US Q2 GDP कॉन्ट्रैक्ट 0.6% तक, लेकिन अनुमानित से कम

किसी भी मैक्रो लेवल पॉलिसी विश्लेषण में, दो कारक होते हैं जो महत्वपूर्ण होते हैं. पहला मुद्रास्फीति है और यूएस में मुद्रास्फीति कुछ अधिकांश व्यापारी ट्रैक कर रहे हैं. इतना ही महत्वपूर्ण है कि यूएस तिमाही जीडीपी वृद्धि, जो आमतौर पर कम वेटेज दी जाती है, लेकिन भारत के लिए बड़े रेमिफिकेशन होते हैं. 25 अगस्त को, यूएस ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस (बीईए) ने जून 2022 तिमाही के लिए यूएस जीडीपी का दूसरा अनुमान प्रकाशित किया. यूएस की वास्तविक जीडीपी जून तिमाही में -0.6% से होती है, लेकिन यह संकुचन -0.9% के पहले अनुमान से कम है. जो अच्छा समाचार है. 

जबकि तिमाही जीडीपी पर आयात और कम खुदरा इन्वेंटरी ने दबाव डाला, जिसे यात्रा सेवाओं के बेहतर निर्यात के साथ-साथ उपभोक्ता खर्च में वृद्धि के कारण आंशिक रूप से कम किया गया. इस मामले में, उपभोक्ता खर्च में वृद्धि खाद्य और आवास सेवाओं की मांग में वृद्धि को दर्शाती है. यह स्पष्ट रूप से बताता है, जून 2022 तिमाही के लिए जीडीपी में अंतिम संकुचन पहले अनुमान से 30 बीपीएस कम था और -1.6% के क्यू1 वास्तविक जीडीपी संकुचन से 100 बीपीएस कम था. यह एक बेहतर शो के रूप में गिना जाएगा.

यह मुद्रास्फीति है जो वास्तविक जीडीपी को कठिनाई से हिट करती है

शुरुआत से, फीड दो राय पर आयोजित किया गया है. सबसे पहले, फीड का मानना था कि उपभोग विनिर्माण आउटपुट की तुलना में विकास का एक बेहतर अनुमान था. दूसरे, फीड का यह भी मानना था कि जीडीपी के विस्तार और संकुचन के बीच का अंतर मुद्रास्फीति में होता है. इस दृश्य को अंडरस्कोर करने के लिए कुछ दिलचस्प डेटा पॉइंट इस प्रकार हैं.

    a) मामूली जीडीपी (मुद्रास्फीति पर विचार करने से पहले) 8.4% तक था, जिसमें वित्तीय वर्ष 22 के लिए लगभग $24.88 ट्रिलियन में वार्षिक मामूली जीडीपी थी. दुर्भाग्यवश, संपूर्ण नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद विकास उच्च स्तरीय मुद्रास्फीति के कारण हुआ, जिसके परिणामस्वरूप वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद में संकुचन हुआ. यह कारणों में से एक है, एफईडी का मानना है कि जीडीपी की कहानी मुद्रास्फीति नियंत्रण पर अन्य किसी भी चीज से अधिक भविष्यवाणी करेगी.

    b) फीड न केवल उपभोक्ता मुद्रास्फीति को देखता है बल्कि निजी खपत व्यय (पीसीई) द्वारा संचालित मुद्रास्फीति पर भी देखता है. Q2 के लिए, जो 7.1% पर स्थिर हो गया है जबकि मुख्य PCE इन्फ्लेशन (खाद्य और ऊर्जा में महंगाई का निवल 4.4% पर स्थिर रहा है. इसका मतलब यह है कि जैसे-जैसे कंज्यूमर इन्फ्लेशन गिर रहा है, पीसीई इन्फ्लेशन अभी भी फ्लैट के बारे में है. 

    c) Fed ने हमेशा व्यक्तिगत आय पर हार्प किया है और Q2 में वर्तमान डॉलर की व्यक्तिगत आय में $353 बिलियन की वृद्धि हुई है. कोविड खर्च का प्रभाव अभी भी जारी रहता है. इसके अलावा, Q1 में दिखाए गए टेपिड परफॉर्मेंस की तुलना में कॉर्पोरेट लाभ Q2 में मजबूत रहे हैं. संक्षेप में, मौद्रिक कठोरता अभी तक खपत पर प्रभाव डालना बाकी है.

यह व्यापक रूप से स्पष्ट करता है कि फीड मुद्रास्फीति नियंत्रण के साथ अपने अनुभव को आसानी से क्यों नहीं छोड़ देगा.

जेरोम पॉवेल यहां से जाता है और भारत का प्रभाव कहां पड़ता है

वर्तमान में, सभी आंखें जैक्सन होल सिम्पोजियम पर जीरोम पॉवेल के भाषण पर रिवेट होती हैं. यह ग्लोबल सेंट्रल बैंकर का उच्च प्रोफाइल संग्रह है और पॉलिसी मामलों पर विचार-विमर्श और विचार-विमर्श करने के लिए विश्व के सबसे अच्छे शिक्षाविदों में से कुछ है. फीड पर बल दिया गया है कि मुख्य निर्णय बिंदु अभी भी महंगाई होगी और यह GDP नंबरों को प्रोत्साहित करने के बाद बदलने की संभावना नहीं है (अपेक्षित संकुचन से कम). इसका मतलब है, फीड अभी भी फ्रंट लोड रेट बढ़ने जा रहा है और यहां तक कि 3.75% को 2022 में भी स्पर्श करें.

इंडिया इंक के लिए इसका क्या मतलब है? इसके लिए एक सकारात्मक और सावधानीपूर्ण कोण है. सबसे पहले, जीडीपी की वृद्धि (मामूली) दर्शाती है कि यूएस अर्थव्यवस्था अभी भी मजबूत है और बड़े कॉर्पोरेट द्वारा तकनीकी खर्च पर असर पड़ने की संभावना नहीं है. दूसरा, ऐसा लगता है कि आरबीआई 5.4% पर रुकेगा, अगर फीड अपने हॉकिश स्टैंस को बनाए रखता है. RBI को अधिक दर बढ़ने के लिए बाजारों को तैयार करना पड़ सकता है, संभवतः टर्मिनल रेपो दर 6.5% के करीब होगी. आखिरकार, अगर मुद्रास्फीति कम हो जाती है, तो अधिकांश मैक्रो समस्याओं को भारत के लिए ऑटोमैटिक रूप से हल किया जाता है.