स्पष्ट केले: स्टार्ट-अप मूल्यांकन पद्धत स्पष्ट करण्यासाठी सेबीला व्हीसी निधी का पाहिजे

स्टार्ट-अप्समध्ये गुंतवणूक करण्याची इच्छा असलेले व्हेंचर कॅपिटल आणि खासगी इक्विटी फंड सुद्धा आगामी काळात अधिक छाननीचा सामना करू शकतात. 

भारताचे बाजारपेठ नियामक व्हेंचर कॅपिटल आणि प्रायव्हेट इक्विटी फर्म त्यांच्या मागील स्टार्ट-अप्स आणि युनिकॉर्न्सचे मूल्य कसे देतात हे लक्ष वेधून घेत आहे. 

सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी), सप्टेंबर 6 रोजी संवादामध्ये, त्यांच्या मूल्यांकन पद्धतींचा उल्लेख करण्यासाठी आणि मूल्यांकनकाराच्या पात्रतेसारखे तपशील सामायिक करण्यास मोठ्या प्रमाणात निधीपुरवठा करण्यास आवश्यक आहे, मूल्यांकनकार फंडचा सहयोगी आहे की त्याचे व्यवस्थापक किंवा प्रायोजक आहे की नाही आणि जर इतर गोष्टींसह मागील तीन वर्षांमध्ये मूल्यांकन पद्धतीमध्ये महत्त्वपूर्ण बदल असेल तर. 

सेबीचा प्रवास कदाचित गुंतवणूकदारांच्या तक्रारींद्वारे आणि काही युनिकॉर्नच्या अपारदर्शक अकाउंटिंगच्या अलीकडील अहवालांद्वारे चालविण्यात आला होता, आर्थिक काळात अहवाल दिला गेला.

परंतु प्रॉप-अप मूल्यांकन सेबीसाठी समस्या का आहे?

प्रॉप्ड-अप मूल्यांकन फंडच्या गुंतवणूकदारांना पोर्टफोलिओचा रोझी फोटो देते आणि जेव्हा फंड उभारणीच्या पुढील राउंडमध्ये जाते तेव्हा नवीन तसेच जुन्या गुंतवणूकदारांकडून अधिक पैसे आकर्षित करण्याचा मार्ग प्रदान करते.

तर, सेबीला काय हवे आहे?

मार्केट रेग्युलेटरला या व्हेंचर कॅपिटल आणि प्रायव्हेट इक्विटी फंडद्वारे केलेल्या मूल्यांकन अभ्यासाची विश्वसनीयता समजून घेण्याची इच्छा आहे. 

या सेबी चौकशीमुळे अधिक काही होऊ शकते का?

शक्यतो होय. ईटी रिपोर्टमध्ये असे म्हटले जाते की आगामी मूल्यांकन धोरणे, वर्धित प्रकटीकरण नियम इत्यादींचा हा प्रीकर्सर असू शकतो. मूल्यांकनाच्या मार्गात सातत्य प्राप्त करण्यासाठी पर्यायी गुंतवणूक निधी (एआयएफ) उद्योगासाठी सेबी विहित करू शकते आणि गुंतवणूकदाराच्या हितामध्ये पारदर्शकता वाढवू शकते.

बहुतेक एआयएफ--पीई आणि व्हीसीएफसाठी नियामक संरक्षण- असून सूचीबद्ध स्टॉकचा मोठा एक्सपोजर असलेले क्लोज-एंडेड फंड आहेत. ओपन एंडेड फंडला प्रत्येक महिन्याला नेट ॲसेट वॅल्यू (एनएव्ही) प्रकाशित करावी लागेल, जे फंड किंवा योजनेद्वारे धारण केलेल्या सिक्युरिटीजचे बाजार मूल्य आहे, परंतु क्लोज-एंडेड फंड वर्षातून दोनदा एनएव्हीची घोषणा करू शकतात किंवा जरी गुंतवणूकदार मान्य असतील तरीही.

जरी जवळपास असलेल्या कंपन्या आणि सूचीबद्ध नसलेल्या सिक्युरिटीज त्यांच्या कार्यक्षेत्राबाहेर असतील, तरीही सेबी पीई, व्हीसी, म्युच्युअल फंड आणि पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन योजनांसारख्या संकलित वाहनांचे नियमन करते.

त्यामुळे, सेबीला कोणत्या तपशिलाची मागणी केली आहे?

सेबीच्या निर्देशानुसार, निधीला खालील माहिती देखील सामायिक करावी लागेल-नवीनतम मूल्यांकनाची तारीख, एकत्रित गुंतवणूकीची किंमत, गुंतवणूकीच्या पोर्टफोलिओचे नवीनतम मूल्यांकन, मूल्यांकन अभ्यास हे इन्व्हेस्टी कंपन्यांच्या लेखापरीक्षण केलेल्या किंवा लेखापरीक्षण न केलेल्या माहितीवर आधारित आहे, जर अतिरिक्त मूल्यांकन अभ्यास आर्थिक वर्षादरम्यान केला गेला असेल, मूल्यांकन पद्धतीचा तपशील आणि जर कोणतेही विचलन झाले असेल तर.

वॉटरफॉल यंत्रणा अंतर्गत, इन्व्हेस्टी कंपन्यांनी भरलेल्या स्टॉकच्या विक्रीतून आणि लाभांश विक्रीतून निर्माण केलेली कॅश पहिल्यांदा फंड मॅनेजरसह फंडमधील इन्व्हेस्टरला त्यांच्या 'कॅरी' प्राप्त करणाऱ्या फंड मॅनेजरला जाते जर फंड परफॉर्मन्स अडथळा किंवा रिटर्नचा प्राधान्यित रेट ओलांडत असेल. उदाहरणार्थ, जर अडथळा दर 14% आहे आणि फंड 18% रिटर्न रेकॉर्ड करत असेल, तर फंड इन्व्हेस्टर आणि फंड मॅनेजर दरम्यान 80:20 च्या रेशिओमध्ये अतिरिक्त 4% (अडथळ्यांपेक्षा जास्त) शेअर केले जाते.