SEBI द्वारा स्टॉक एक्सचेंज पर खरीदारी का चरण निकाल दिया जाएगा

20 दिसंबर 2022 को आयोजित पिछली सेबी बोर्ड मीटिंग में, सेबी ने कुछ महत्वपूर्ण घोषणाएं की जो अन्य बातों के साथ शेयरों की वापसी से संबंधित हैं. वर्तमान में, शेयर खरीदने की अनुमति स्टॉक मार्केट रूट या टेंडर विधि के माध्यम से दी जाती है. SEBI सूचित दृष्टिकोण का है कि बायबैक के लिए टेंडरिंग शेयरों की निविदा विधि अधिक वैज्ञानिक थी. इसके परिणामस्वरूप, सेबी ने स्टॉक मार्केट मैकेनिज्म के माध्यम से शेयरों की खरीद को धीरे-धीरे चरणबद्ध करने के लिए नवीनतम बोर्ड मीटिंग में निर्णय लिया है. हालांकि, यह एक समय के दौरान चरणबद्ध तरीके से किया जाएगा.

बायबैक के लिए स्टॉक एक्सचेंज रूट को बाद में बताने की इस समस्या पर हम वापस आएंगे. हालांकि, SEBI की बैठक में किया गया एक और दिलचस्प बदलाव यह है कि अब कंपनियों को शेयर बायबैक ऑफर के लिए अधिक फंड का उपयोग करने की अनुमति दी जाएगी. उदाहरण के लिए, वर्तमान SEBI नियमों के अनुसार, कंपनियां बायबैक के उद्देश्य से अपने सरप्लस फंड का 50% उपयोग कर सकती हैं. आगे बढ़ते हुए, यह अनुपात बायबैक के लिए उपयोग किए जाने वाले फंड के 75% तक बढ़ाया जा रहा है. यह बायबैक ऑफर में स्वीकृति अनुपात को बेहतर बनाने में मदद करने की संभावना है.

बायबैक प्रक्रिया में अधिक पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए, सेबी ने अंडरलाइन किया है कि द्वितीयक मार्केट एक्सचेंज प्लेटफॉर्म का उपयोग करने की मौजूदा प्रैक्टिस धीरे-धीरे चरणबद्ध होगी. जब तक यह पूरी तरह से चरणबद्ध है, विनिमय मंच एक अलग विंडो पर आयोजित किया जाएगा. हालांकि, सेबी के अध्यक्ष ने भी विशेष रूप से यह स्पष्ट किया है कि नियामक को टेंडर रूट विकल्प अधिक समान पाया क्योंकि वैकल्पिक विधियां पसंदीदा विधियों के प्रति असुरक्षित हैं. इसके अलावा, वापस खरीदने का कुल समय 90 दिनों से 66 दिनों तक कम किया जाएगा, जिसमें प्रोसेस को अंत से अंत तक 24 दिनों तक संकुचित किया जाएगा.

आइए हम बायबैक की टेंडर विधि को बेहतर तरीके से समझते हैं. परिभाषा के अनुसार, टेंडर ऑफर का अर्थ होता है, सुरक्षा धारकों से ऑफर लेटर के माध्यम से कंपनी द्वारा अपने शेयर या अन्य निर्दिष्ट सिक्योरिटीज़ को खरीदने का ऑफर. कंपनी निम्नलिखित विधियों में से किसी एक के माध्यम से अपने शेयर वापस खरीद सकती है, जैसे. मौजूदा शेयरधारकों से टेंडर ऑफर के माध्यम से आनुपातिक आधार पर; बुक बिल्डिंग प्रक्रिया या स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से ओपन मार्केट से; और अंत में ऑड लॉट शेयरधारकों से. हालांकि, यह शर्त है कि कंपनी के पेड-अप कैपिटल के 15% या उससे अधिक के लिए बाय-बैक का कोई ऑफर नहीं दिया जाएगा और कंपनी के फ्री रिज़र्व ओपन मार्केट से किया जाएगा.

अतीत में, सेबी को भी खरीदारी के तरीके पर टैक्स लगाने पर आपत्ति हुई है. उदाहरण के लिए, 2019 से प्रभावी, शेयरधारक के हाथों में बायबैक पर कोई टैक्स नहीं है. हालांकि, बायबैक करने वाली कंपनी को डिविडेंड डिस्ट्रीब्यूशन टैक्स के रूप में 20% पर टैक्स का भुगतान करना होगा (लाभांशों के बदले बायबैक के रूप में व्याख्यायित). अगर कंपनी अन्यथा टैक्स का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी नहीं है, तो भी यह टैक्स लागू होगा. सेबी इस बात का मतलब रहा है कि टैक्सेशन की यह सिस्टम शेयरधारकों के लिए अनुचित है जो बायबैक में टेन्डर शेयर नहीं करते हैं, क्योंकि वे किसी भी तरह की लागत का हिस्सा उठाते हैं. हालांकि, यह एक सहायक समस्या के रूप में और सेबी बोर्ड की बैठक के दायरे में नहीं है.