांची होल्डिंग्स विक्री करण्याची परवानगी देतात.

● योग्यता: सर्व योजना गुंतवणूकदारांना योग्यरित्या उपचार केले जात असल्याची खात्री देते. क्रेडिट इव्हेंटच्या वेळी युनिट्स धारण केलेल्या इन्व्हेस्टरना साईड पॉकेटमध्ये युनिट्स वाटप करून, साईड पॉकेटिंग हे सुनिश्चित करते की इव्हेंटचा प्रभाव सर्व इन्व्हेस्टरद्वारे त्यांच्या होल्डिंग्सच्या प्रमाणात वहन केला जातो.

साईड पॉकेटिंगचा म्युच्युअल फंडच्या एनएव्ही (नेट ॲसेट वॅल्यू) वर कसा परिणाम होतो?

साईड पॉकेट तयार करण्याचा म्युच्युअल फंड स्कीमच्या एनएव्हीवर थेट परिणाम होतो. जेव्हा साईड पॉकेट तयार केले जाते, तेव्हा स्कीमची एकूण मालमत्ता दोन भागांमध्ये प्रभावीपणे विभाजित केली जाते: मुख्य पोर्टफोलिओ आणि साईड पॉकेट. मुख्य पोर्टफोलिओमधील मालमत्तेच्या मूल्यावर आधारित मुख्य योजनेच्या एनएव्हीची गणना केली जाते, तर त्रासदायक मालमत्तेच्या मूल्यावर आधारित साईड पॉकेटच्या एनएव्हीची गणना केली जाते.

उदाहरणार्थ, म्युच्युअल फंड स्कीमचे एकूण ॲसेट मूल्य ₹100 कोटी आहे असे गृहीत धरूया आणि क्रेडिट इव्हेंट ₹10 कोटी किंमतीच्या ॲसेटवर परिणाम करते. जर म्युच्युअल फंड हाऊसने प्रभावित मालमत्तेसाठी साईड पॉकेट तयार करण्याचा निर्णय घेतला, तर योजनेची एकूण मालमत्ता दोन भागांमध्ये विभाजित केली जाईल: ₹90 कोटी किंमतीचे मुख्य पोर्टफोलिओ आणि ₹10 कोटी किंमतीचे साईड पॉकेट.
मुख्य पोर्टफोलिओमधील मालमत्तेच्या मूल्यावर आधारित मुख्य योजनेच्या एनएव्हीची गणना केली जाईल, जे आता ₹90 कोटी किंमतीचे आहे. याचा अर्थ असा की योजनेची एकूण मालमत्ता कमी झाल्याने मुख्य योजनेची एनएव्ही कमी होऊ शकते. तथापि, जर प्रभावित मालमत्ता मुख्य पोर्टफोलिओमध्ये राहिली असेल तर एनएव्हीमधील ड्रॉप हे त्यापेक्षा कमी लक्षणीय असेल.

दुसरीकडे, साईड पॉकेटच्या एनएव्हीची गणना त्रासदायक मालमत्तेच्या मूल्यावर आधारित केली जाईल, जे आता ₹10 कोटी किंमतीचे आहे. क्रेडिट इव्हेंटच्या स्वरुप आणि गंभीरतेनुसार, या मालमत्तेचे मूल्य लक्षणीयरित्या चिन्हांकित केले जाऊ शकते. क्रेडिट इव्हेंटच्या वेळी स्कीममध्ये युनिट्स धारण केलेल्या इन्व्हेस्टरना त्यांच्या विद्यमान होल्डिंग्सच्या प्रमाणात साईड पॉकेटमध्ये युनिट्स वाटप केले जातील.

म्युच्युअल फंडमध्ये साईड पॉकेटिंगचे ड्रॉबॅक

साईड पॉकेटिंग गुंतवणूकदारांना अनेक फायदे देऊ करत असताना, विचारात घेण्यासाठी काही ड्रॉबॅक देखील आहेत:

● जटिलता: साईड पॉकेट तयार करण्यामध्ये मालमत्ता विभाजित करणे, युनिट्स वाटप करणे आणि मूल्यांकन आणि विमोचन करणे समाविष्ट असू शकते. गुंतवणूकदारांना समजून घेण्यास आणि नेव्हिगेट करण्यास ही जटिलता आव्हानकारक असू शकते.

● लिक्विडिटी रिस्क: साईड पॉकेटिंग इन्व्हेस्टरना प्रभावित मालमत्तेमध्ये त्यांच्या इन्व्हेस्टमेंटमधून बाहेर पडण्याची परवानगी देते, तर साईड पॉकेट युनिट्सची लिक्विडिटी मर्यादित असू शकते. स्टॉक एक्सचेंजवर युनिट्स सूचीबद्ध आणि ट्रेड केले जातात. तरीही, ट्रेडिंग वॉल्यूम कमी असू शकतात, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरना त्यांच्या युनिटसाठी खरेदीदार शोधणे कठीण होऊ शकते.

● मूल्यांकन जोखीम: साईड पॉकेटमधील मालमत्तेचे मूल्यांकन महत्त्वपूर्ण अनिश्चितता आणि अस्थिरतेच्या अधीन असू शकते. त्रासदायक मालमत्तेचे मूल्य लक्षणीयरित्या चिन्हांकित केले जाऊ शकते आणि पुनर्प्राप्ती प्रक्रिया दीर्घकाळ आणि अनिश्चित असू शकते. यामुळे इन्व्हेस्टरना त्यांच्या होल्डिंग्सचे अचूकपणे साईड पॉकेटमध्ये मूल्यांकन करणे कठीण होऊ शकते.

● विविधतेचा अभाव: साईड पॉकेट तयार करणे म्युच्युअल फंड स्कीमचे विविधता प्रभावीपणे कमी करते. प्रभावित मालमत्ता मुख्य पोर्टफोलिओमधून विभाजित केली जाते, ज्यामुळे योजनेला उर्वरित मालमत्तेचे अधिक एक्सपोजर मिळते, जे योजनेचे एकूण जोखीम प्रोफाईल वाढवू शकते.

निष्कर्ष

क्रेडिट रिस्क मॅनेज करण्यासाठी आणि त्यांच्या इन्व्हेस्टरचे स्वारस्य संरक्षित करण्यासाठी म्युच्युअल फंड हाऊससाठी साईड पॉकेटिंग हे एक महत्त्वाचे साधन आहे. मुख्य पोर्टफोलिओमधून संकटग्रस्त मालमत्ता विभाजित करून, साईड पॉकेटिंग हे सुनिश्चित करते की योजनेचे एकूण मूल्य क्रेडिट इव्हेंटमुळे प्रतिकूल परिणाम होणार नाही. जटिलता आणि लिक्विडिटी रिस्क यासारख्या विचारात घेण्यासाठी काही ड्रॉबॅक आहेत, तरीही क्रेडिट इव्हेंट, पारदर्शकता आणि निष्पक्षतेपासून संरक्षणासह साईड पॉकेटिंगचे लाभ, भारतातील म्युच्युअल फंड लँडस्केपची महत्त्वाची वैशिष्ट्ये बनवितात.