सेक्टर अपडेट: केमिकल्स

भारतातील रासायनिक उद्योग अत्यंत विविधतापूर्ण आहे, ज्यात 80,000 पेक्षा जास्त व्यावसायिक उत्पादने समाविष्ट आहेत. याला मोठ्या प्रमाणात मोठ्या रसायने, विशेष रसायने, कृषी रसायने, पेट्रोकेमिकल्स, पॉलिमर्स आणि उर्वरकांमध्ये वर्गीकृत केले जाते. भारत ही एक मजबूत जागतिक डाय पुरवठादार आहे, जी डायस्टफ आणि डाय मध्यस्थांच्या जगाच्या उत्पादनाच्या अंदाजे 16% आहे. भारतीय निर्यातीत 14 आणि जागतिक स्तरावर रसायनांच्या आयातीत 8 वी रँक (फार्मास्युटिकल्स उत्पादने वगळून). आयबीईएफ नुसार, भारत हे जागतिक स्तरावर रसायनांचे सहावी सर्वात मोठे उत्पादक आहे आणि आऊटपुटच्या बाबतीत आशियातील तीसरा सर्वात मोठा उत्पादक आहे. ॲग्रोकेमिकल्सच्या उत्पादनात देश जागतिक स्तरावर तृतीय श्रेणी आहे.

सध्या, कोरोना व्हायरस (covid19) महामारीमुळे भारतीय रासायनिक उद्योग कार्यक्रम गंभीरपणे व्यत्यय आहे. मानव शक्तीची कमी आणि लॉजिस्टिकल मर्यादा किमान 2-3 महिन्यांसाठी अस्तित्वात असतील. डिमांड प्रेशर संभवतः FY21 कमाई कमी करेल. तथापि, दीर्घकालीन अवधीमध्ये, बहुराष्ट्रीय व्यक्तींमध्ये चायनापासून स्त्रोत बदलण्याची इच्छा दिली जाते. परंतु, देशातील खराब पायाभूत सुविधा, उच्च भ्रष्टाचार स्तर, प्रतिबंधित कामगार कायदे आणि पर्यावरणीय उपक्रमांमुळे भारताचे लाभ मर्यादित असू शकतात.

covid-19 दृष्टीकोन अल्पकालीन (म्हणजेच जून-2020 पर्यंत पुढील कपल ऑफ मंथ) आणि मध्यम-ते-दीर्घ कालावधी (जुलै-2020 ते मार्च-2021) दोन क्षेत्रांमध्ये विभाजित केले जाऊ शकते.

अल्पकालीन आव्हाने

प्रमुख शहरांमध्ये उत्पादनावर अधिक परिणाम होतो

 मुंबई, पुणे आणि वडोदरा सारख्या प्रमुख उत्पादन शहरांना रेड झोन क्षेत्र म्हणून वर्गीकृत केले जाते, ज्यामुळे अपेक्षाकृत अधिक गंभीर व्यत्यय होते. प्रवासी कामगारांना या शहरांमध्ये कामाच्या ठिकाणांमध्ये पुन्हा सहभागी होणे कठीण आहे. त्याविपरीत, रासायनिक युनिट्सचे उच्च केंद्रीकरण असलेले लहान शहरे कामकाजावर अपेक्षितपणे अधिक मर्यादित परिणाम देत आहेत कारण नजीकच्या शहरांमधील कामगारांना वाहतूक करणे शक्य झाले आहे. त्यामुळे, लाल क्षेत्रातील उत्पादन युनिट्सना शटडाउन किंवा मर्यादित ॲक्सेस रासायनिक कंपन्यांच्या उत्पादन उपक्रमावर परिणाम करेल.

मनुष्यबळ उपलब्धता ही सर्वात मोठी मर्यादा आहे

सरकारी प्रतिबंध सध्या सामान्य स्तराच्या 30-40% मध्ये कॅप हेडकाउंटची मर्यादा आहे, फर्मा/फूड सेक्टर (ॲग्रोकेमिकल्सला सूट नाही: उद्योग तज्ज्ञ सूचित करतात की येथे हेडकाउंट सामान्यपणे 40% पर्यंत मर्यादित आहे) आणि कौशल्य असलेल्या कर्मचारी आणि करार कामगारांची कमी (अनेकदा प्रवासी) हे उत्पादनावर महत्त्वपूर्ण मर्यादा आहे.

लॉजिस्टिक बॉटलनेक्स

लॉजिस्टिक्स हा आणखी एक प्रमुख बाधा आहे, ज्यामध्ये सामान्य स्तराच्या 25-30% आणि प्रभावी डिस्चार्जसाठी लहान पुरवठा करणाऱ्या टँकर्सच्या <An1> मध्ये कार्यरत असलेले पोर्ट्स आहे. मार्केट तज्ज्ञांनुसार, वाहतूक खर्च 40% पर्यंत वाढले आहे. तथापि, कंपन्या प्रामुख्याने उत्पादन पुन्हा सुरू करण्यावर लक्ष केंद्रित केले जातात; नफादारीच्या समस्यांनी मागील आसन घेतली आहेत.

