SEBI ने NFO मिस-सेलिंग और पोर्टफोलियो चर्न को कम करने के लिए नए नियम पेश किए हैं

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने उच्च कमीशन की मांग करने वाले डिस्ट्रीब्यूटर द्वारा अनावश्यक पोर्टफोलियो चर्न को रोकने के लिए नए नियम शुरू किए हैं, विशेष रूप से नए फंड ऑफर (एनएफओ) के माध्यम से एसेट को बढ़ाने के कारण.

अपडेटेड दिशानिर्देशों के अनुसार, डिस्ट्रीब्यूटर मौजूदा स्कीम से एनएफओ में इन्वेस्टमेंट ट्रांसफर करने के लिए अधिक कमीशन अर्जित नहीं करेंगे. SEBI ने अपने बोर्ड की बैठक के बाद एक विवरण में इस उपाय को स्पष्ट किया है, जिसमें कहा गया है, ''ट्रांज़ैक्शन स्विच करने के लिए, डिस्ट्रीब्यूटर स्विच में शामिल संबंधित स्कीमों के तहत प्रदान किए जाने वाले दो कमीशनों में से कम का हकदार होगा.''

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म्यूचुअल फंड (एमएफ) निवेशकों को पहले निवेश को रिडीम किए बिना स्कीम के बीच सीधे फंड ट्रांसफर करने की अनुमति देता है. यह स्विच मैकेनिज्म आनंद राठी वेल्थ के डेप्युटी सीईओ, फिरोज अज़ीज़ के अनुसार गलत बिक्री के तरीकों के लिए एक प्रमुख चैनल रहा है. "यह उपाय उन मामलों को संबोधित करता है जहां डिस्ट्रीब्यूटर एनएफओ में स्विचिंग को बढ़ावा देते हैं ताकि वे केवल उच्च कमीशन अर्जित कर सकें, सामान्य रूप से नियमित प्लान में देखा जाने वाला ट्रेंड,".

विशेषज्ञों का मानना है कि ट्रांज़ैक्शन स्विच करने के नियम को सीमित करने से गलत बिक्री को कम करने में मदद मिलेगी. एक पूर्व सीनियर MF एग्जीक्यूटिव जी प्रदीप कुमार ने बताया कि डिस्ट्रीब्यूटर ने रिडेम्प्शन पर स्विच किया है क्योंकि इन्वेस्टर अपने बैंक अकाउंट में फंड प्राप्त करने के बाद इन्वेस्ट करने पर दोबारा विचार कर सकते हैं.

हालांकि कुछ एसेट मैनेजमेंट कंपनियां (एएमसी) ने पहले ही इक्विटी स्कीम में इस नियम को लागू कर दिया था, लेकिन नए नियम इसे डेट से इक्विटी फंड में ट्रांज़ैक्शन को शामिल करने के लिए विस्तारित करते हैं. मोहित गैंग, मनीफ्रंट के सह-संस्थापक और सीईओ, ने कहा, "यह बदलाव अब डेट फंड से इक्विटी फंड में भी स्विच करता है."

इसके अलावा, सेबी ने अनिवार्य किया है कि एनएफओ की आय 30-दिन की अवधि के भीतर तैनात की जाएगी. इस आवश्यकता का उद्देश्य एएमसी लॉन्च स्कीम को सुनिश्चित करना है जो मार्केट की स्थितियों के अनुरूप हैं और केवल वे तुरंत निवेश कर सकते हैं. जैसा कि अज़ीज़ ने कहा है, "यह समय-सीमा सुनिश्चित करती है कि एएमसी निवेशकों के हितों के साथ पैसे एकत्र करती है, जिससे निधि नियोजन में देरी से बचती है."

रिस्क-रिटर्न वैलिडेशन के लिए PRRVA का परिचय

पारदर्शिता बढ़ाने के संबंधित प्रयास में, सेबी ने "पिस्ट रिस्क एंड रिटर्न वेरिफिकेशन एजेंसी" (PaRRVA) शुरू किया है. यह एजेंसी इन्वेस्टमेंट एडवाइज़र, रिसर्च एनालिस्ट और एल्गोरिथम ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म द्वारा उनके परफॉर्मेंस मेट्रिक्स के संबंध में किए गए क्लेम को सत्यापित करेगी.

नए फ्रेमवर्क के तहत, "टॉप-परफॉर्मिंग", "वॉलेटिलिटी के दौरान सर्वश्रेष्ठ" या इसी तरह के दावों को PRRVA द्वारा सत्यापित किया जाना चाहिए. क्रेडिट रेटिंग एजेंसी सत्यापन करेगी, जबकि स्टॉक एक्सचेंज डेटा सेंटर के रूप में कार्य करेगी. स्रोतों से पता चला है कि नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) ने पहले से ही इस उद्देश्य के लिए एक इकाई स्थापित की है, हालांकि एक्सचेंज और क्रेडिट रेटिंग एजेंसी का अंतिम विकल्प लंबित है.

इंडस्ट्री प्लेयर्स को इन्वेस्टमेंट क्लेम के लिए ISI मार्क के साथ PRRVA वैलिडेशन पसंद है, जिससे इन्वेस्टर के भरोसे की सटीकता और निर्माण सुनिश्चित होती है. हालांकि, चुनौतियां बनी रहती हैं, जैसे विश्वसनीय डेटा फ्रेमवर्क स्थापित करना और शामिल लागतों को निर्धारित करना. एक अनुसंधान फर्म के कार्यकारी ने टिप्पणी की, "यदि यह संस्थाओं के लिए परिचालन लागत को बढ़ाएगा, तो यह पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर विश्वास में महत्वपूर्ण सुधार करेगा."

सेबी ने शुरुआत में 2023 में एक परफॉर्मेंस वैलिडेशन एजेंसी का प्रस्ताव किया और तब से इस अवधारणा को सुधारने पर काम किया है. पायलट चरण दो महीनों में PRRVA के ऑपरेशन का टेस्ट करेगा, जिसके दौरान एजेंसी फीडबैक एकत्र करेगी और पूरे ऑपरेशन में बदलाव करने से पहले इसकी प्रक्रियाओं को बढ़ाएगी. हालांकि PRRVA का उपयोग वैकल्पिक है, लेकिन बाहर निकलने वाली संस्थाओं को परफॉर्मेंस से संबंधित क्लेम करने से रोक दिया जाएगा.

यह पहल सेबी के 2022 निर्देश के अनुसार स्टॉक ब्रोकर को अल्गो प्लेटफॉर्म के साथ जुड़ने से रोकता है जो अप्रमाणित परफॉर्मेंस क्लेम करते हैं. सत्यापन एजेंसी को ऐसे ही मुद्दों का समाधान करने की उम्मीद है, विशेष रूप से निवेशकों को आकर्षित करने के उद्देश्य से सोशल मीडिया पर गलत दावों के संबंध में.