सेबी ने एनएफओ की गलत बिक्री को रोकने और पोर्टफोलियो चर्न को कम करने के लिए नया नियम पेश किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने उच्च कमीशन की मांग करने वाले वितरकों द्वारा अनावश्यक पोर्टफोलियो चर्न को रोकने के लिए नए नियम लागू किए हैं, विशेष रूप से नए फंड ऑफर (एनएफओ) के माध्यम से बढ़े हुए एसेट मोबिलाइज़ेशन के मद्देनजर.

अपडेटेड दिशानिर्देशों के अनुसार, डिस्ट्रीब्यूटर को मौजूदा स्कीम से NFO में इन्वेस्टमेंट ट्रांसफर करने के लिए अधिक कमीशन नहीं मिलेंगे. SEBI ने अपने बोर्ड मीटिंग के बाद एक बयान में इस उपाय को स्पष्ट किया, जिसमें कहा गया है, "स्विच ट्रांज़ैक्शन के लिए, डिस्ट्रीब्यूटर स्विच में शामिल संबंधित स्कीम के तहत ऑफर किए गए दो कमीशन में से कम का हकदार होगा."

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म्यूचुअल फंड (MFs) निवेशकों को पहले निवेश को रिडीम किए बिना सीधे स्कीम के बीच फंड ट्रांसफर करने की अनुमति देता है. आनंद राठी वेल्थ के डिप्टी सीईओ फिरोज़ अजीज के अनुसार, यह स्विच मैकेनिज्म गलत बिक्री प्रथाओं के लिए एक प्रमुख चैनल रहा है. उन्होंने कहा, "यह उपाय उन मामलों को संबोधित करता है जहां डिस्ट्रीब्यूटर केवल उच्च कमीशन अर्जित करने के लिए NFO में स्विच करने को बढ़ावा देते हैं, जो आमतौर पर रेगुलर प्लान में देखा जाता है.

विशेषज्ञों का मानना है कि ट्रांज़ैक्शन स्विच करने के नियम को सीमित करने से गलत बिक्री को कम करने में मदद मिलेगी. MF के पूर्व सीनियर एग्जीक्यूटिव जी प्रदीपकुमार ने बताया कि डिस्ट्रीब्यूटर रिडीम करने के बजाय स्विच करने के पक्ष में हैं क्योंकि निवेशक अपने बैंक अकाउंट में फंड प्राप्त करने के बाद निवेश पर फिर से विचार कर सकते हैं.

हालांकि कुछ एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) ने पहले ही इक्विटी स्कीम स्विच पर इस नियम को लागू कर दिया था, लेकिन नए नियमों में इसका विस्तार किया गया है ताकि डेट से इक्विटी फंड में ट्रांज़ैक्शन शामिल किए जा सकें. मनीफ्रंट के सह-संस्थापक और सीईओ मोहित गैंग ने कहा, "इस बदलाव में अब डेट फंड से इक्विटी फंड में स्विच करना शामिल है."

इसके अलावा, SEBI ने यह अनिवार्य किया है कि NFO की आय को 30-दिन की समय-सीमा के भीतर लागू किया जाए. इस आवश्यकता का उद्देश्य AMC लॉन्च स्कीम को सुनिश्चित करना है जो मार्केट की स्थितियों के अनुसार हो और केवल वे तुरंत निवेश कर सकते हैं. जैसा कि अजीज ने कहा, "यह समय-सीमा सुनिश्चित करती है कि एएमसी निवेशकों के हितों को ध्यान में रखते हुए पैसे एकत्र करें, जिससे फंड जमा करने में देरी से बचा जा सके."

रिस्क-रिटर्न वैलिडेशन के लिए पार्वा का परिचय

पारदर्शिता बढ़ाने के लिए SEBI ने "पिस्ट रिस्क एंड रिटर्न वेरिफिकेशन एजेंसी" (PARVA) की शुरुआत की है. यह एजेंसी इन्वेस्टमेंट सलाहकारों, रिसर्च एनालिस्टों और एल्गोरिथम ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म द्वारा उनके परफॉर्मेंस मेट्रिक्स के संबंध में किए गए क्लेम को सत्यापित करेगी.

नए फ्रेमवर्क के तहत, "टॉप-परफॉर्मिंग", "अस्थिरता के दौरान सर्वश्रेष्ठ" या इसी तरह के दावे जैसे किसी भी क्लेम को पारवा द्वारा सत्यापित किया जाना चाहिए. क्रेडिट रेटिंग एजेंसी वेरिफिकेशन करेगी, जबकि स्टॉक एक्सचेंज डेटा सेंटर के रूप में कार्य करेगा. सूत्रों ने बताया कि नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने पहले से ही इस उद्देश्य के लिए एक इकाई स्थापित कर ली है, हालांकि एक्सचेंज और क्रेडिट रेटिंग एजेंसी का अंतिम विकल्प लंबित है.

इंडस्ट्री प्लेयर्स को इन्वेस्टमेंट क्लेम के लिए आईएसआई मार्क के लिए पार्वा वैलिडेशन की ज़रूरत होती है, जिससे सटीकता सुनिश्चित होती है और इन्वेस्टर का भरोसा बढ़ता है. हालांकि, चुनौतियां बनी रहती हैं, जैसे एक विश्वसनीय डेटा फ्रेमवर्क स्थापित करना और इसमें शामिल लागतों को निर्धारित करना. एक शोध फर्म के कार्यकारी ने टिप्पणी की, "हालांकि इससे संस्थाओं के लिए परिचालन लागत बढ़ेगी, लेकिन इससे इकोसिस्टम के भीतर विश्वास में महत्वपूर्ण सुधार होगा."

SEBI ने शुरुआत में 2023 में एक परफॉर्मेंस वैलिडेशन एजेंसी का प्रस्ताव किया और तब से रिफाइनिंग कॉन्सेप्ट पर काम किया है. एक पायलट चरण दो महीनों में परर्वा के संचालन का परीक्षण करेगा, जिसके दौरान एजेंसी फीडबैक एकत्र करेगी और पूर्ण संचालन में परिवर्तन करने से पहले अपनी प्रक्रियाओं को बढ़ाएगी. हालांकि पार्वा का उपयोग करना वैकल्पिक है, लेकिन बाहर निकलने वाली संस्थाओं को परफॉर्मेंस से संबंधित क्लेम करने से रोका जाएगा.

यह पहल SEBI के 2022 के निर्देश का पालन करती है, जिसमें स्टॉक ब्रोकर को एल्गो प्लेटफॉर्म के साथ जुड़ने से प्रतिबंधित किया गया है, जो अप्रमाणित परफॉर्मेंस क्लेम करते हैं. वैलिडेशन एजेंसी से इसी तरह के मुद्दों का समाधान करने की उम्मीद है, विशेष रूप से निवेशकों को लुभाने के उद्देश्य से सोशल मीडिया पर झूठे दावों से संबंधित.