मध्यम आणि दीर्घकालीन आव्हाने

रोख प्रवाह व्यवस्थापन

रोख प्रवाह व्यवस्थापन ही एक प्रमुख समस्या आहे, कारण ग्राहकांकडून एकतर संग्रह जास्त वेळ घेऊ शकतात किंवा काही प्रकरणांमध्ये पुरवठादार आगाऊ पेमेंटची मागणी करीत आहेत. कंपन्यांकडे काही महिन्यांसाठी ऑर्डर आहेत परंतु उत्पादन मर्यादा त्यांना प्रमुख उत्पादनांच्या उत्पादनाला प्राधान्य देण्यासाठी मजबूर करीत आहेत. ग्राहक चौकशी चालू असताना, परंतु ग्राहक किंमतीवर वचनबद्ध नाहीत. दरम्यान, चायनीज उत्पादकांनी उत्पादन पुन्हा सुरू केले आहे आणि किंमत कट करत आहेत, ज्यामुळे किंमतीत अधिक अनिश्चितता होते. या सर्व दाब, महसूल आणि नफ्यावर FY21 मध्ये परिणाम होण्याची शक्यता आहे.

उद्योग हेडकाउंटला तर्कसंगत बनविण्याची शक्यता आहे

काही कंपन्यांनी कमी मानव शक्तीचा वापर करणे सुरू केले आहे आणि ही ट्रेंड सुरू ठेवण्याची अपेक्षा आहे, अधिक स्वयंचलितपणे समर्थन करण्याची शक्यता आहे. क्षमता वापरल्यानंतरही, हेडकाउंट कमी करण्याची मागणी करण्यासाठी कार्यस्थळात सामाजिक अंतर प्रॅक्टिस करण्याची गरज असेल.

मध्यममधील दीर्घकालीन संधी निश्चित करा:

जागतिक रासायनिक उद्योग चीनपासून स्त्रोत बदलण्याची सुरुवात करते, परंतु भारतीय कंपन्यांना प्रतिसाद देण्याची गती म्हणजे एक प्रमुख प्रश्न आहे. मोठ्या भारतीय कंपन्यांना संधीवर भांडवल देण्यासाठी अपेक्षितपणे चांगले स्थान दिले जाते कारण त्यांच्याकडे संसाधने नाहीत. तथापि, देशातील खराब पायाभूत सुविधा, उच्च भ्रष्टाचार स्तर, प्रतिबंधित कामगार कायदे आणि पर्यावरणीय सक्रियतेमुळे भारताचे लाभ मर्यादित असू शकतात. त्याचप्रमाणे, भारतातील दीर्घ लॉकडाउनमुळे मार्केट शेअर मिळविण्याची संभावना आणि देशाच्या विश्वसनीयतेला विश्वसनीय पुरवठादार म्हणून क्षतिग्रस्त होण्याची शक्यता आहे.

तथ्य आणि आंकडे: पूर्णपणे बायपास करण्यासाठी चीन खूपच मोठी आहे

ग्लोबल केमिकल इंडस्ट्रीचे मूल्य ~US$4 ट्रिलियन आहे, ज्यापैकी चीनमध्ये 38% शेअर आहे, जेव्हा भारत केवळ US$160bn मध्ये आहे. त्याचप्रमाणे, विशेष रासायनिक उद्योगात, चीन भारतापेक्षा अनेक गुण मोठे आहे. डाउनस्ट्रीम ॲप्लिकेशन्ससाठी आवश्यक काही मूलभूत रसायने अद्याप भारतात उत्पादित केली जात नाहीत आणि आयात केली जात नाहीत, उदा. मेथेनॉल, स्टायरीन आणि ॲसेटिक ॲसिड. म्हणून, कमीतकमी पुढील काही वर्षांसाठी जग चीनमधून खरेदी सुरू राहील.

अंतर्भूत आणि शिफारशी

भारतीय रासायनिक कंपन्यांसाठी संधी उदयोन्मुख आहेत. तथापि, आम्हाला विश्वास आहे की आगाऊ गहन आर्थिक मंदी दिल्यानंतर उद्योगाला नजीकच्या मागणीच्या दृष्टीकोनाचा सामना करावा लागतो. कमाईवर संभाव्य दबाव असल्यामुळे, अधिकांश प्रमुख कंपन्यांसाठी मूल्यांकन खूपच जास्त वाटते. आम्ही समृद्ध मूल्यवान नावांवर सावध करू आणि त्याऐवजी दीपक नायट्राईट (डीएनएल) आणि टाटा केमिकल्स यांसारख्या आकर्षक मूल्यांकन असलेल्यांना मनापासून देऊ. डीएनएल आणि टाटा केमिकल्स अनुक्रमे 15.0x, 6.6x FY21EPS येथे व्यापार करीत आहेत.

स्टॉक परफॉर्मन्स