इन्फोसिस के लिए ब्रोकरेज लक्ष्य की कीमत क्यों कट रहे हैं

इन्फोसिस लिमिटेड ने जून 2022 के त्रैमासिक परिणामों की घोषणा के एक दिन बाद, कुछ मार्जिनल प्राइस डाउनग्रेड हुए हैं. उनमें से अधिकांश अभी भी अपनी कॉल होल्ड कर रहे हैं और मौजूदा कॉल में कोई बदलाव नहीं हुआ है. लेकिन इन्फोसिस के परिणामों की घोषणा के तुरंत बाद क्या परिणाम हुआ था, इसका एक त्वरित सारांश यहां दिया गया है.

a) ICICI सिक्योरिटीज़ ने इन्फोसिस लिमिटेड पर अपना "होल्ड" सुझाव बनाए रखा है, लेकिन इसके प्राइस टार्गेट को रु. 1,464 से रु. 1,434 तक थोड़ा कम किया है.

b) एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग ने इन्फोसिस लिमिटेड पर अपनी "खरीद" रेटिंग भी बनाए रखी है, लेकिन इसने इन्फोसिस के लिए मूल्य लक्ष्य को रु. 2,100 से रु. 2,050 तक कम कर दिया है.

c) प्रभुदास लिलाधर एक अन्य घरेलू ब्रोकरेज हाउस है जिसने इन्फोसिस पर अपना "संचित" कॉल बनाए रखा है लेकिन थोड़ा रु. 1,646 से रु. 1,630 तक की कीमत का लक्ष्य कट कर दिया है.

d) परिणाम, सीएलएसए, क्रेडिट सुइस, मॉर्गन स्टैनली और जेएम फाइनेंशियल के बाद इन्फोसिस पर अपडेट देने के लिए अन्य ब्रोकरेज के साथ-साथ अपने मौजूदा कॉल और इन्फोसिस के लिए उनके प्राइस टार्गेट को भी बनाए रखा है. दिलचस्प ढंग से, अधिकांश FII ब्रोकर सिंक में लगते हैं.

क्या इन्फोसिस में एन्नूई सेटिंग का कोई तत्व है?

जो पूरी तरह से सम्भावना है. जब से मैनेजमेंट बदल गया और सलिल पारेख ने विशाल सिक्का से इन्फोसिस का शुल्क लिया, तब से सामान्यता में धीरे-धीरे रिटर्न, टॉप लेवल में कमी और बड़े और प्रीमियम बिज़नेस पर अधिक जोर दिया गया है. जब से सलिल पारेख ने इन्फोसिस का शुल्क लिया था, इसने न केवल टीसीएस के साथ अपने संचालन मार्जिन अंतर को संकुचित किया है बल्कि धीरे-धीरे टीसीएस के साथ अपने मूल्यांकन अंतर को संकुचित किया है. हालांकि, कुछ वर्षों के निरंतर प्रदर्शन के साथ, प्रदर्शन में बोरडम सेटिंग का एक तत्व होता है.

हालांकि, डाउनग्रेड के कारण केवल एन्युआई के बारे में नहीं हैं. ऐसे वास्तविक बिज़नेस स्तर की समस्याएं हैं जो विश्लेषक देखते हैं. यहां समस्याओं का शीघ्र सारांश दिया गया है.

- मार्जिन बड़ी चिंता है. यह केवल इन्फोसिस के बारे में नहीं बल्कि सभी आईटी कंपनियों में है. मानवशक्ति की लागत, प्रशिक्षण लागत, यात्रा और वीजा की लागत सभी छत के माध्यम से शूटिंग कर रहे हैं. जो कि ऑपरेटिंग मार्जिन को बुरी तरह से हिट कर रहा है, लेटेस्ट क्वार्टर में मार्जिन को कम देखकर दूसरे 100 bps तक देख रहा है.

- दूसरा, इन्फोसिस के लिए बढ़ती अट्रिशन लेवल एक बड़ी चुनौती है. एट्रिशन आईटी स्पेस में एक समस्या है, लेकिन इन्फोसिस के मामले में समस्या बहुत अधिक तीव्र है. यह इसलिए है क्योंकि इसकी अट्रिशन दर ने पिछले तिमाही में 24% की ऊंची सीमा को छू लिया था और उस स्तर के आसपास स्थिर रही है. जो कंपनी पर एक बड़ा जनशक्ति लागत लगाता है.

- तीसरे, ऐसी समस्याएं हैं कि टेक खर्च बाद में होने की बजाय जल्द ही हो सकता है. अधिक कठोर होने पर फीड के संकेत और किसी मामले में उपज वक्र के संकेत के साथ, ऐसी चिंताएं हैं कि तकनीकी व्यय भारत में आईटी कंपनियों के मात्रा और मार्जिन पर प्रभाव डाल सकता है.

- अपने लेटेस्ट क्वार्टर परिणामों में, इन्फोसिस ने अपनी बोयंट टॉप लाइन राजस्व मार्गदर्शन बनाए रखा है लेकिन मार्जिन गाइडेंस कम कर दिया गया है. जो फिर से एक डैम्पनर हो सकता है. बेशक, मैक्रो इकोनॉमिक समस्याएं आम तौर पर आईटी बिज़नेस के लिए एक अतिक्रमण भी रहती हैं. यह सोचना मुश्किल है कि इन्फोसिस उच्च लागत वाले सिंड्रोम से कैसे बाहर आएगा.

आने वाले दिनों और हफ्तों में, हम मूल्य लक्ष्यों के अधिक डाउनग्रेड देख सकते हैं क्योंकि विश्लेषक धीरे-धीरे इन्फोसिस के परिणामों और इसके बजाय मार्गदर्शन के पूरे प्रभाव को पाचन करते हैं. यह एक स्पष्ट तस्वीर देना चाहिए कि विश्लेषक क्या सोचते हैं.