पेटीएम पर मैक्वेरी बियरिश क्यों होता है और MFs स्टॉक को डंप क्यों कर रहे हैं?

वन97 कम्युनिकेशन लिमिटेड, जो डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म को संचालित करता है, पेटीएम को सूचीबद्ध करने के बाद से अपने सबसे कम स्तर पर गिर गया क्योंकि इन्वेस्टर ने भविष्य में अधिक दर्द की अपेक्षा अपने शेयरों को डंप कर दिया है.

पेटीएम के शेयर ₹ 1,169.90 का उल्लेख कर रहे थे सोमवार को दोपहर के ट्रेड में एपीस, पिछले बंद होने से 5% नीचे. दिन के पहले, स्टॉक अपने ₹1,165.20 के सबसे कम स्तर पर पहुंच गया - नवंबर के मध्य ₹2,150 के एपीस की लिस्टिंग कीमत की तुलना में 46% की छूट.

पिछले एक महीने में 2 मिलियन शेयरों की औसत दैनिक मात्रा की तुलना में बीएसई और एनएसई पर 3.2 मिलियन से अधिक शेयर आदान-प्रदान किए गए हैं.

ऑस्ट्रेलियन इन्वेस्टमेंट बैंक मैक्वारी के बाद सोमवार को शेयर एक नया प्रवाह प्राप्त हुआ और FY22 और FY26 के बीच अधिक नुकसान की भविष्यवाणी की.

बैंक पेटीएम, अधिक कर्मचारी लागत और सॉफ्टवेयर और क्लाउड सेवाओं के लिए अधिक खर्च की उम्मीद करता है.

“तकनीकी प्रतिभा के लिए प्रतिस्पर्धा है, और हम कर्मचारी के खर्चों पर दबाव देखते हैं, " सुरेश गणपति, मैक्वेरी कैपिटल सिक्योरिटीज़ एसोसिएट डायरेक्टर (रिसर्च).

“क्योंकि हम अपने 0.5x PSG के लक्ष्य बहुत से तरीके से बिक्री की कीमत (PSg) के आधार पर महत्व देते हैं, इसलिए अब हम 11.5x वर्सस 13.5x के गुणक की कीमत पर पहुंचते हैं, जिसके परिणामस्वरूप रु. 900 (पहले रु. 1,200) की लक्ष्य कीमत कम होती है,".

नई टार्गेट कीमत वर्तमान मार्केट की कीमत पर लगभग 25% की छूट है.

मैक्वेरी ने पेटीएम के सामने आने वाली कई चुनौतियों को सूचीबद्ध किया है.

नियामक चुनौतियां

मैक्वेरी ने कहा कि RBI के प्रस्तावित डिजिटल भुगतान नियम वॉलेट शुल्क को कैप कर सकते हैं. पेमेंट्स बिज़नेस पेटीएम के लिए कुल सकल राजस्व का 70% है, इसलिए कोई भी नियम कैपिंग शुल्क कंपनी को नुकसान पहुंचा सकता है.

इसके अलावा, इंश्योरेंस में पेटीएम के फोरे को हाल ही में इंश्योरेंस रेगुलेटर IRDA द्वारा अस्वीकार कर दिया गया था. इससे पेटीएम की बैंकिंग लाइसेंस प्राप्त करने की संभावनाओं पर प्रभाव पड़ सकता है.

बिज़नेस चैलेंज

सीनियर एग्जीक्यूटिव कंपनी से इस्तीफा दे रहे हैं, मैक्वेरी ने कहा कि यह चिंता का कारण है और अगर वर्तमान आकर्षण दर जारी रहती है तो इसके विचार में बिज़नेस को प्रभावित कर सकते हैं.

पिछले 12 महीनों में, इसके द्वारा डिस्बर्स किए गए लोन के लिए पेटीएम का औसत टिकट साइज़ लगातार कम हो रहा है और रु. 5,000 से कम है. इस साइज़ पर, यह कई मर्चेंट लोन नहीं कर रहा हो सकता है और अधिकांश लोन छोटे मूल्य BNPL (अभी खरीदें, बाद में भुगतान करें) लोन रहते हैं. इसलिए, पेटीएम द्वारा अनुभव किए गए अंतिम वितरण शुल्क मैक्वेरी के पहले के अनुमानों से कम होने की संभावना है.

केवल विक्रेता

पिछले महीने, एच डी एफ सी म्यूचुअल फंड के मिड-कैप अवसर फंड, जो आईपीओ के दौरान कई पेटीएम के एंकर निवेशकों में से था, ने अपनी पूरी होल्डिंग बेची. फंड ने पिछले महीने रिलीज़ किए गए अपने मासिक पोर्टफोलियो डेटा के अनुसार एक बड़ा हेयरकट लिया. एच डी एफ सी एम एफ की एक अन्य स्कीम - बैलेंस्ड एडवांटेज फंड - ने अपने एक्सपोजर को 91% तक ट्रिम किया.

मैक्वेरी ने पहले पेटीएम पर 'अंडरपरफॉर्म' रेटिंग दी थी, जबकि JM फाइनेंशियल में स्टॉक पर 'सेल' रेटिंग है.