HG इन्फ्रा इंजीनिअरिंग लिमिटेड- IPO नोट

समस्या उघडते: फेब्रुवारी 26, 2018
समस्या बंद: फेब्रुवारी 28, 2018
दर्शनी मूल्य: ₹10
किंमत बँड: ₹263-270
इश्यू साईझ: ~Rs462cr
पब्लिक इश्यू: 1.71-1.74 कोटी शेअर्स
बिड लॉट: 55 इक्विटी शेअर्स       
समस्या प्रकार: 100% बुक बिल्डिंग

स्त्रोत: आरएचपी

कंपनीची पार्श्वभूमी

एचजी इन्फ्रा इंजिनिअरिंग लिमिटेड (एचजी इन्फ्रा), पायाभूत सुविधा बांधकाम, विकास आणि व्यवस्थापन कंपनी ही रस्त्यावरील प्रकल्प विभागात (राजमार्ग, पुल आणि फ्लायओव्हर्स) उपलब्ध आहे आणि ईपीसी सेवा (अभियांत्रिकी, खरेदी आणि बांधकाम) प्रदान करते. नोव्हेंबर 30, 2017 पर्यंत, कंपनीची ऑर्डर बुक ₹3,708 कोटी आहे. ऑर्डर बुकच्या 67.7% आणि खासगी 32.3% साठी सरकारी करार. भौगोलिक अनुसार, महाराष्ट्र यांनी 51.1% आणि राजस्थान यांच्या ऑर्डर बुकच्या 44.6% मध्ये दिले आहे.

ऑफरचे उद्दिष्ट

प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरमध्ये प्रमोटर्सपैकी काही Rs162cr पर्यंत (वरील किंमतीच्या बँडवर) 60 लाख इक्विटी शेअर्ससाठी विक्रीसाठी ऑफर समाविष्ट आहे. IPO मध्ये Rs300cr च्या नवीन समस्या देखील समाविष्ट आहे, ज्यामध्ये 1.11cr नवीन शेअर्स (वरच्या किंमतीच्या बँडवर) जारी करण्याचा समावेश आहे. कंपनी नवीन समस्येचा वापर कर्ज (Rs115cr), बांधकाम उपकरण (Rs90cr) खरेदी करण्यासाठी आणि सामान्य कॉर्पोरेट हेतूसाठी उर्वरित रक्कम वापरण्याचा प्रस्ताव करते.

आर्थिक

स्त्रोत: कंपनी, 5 पैसा संशोधन; *ईपीएस आणि किंमतीच्या बँडच्या उच्च बाजूला गुणोत्तर.

मुख्य इन्व्हेस्टमेंट रेशनल

भारतातील ट्रॅफिक वाढीची वाढ भाड्याच्या हालचालीमध्ये सुधारणा होण्याच्या मागे वाढण्याची अपेक्षा आहे. जीएसटी सारख्या मागील संरचनात्मक सुधारणा आणि ई-वे बिलाचा अवलंबून असलेला मार्ग जीडीपी वाढीसाठी अनुकूल असेल. अर्थव्यवस्था निरोगी गतीने वाढण्याची अपेक्षा असते, प्रति व्यक्ती उत्पन्न सुधारण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे देशातील टू-व्हीलर आणि प्रवासी वाहनांची मागणी वाढवेल. टू-व्हीलर आणि फोर-व्हीलर वाहनांमध्ये वाढ, भाडे व्यापार आणि मजबूत व्यापार आणि पर्यटक प्रवाह राज्यांदरम्यान वाढ सर्व रस्त्याच्या विकासासाठी तयार आहेत.

विशेषत: रस्ते आणि राजमार्ग क्षेत्रात विविध आकारांच्या प्रकल्पांची अंमलबजावणी करण्यात एचजी इन्फ्रामध्ये चांगली ट्रॅक रेकॉर्ड आहे. कंपनीच्या ऑर्डर बुकने सीएजीआर 94% चा अहवाल दिला आहे आणि महसूल आर्थिक वर्ष 15-17 पेक्षा सीएजीआर 70% ची सूचना दिली आहे. एचजी इन्फ्रा हे एनएचएआय द्वारे स्वतंत्रपणे ईपीसी बिड्ससाठी आणि वार्षिक (`900 कोटीच्या करार मूल्यासाठी) बिड करण्यासाठी पूर्व-पात्र आहे. प्रकल्पांची काळजीपूर्वक ओळख आणि खर्च ऑप्टिमायझेशनमुळे नफा मार्जिनमध्ये सुधारणा झाली आहे.

की रिस्क

रस्त्याच्या क्षेत्रात उच्च स्पर्धा देखील पाहिली जाते ज्यामुळे कमी खर्चाची बोली होते, ज्यामुळे पुढे जाणाऱ्या नफा मार्जिनवर परिणाम होऊ शकतो.

सरकारने दिलेल्या रस्त्याच्या प्रकल्पांपैकी 65-70% पुढे जाणे हा एचएएम विभागात असेल असे अपेक्षित आहे. ईपीसी मॉडेल अंतर्गत रस्त्याच्या प्रकल्पांची अंमलबजावणी करण्यात एचजी इन्फ्रा सहभागी झाले आहे. आवश्यक गुंतवणूकीचे मूल्यांकन करून आणि जोखीम आणि रिवॉर्ड प्रोफाईल अनुकूल असलेल्या प्रकल्पांची निवड करून कंपनी हेमच्या आधारावर प्रकल्पांच्या उपक्रमांची निवड करण्याच्या संधी शोधण्याचा प्रयत्न करते.

निष्कर्ष

HG इन्फ्राने स्वत:ला सब-काँट्रॅक्टरमधून रस्ते बांधकाम क्षेत्रातील प्राईम काँट्रॅक्टरमध्ये बदलले आहे. यामुळे मार्जिन प्रोफाईल चालवण्यात सुधारणा होण्यास मदत मिळाली आहे. अपर प्राईस बँडमध्ये, त्याचा P/E ~25x FY18 EPS असण्यासाठी कार्यरत आहे. आम्ही दीर्घकालीन दृष्टीकोनातून सबस्क्राईब करण्याची शिफारस करतो.

रिसर्च डिस्क्लेमर