अगस्त RBI मॉनेटरी पॉलिसी से क्या अपेक्षा करें

आरबीआई की मौद्रिक नीति (एमपीसी) 03 अगस्त से 05 अगस्त के बीच पूरी होगी और यह शुक्रवार को मौद्रिक नीति प्रस्तुत करने में सफल होगा. पॉलिसी की अपेक्षाओं को पूरा करने से पहले, RBI अपनी मौद्रिक पॉलिसी प्रस्तुत करने वाली बैकड्रॉप को समझना आवश्यक है. यह एक समय पर होता है जब मुद्रास्फीति उच्च और औद्योगिक मुद्रास्फीति को भारतीय कंपनियों के संचालन मार्जिन पर दबाव जारी रखती है. सकारात्मक पक्ष पर, तेल की कीमतें कम हो गई हैं.

मौद्रिक नीति की प्रमुख पृष्ठभूमि, अगस्त 2022

आरबीआई 05 अगस्त को मौद्रिक नीति प्रस्तुत करने के लिए तैयार होने के कारण यहां सूक्ष्म स्थिति दी गई है. 

    • भारतीय सीपीआई मुद्रास्फीति 7% के करीब टेपर हो गई है लेकिन डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति या उत्पादक की मुद्रास्फीति अभी भी 15% से अधिक रहती है.

    • RBI ने पहले से ही मई और जून MPC मीटिंग के बीच 90 बेसिस पॉइंट की दरें बढ़ाई हैं. इसके अलावा, आरबीआई ने सीआरआर को 50 बेसिस पॉइंट में भी बढ़ाया है.

    • हालांकि, अमेरिका में मुद्रास्फीति, जून 2022 के महीने के लिए 9.6% (एक 41-वर्ष उच्च) पर उपभोक्ता मुद्रास्फीति की रिपोर्ट के साथ बढ़ती हुई स्तर पर जारी रहती है.

    • Fed ने US में 225 बेसिस पॉइंट की दरें बढ़ाई हैं, जिनमें से जून और जुलाई के महीनों में 150 bps दर में वृद्धि हुई है.

    • इसलिए, RBI को अगस्त में पॉलिसी सेट करते समय आर्थिक पॉलिसी डाइवर्जेंस जोखिम, वास्तविक दर के जोखिम और पूंजी आउटफ्लो के जोखिम पर विचार करना होगा.

    • जबकि भारतीय रिज़र्व बैंक ने मूल्य नियंत्रण के लिए अपने आप को प्रतिबद्ध किया है, वहीं यह विकास को छोड़ने के लिए तैयार नहीं हो सकता; दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था होने के कारण.
यह उपरोक्त पृष्ठभूमि में है कि RBI अगस्त में अपनी मौद्रिक नीति प्रस्तुत करेगा और यह मिलियन व्यापक रूप से यह निर्धारित करेगा कि RBI दरों को कितना बढ़ाने के लिए तैयार है.

अगस्त 2022 RBI पॉलिसी से क्या अपेक्षा करें?

यह न केवल यूएस फीड है जो आज की दरें बढ़ रही हैं. इंग्लैंड की बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए काफी आक्रामक दरें बढ़ रही हैं और जुलाई में देरी की बैठक में भी यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने आश्चर्यजनक 50 बीपीएस की दरें बढ़ाई हैं. अगस्त 2022 पॉलिसी की घोषणा में क्या अपेक्षा की जाएगी.

    a) आयातित मुद्रास्फीति के साथ अभी भी भारत के लिए जोखिम और सितंबर में अन्य 75 bps दर की वृद्धि के बारे में जानकारी के साथ, RBI को अवसर नहीं मिलेगा. 35 बीपीएस से 40 बीपीएस की रेंज में दर में वृद्धि होने की संभावना है, हालांकि यह 50 बीपीएस की गोल संख्या की ओर बढ़ सकती है.

    b) हाल ही की रिपोर्ट में, CRISIL ने FY23 के माध्यम से 7% के करीब खाद्य महंगाई रखी है. जो आरबीआई की मुद्रास्फीति के अनुमानों को प्रभावित करने की संभावना है. इस वर्ष विलंबित मानसून और असमान वितरण खरीफ आउटपुट को नकारात्मक रूप से प्रभावित करने की संभावना है.

    c) कोविड शिखर के दौरान RBI ने कुल 115 बेसिस पॉइंट के आधार पर दरें कम की थीं. अब तक केवल RBI द्वारा केवल 90 bps वापस कर दिया गया है और यह दरों को प्री-कोविड स्तर पर वापस लेने में 25 BPS लेगा. 6% सहनशीलता सीमा से अधिक सीपीआई मुद्रास्फीति पर विचार करते हुए, आरबीआई प्री-कोविड स्तर से परे दरें ले सकता है.

    d) जबकि यह स्पष्ट नहीं है कि यह टर्मिनल दर में वृद्धि होगी या नहीं, तो EBLR ने यह सुनिश्चित किया है कि पास होना लगभग तुरंत है. RBI द्वारा दर बढ़ने के चक्र को समाप्त करने के तरीके से यह निर्णय लेने की संभावना है.

    e) RBI ने FY23 के लिए 6.7% पर पूर्ण वर्ष की मुद्रास्फीति डाली है और यह देखा जाना बाकी है कि क्या यह अनुमान 7% मार्क के करीब ड्रैग करना चाहता है. हालांकि, कमोडिटी की कीमतों में कमी होने के कारण, RBI कुछ अधिक महीनों तक प्रतीक्षा करने का विकल्प चुन सकता है.

    च) बाजार की सहमति इस चक्र में 5.75% की टर्मिनल दर का लक्ष्य है, जिसमें यह माना जाता है कि मुद्रास्फीति जल्द ही सामान्य हो जाती है. हालांकि, RBI इस तथ्य से बेहतर होगा कि बहुत अधिक दरें उधार लेने की सरकारी लागत को भी कॉर्पोरेट के लिए बढ़ा सकती हैं.

दर बढ़ने की क्षमता के बाहर, एक प्रमुख उम्मीद यह है कि RBI फिर से भारत में डॉलर प्रवाह को बढ़ाने और फॉरेक्स रिज़र्व पर दबाव को कम करने के उपायों की घोषणा कर सकता है, विशेष रूप से बढ़ते ट्रेड की कमी के प्रकाश में. यह देखा जाना बाकी है कि क्या RBI अन्य प्रशंसात्मक और निवारक रणनीतियों का भी समाधान करता है. इसमें मापी गई व्यापार प्रतिबंध, बाहरी व्यापार का INR सेटलमेंट, NRI डिपॉजिट के संबंध में बैंकों की सुविधा आदि शामिल हो सकते हैं. गैर-मौद्रिक पॉलिसी के उपाय अगस्त में दिलचस्प हो सकते हैं.