US कंज्यूमर इन्फ्लेशन 8.3% में, उम्मीद से अधिक

13 सितंबर को हमें अगस्त 2022 की उपभोक्ता मुद्रास्फीति की घोषणा की गई थी. 8.3% में यह जुलाई में रिपोर्ट किए गए 8.5% से बेहतर था और जून में स्केरी 9.1% की रिपोर्ट की गई थी. हालांकि, अगस्त में महंगाई 8.1% की सहमति पूर्वानुमान से 20 bps अधिक थी. यह एक स्पष्ट संकेत है कि मुद्रास्फीति फीड और बाजारों की अपेक्षा से बहुत अधिक स्टिकर रहती है. अगस्त में 8.3% में मुद्रास्फीति गैसोलाइन कीमतों में गिरने के लिए धन्यवाद था, क्योंकि भोजन में मुद्रास्फीति और मुख्य मुद्रास्फीति वास्तव में अधिक थी. 

यहां तक कि 0.1% में हेडलाइन इन्फ्लेशन में अनुक्रमिक वृद्धि भी जुलाई में दिखाई देने वाली फ्लैट सीक्वेंशियल वृद्धि से अधिक थी. वास्तव में, यह अपेक्षा थी कि अगस्त में महीने की नकारात्मक मुद्रास्फीति दिखाई देगी, और उसी हद तक यह बहुत निराशाजनक था. आइए हम यहां सावधानी बरतें. पीसीई (प्राइवेट कंज़म्प्शन एक्सपेंडिचर) की महंगाई पर एफईडी निर्भर करती है, इसकी दर निर्णय के लिए कंज्यूमर इन्फ्लेशन की बजाय. हालांकि, अगस्त के लिए पीसीई मुद्रास्फीति सितंबर के अंत तक बाहर होगी और 20 और 21 सितंबर को एफईडी बैठक सीपीआई मुद्रास्फीति पर निर्भर करनी चाहिए.

हालांकि, समग्र हेडलाइन महंगाई के अंदर दो मुद्रास्फीतियां बजा रही हैं. गैसोलाइन महंगाई लगभग 10.6% अगस्त में सही तरीके से कम होती है, लेकिन भोजन, कपड़े, आश्रय और समग्र मुख्य महंगाई में मुद्रास्फीति की समस्या भी अधिक होती है. परिवार के बजट में तनाव जारी रहता है. आइए अगस्त 2022 में फूड इन्फ्लेशन पर नज़र डालें. 11.4% में, फूड इंडेक्स में महंगाई 43 साल की ऊंची होती है, जिसमें मई 1979 में ऐसे उच्च स्तर के फूड इन्फ्लेशन देखे गए हैं. जो आपको यह विचार देता है कि भोजन में मुद्रास्फीति पर सप्लाई चेन पर कितना बुरा प्रभाव पड़ता है.

लेकिन यह केवल खाने के बारे में नहीं है, क्योंकि गैसोलाइन के बाहर कई अन्य वस्तुओं ने भी कीमतों में तेजी से वृद्धि देखी है. मेडिकल केयर खर्चों में तेजी से वृद्धि हुई है और यहां तक कि ऑटोमोबाइल की कीमतें भी उसी अवधि में तेजी से बढ़ गई हैं. लेकिन बड़ी चिंता मुख्य मुद्रास्फीति में तीव्र वृद्धि है. यह पिछले कुछ महीनों में 6% मार्क से कम स्थिर था लेकिन अब 6.3% तक वापस बाउंस हो गया है. आमतौर पर, यह मुख्य मुद्रास्फीति है जो लॉट का चिपचिपाहट है, इसलिए अधिकांश अर्थव्यवस्था प्रबंधक उच्च मुख्य मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित होते हैं.

फीड स्टैंस पर होने वाले प्रभाव के संदर्भ में, अब यह निश्चित लगता है कि फीड 3% से अधिक की दरों को लेकर सितंबर में अन्य 75 bps दर में वृद्धि को लागू करेगा और लगभग 4% की टर्मिनल लक्ष्य दर के करीब होगा. जैसा कि खजाना सचिव, जेनल येलन, फेडरल रिज़र्व के स्टैंड को सबसे अच्छा समझा गया, "मुद्रास्फीति बहुत अधिक है, और यह आवश्यक है कि हम इसे नीचे ले आएं". इसका मतलब है कि 75 bps दर में वृद्धि के 2 बाउट के बाद, हम सितंबर के महीने में आने वाले 75 bps की तीसरी सफल फीड दर में वृद्धि देख सकते हैं.

अब तक, संघीय रिज़र्व महंगाई को अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए सबसे बड़े जोखिम के रूप में देखता है और यह फीड को निद्राहीन रातों को देता है. फीड पहले से ही न्यूट्रल रेट बढ़ने पर है, जिसका मतलब है कि वर्तमान स्तर से दर में वृद्धि सीधे आउटपुट को हिट करना शुरू करेगी. रिसेशन वर्ड पहले से ही इसके बारे में बताया जा रहा है और यह उन कारकों में से एक है जिसने मांग प्रोजेक्शन को डाउनप्ले किया है और गैसोलाइन कीमतों को कम किया है. हालांकि, मुख्य मुद्रास्फीति में वृद्धि एक संकेत भी है कि मुद्रास्फीति का राक्षस दूर नहीं हो रहा है. 

यूएस अर्थव्यवस्था एक अनूठी स्थिति का सामना कर रही है जहां अमेरिकी अर्थव्यवस्था में निरंतर कठोर होने के बावजूद, मांग सराहनीय रूप से नहीं गिर रही है. जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मजदूर स्लैक के कारण हो सकता है. बेरोजगारी दर बहुत कम होती है और यह किसी भी रिसेशन में दर्द या अभी खर्च होने वाले दर्द को नियमित करती है. कि वास्तव में एफईडी का कार्य दुगना मुश्किल बना रहा है क्योंकि श्रम डेटा मुख्य रूप से उनके प्रयास को नकार रहा है. लेकिन अब वास्तविक टेस्ट किया जाएगा क्योंकि यूएस फीड को न्यूट्रल रेट से अधिक की दरें मिलती हैं. वृद्धि पर प्रभाव कुंजी होगा.

RBI और इसकी मौद्रिक पॉलिसी स्टैंस के लिए इसका क्या मतलब है? RBI सितंबर के अंत तक मिलता है, जहां 50 bps की अन्य दर में वृद्धि रेपो दरों को 5.9% मार्क तक ले जाने की संभावना है. विशेषज्ञ इस बात का ध्यान रखते हैं कि RBI के लिए टर्मिनल दर का लक्ष्य अब 6% से 6.5% तक आंतरिक रूप से संशोधित हो सकता है, जो प्री-कोविड स्तर से लगभग 135 bps लेने की राशि होगी. समग्र जीडीपी विकास पर इस पदक्षेप का प्रभाव कुंजी को होल्ड करेगा क्योंकि भारतीय अर्थव्यवस्था जीडीपी की कहानी पर काफी बेहतर हो रही है.