वेदांत बोर्ड ने रीस्ट्रक्चरिंग प्लान को क्यों स्क्रैप किया और विश्लेषक इस गतिविधि का स्वागत क्यों करते हैं

विविध प्राकृतिक संसाधन समूह वेदांत लिमिटेड की अपने तीन प्रमुख व्यवसायों को विलयन और सूचीबद्ध करने की योजना - तेल और गैस, एल्यूमिनियम और इस्पात वर्टिकल - बोर्ड ने लगभग तीन महीने पहले प्रस्तावित योजना को अस्वीकार करने के बाद एक मृत अंत को समाप्त कर दिया है.

पिछले वर्ष नवंबर में, बिलियनेयर अनिल अग्रवाल के नेतृत्व में वेदांत प्रमोटरों ने तीन अलग-अलग संस्थाओं को तैयार करके समूह संरचना को सरल बनाने और खोलने के लिए एक पुनर्गठन अभ्यास का प्रस्ताव किया था और उन्हें स्टॉक एक्सचेंज में अलग-अलग सूचीबद्ध कर दिया था. साथ ही, यह वेदांता के शेयरों को डिलीस्ट करने के लिए 2020 के अंत में प्लान से टर्न के बारे में पूरी तरह से पता चला था.

मंगलवार को, वेदांत ने स्टॉक एक्सचेंज को सूचित किया कि उसके बोर्ड ने पुनर्गठन को अस्वीकार कर दिया था और कंपनी विलयन या स्पिन-ऑफ सहित कोई भी कॉर्पोरेट पुनर्गठन नहीं करेगी और अपनी मौजूदा संरचना जारी रहेगी.

वेदांत के शेयर बुधवार को अस्थिर रहे, साथ ही सकारात्मक और नकारात्मक क्षेत्रों के बीच स्टॉक बढ़ता जा रहा है. सवेरे सुबह के ट्रेड में, स्टॉक बीएसई पर रु. 367.50 के एपीस का उल्लेख कर रहा था, 0.57% पहले कुछ मिनट में इंट्राडे हाई रु. 376.30 तक बढ़ने के बाद रु. 364.35 तक गिर रहा था.

विश्लेषक कंपनी पर बुलिश रहते हैं. वास्तव में, अमेरिकन सिक्योरिटीज़ और इन्वेस्टमेंट बैंकिंग फर्म जेपी मोर्गन ने 'न्यूट्रल' से स्टॉक को 'ओवरवेट' में अपग्रेड किया और प्रति शेयर लक्ष्य की कीमत ₹465 तक बढ़ा दी.

“हमने 3.2x के पहले गुणक के खिलाफ 4x FY23e EV/EBITDA के लिए एक से अधिक लक्ष्य बढ़ाया है. हम पुनर्गठन और पूंजी आवंटन नीति को कॉल करने की घोषणा भी पसंद करते हैं. ऑपरेटिंग वातावरण बहुत मजबूत है. इन उपायों को कैश फ्लो के उपयोग से संबंधित समस्याओं का समाधान करना चाहिए," जेपी मोर्गन ने अपने क्लाइंट को नोट में बताया.

बोर्ड ने जो कहा है उस सब कुछ यहां दिया गया है:

कॉर्पोरेट पुनर्गठन

कंपनी ने विभिन्न विशेषज्ञों और सलाहकारों के इनपुट के साथ इस व्यापक समीक्षा (कॉर्पोरेट संरचना और विकल्पों की पूरी रेंज का मूल्यांकन और कॉर्पोरेट संरचना को अनलॉक करने और सरल बनाने के लिए) का समापन किया है.

बोर्ड ने निष्कर्ष निकाला कि वर्तमान संरचना सर्वोत्तम है और वर्तमान स्तर और इसके विविध व्यवसायों की लाइनों के साथ प्रशंसा की जाती है. इसलिए, कंपनी डिमर्जर/स्पिन ऑफ आदि सहित कोई भी कॉर्पोरेट रीस्ट्रक्चर नहीं करेगी और अपने मौजूदा स्ट्रक्चर के साथ जारी रहेगी.

पूंजी आवंटन

कंपनी का उद्देश्य समेकित स्तर पर अनुकूल लाभ अनुपात (निवल क़र्ज़/EBITDA) बनाए रखना है. दिसंबर 2021 को समाप्त तिमाही के लिए वेदांत की समेकित लीवरेज अनुपात 0.7x है, जो पीयर ग्रुप की तुलना में सबसे अच्छा है. सामान्य बिज़नेस साइकिल के दौरान, कंपनी कंसोलिडेटेड लेवल पर 1.5x से कम अनुपात बनाए रखेगी.

पूंजीगत व्यय

पूंजीगत व्यय में वृद्धि और टिकाऊ कैपेक्स दोनों शामिल हैं. इस परिव्यय की एक पर्याप्त राशि मौजूदा संचालनों की लाइनों में होगी, जो वॉल्यूम बढ़ाने, लागत कम करने, ईएसजी पर ध्यान केंद्रित करती है और मूल्य वर्धित उत्पादों में जाती है, जो उच्च मार्जिन को कमांड करती है.

ग्रोथ प्रोजेक्ट न्यूनतम 18% की रिटर्न दर के दिशानिर्देशों का पालन करेंगे, और सस्टेनिंग कैपेक्स को प्रति टन के आधार पर ट्रैक किया जाएगा और वार्षिक ऑपरेटिंग प्लान एक्सरसाइज के माध्यम से मैनेज किया जाएगा, बोर्ड ने कहा.

डिविडेंड नीति

कंपनी डिविडेंड के रूप में हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड के लाभ को छोड़कर टैक्स (असाधारण आइटम से पहले) के बाद न्यूनतम 30% लाभ डिस्बर्स करेगी. यह भी कहा गया कि बोर्ड के मूल्यांकन के अधीन एचजेडएल से लाभांश छह महीनों के भीतर पारित किया जाएगा.

अकार्बनिक वृद्धि

वेदांत चुनिंदा रूप से ऐसे अधिग्रहणों में इन्वेस्ट करेगा जो मौजूदा बिज़नेस के लिए प्रशंसनीय हैं या जो अपने मुख्य बिज़नेस के साथ सहयोग करते हैं. यह सरकार के निवेश कार्यक्रम में भाग लेगा जिसमें पोर्टफोलियो के साथ रणनीतिक फिट है.

राज्य-चलाने वाले रिफाइनर BPCL के लिए बिड ब्याज़ की अभिव्यक्तियों के चरण पर है. कंपनी ने दोहराया कि यह वेदांत की बैलेंस शीट का लाभ उठाए बिना, संभावित इन्वेस्टमेंट के लिए फंड प्रदान करने के लिए एक विशिष्ट फंड स्थापित करेगी.

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