सेबी ने क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए एक नया फ्रेमवर्क जारी किया

सप्ताह के दौरान, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए एक नए फ्रेमवर्क के साथ आया जिसमें स्पष्ट क्रेडिट एनहांसमेंट (CE) फीचर के साथ सिक्योरिटीज़ की रेटिंग शामिल हैं. यह विचार रेटिंग प्रक्रिया में बेहतर समझ और पारदर्शिता लाना है. नए नियम जनवरी 2023 से लागू होंगे और सभी रेटेड सिक्योरिटीज़ पर लागू होंगे, चाहे वे SEBI के पर्व्यू के तहत आते हैं या नहीं. नए नियम के तहत, रेटिंग एजेंसियां सफिक्स सीई को अटैच कर सकती हैं जहां ऐसे उपकरणों को स्पष्ट क्रेडिट वृद्धि दी जाती है.

सीई सफिक्स कुछ शर्तों के अधीन होगा

क्रेडिट एनहांसमेंट उन सभी कारकों को दर्शाता है जो लोन के जोखिम को कम करते हैं मानो यह अनसेक्योर्ड लोन हो. इस प्रकार एक गिरवी के रूप में प्रमोटर शेयर प्रदान करना क्रेडिट एनहांसमेंट का मामला होगा. इसी प्रकार, प्रमोटर की व्यक्तिगत गारंटी भी क्रेडिट में वृद्धि होगी. हालांकि, यहां की शर्त यह है कि ऐसी गारंटी स्पष्ट गारंटी होनी चाहिए और आराम के पत्र नहीं होने चाहिए और इसी तरह के ऐसे अक्षर होने चाहिए जो कानूनी रूप से लागू नहीं होते. इसी प्रकार, जैसा कि भारत में आम है, सरकार या फाइनेंशियल संस्थान या पेरेंट कंपनी से भी क्रेडिट एनहांसमेंट के रूप में काम कर सकता है. 

हालांकि, ऐसे क्रेडिट में वृद्धि कुछ शर्तों के अधीन होगी.

    a) कंपनी को स्पष्ट क्रेडिट एनहांसमेंट में फैक्टरिंग के बिना असमर्थित रेटिंग प्रकट करनी होगी. 

    b) उन्हें क्रेडिट एनहांसमेंट के फैक्टरिंग के बाद विस्तृत और समर्थित रेटिंग में निर्दिष्ट सहायता प्रतिफल भी प्रकट करना चाहिए.

    c) क्रेडिट रेटिंग एजेंसी या कंपनी द्वारा जारी किए गए प्रेस रिलीज को सुरक्षा की क्रेडिट रेटिंग का विस्तृत स्पष्टीकरण के साथ सभी प्रतिबंधों को विस्तृत रूप से प्रकट करना होगा. ऐसे प्रकटीकरण उपयोगकर्ताओं को उचित परिप्रेक्ष्य में वृद्धि की समझ प्राप्त करने में सक्षम बनाते हैं.

    घ) सीआरए को स्वतंत्र रूप से इन विनिर्दिष्ट सहायता प्रतिफलों की उचित परिश्रम करना होगा और खुद को संतुष्ट करना होगा कि ऐसे सहायता पर विचार वास्तव में वास्तव में क्रेडिट में वृद्धि होती है. उदाहरण के लिए, गारंटी एक क्रेडिट एनहांसमेंट है लेकिन आराम का पत्र तकनीकी रूप से क्रेडिट एनहांसमेंट नहीं हो सकता है.

    e) क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां (CRA), अगर आवश्यक हैं, तो किसी भी क्रेडिट एनहांसमेंट की शक्ति, वैधता और कानूनी वैल्यू का पता लगाने के लिए स्वतंत्र कानूनी राय भी प्राप्त कर सकती हैं. यह कानूनी रूप से लागू होना चाहिए क्योंकि केवल उद्देश्य के विवरण से क्रेडिट में वृद्धि नहीं होगी.  

    च) ऐसे सभी बैक-अप डॉक्यूमेंटेशन को सत्यापित करने के लिए रेटिंग एजेंसी पर दावा है कि एजेंसी को यह सुनिश्चित करना होगा कि ऐसे डॉक्यूमेंट वास्तविक हैं. ऐसी क्रेडिट वृद्धि वास्तव में सुरक्षा के जोखिम को कम करने में सक्षम होनी चाहिए और उक्त बांड/सुरक्षा में निवेशकों के लिए इसे कम जोखिम प्रदान करना चाहिए. अधिक महत्वपूर्ण, रेटिंग एजेंसी को खुद को यह विश्वास करना चाहिए कि ऐसे सहायक डॉक्यूमेंट कानूनी रूप से लागू और बिना शर्त के होते हैं. कंडीशनल एनहांसमेंट स्वीकार नहीं किए जा सकते.

    g) गारंटी के मामले में, रेटिंग एजेंसी को गारंटी प्रदाता का स्वतंत्र मूल्यांकन भी करना चाहिए और खुद को यह विश्वास करना चाहिए कि ऐसी गारंटी वास्तव में क्रेडिट बढ़ाने के लिए कारण बनती है. दूसरे शब्दों में, जारीकर्ता द्वारा डिफॉल्ट की स्थिति में गारंटी प्रदान करने या गारंटी देने की स्थिति में होनी चाहिए. इसके अलावा, सहायता प्रदान करने वाले गारंटर में बेहतर क्रेडिट स्टैंडिंग और रेटेड इंस्ट्रूमेंट जारीकर्ता की तुलना में डिफॉल्ट की कम संभावना होनी चाहिए.

क्रेडिट एनहांसमेंट पिछले कुछ वर्षों में चर्चा और वाद-विवाद का एक बड़ा क्षेत्र रहा है. अधिकांश जारीकर्ताओं को लगा कि वे प्रदान किए गए क्रेडिट एनहांसमेंट का पूरा लाभ नहीं प्राप्त कर रहे हैं और अधिकांश मामलों में ऐसे क्रेडिट एनहांसमेंट को जारीकर्ता को लागत मिलती है. नया सेबी स्पष्टीकरण लंबे समय तक जाना चाहिए. बेशक, इस मामले में रेटिंग एजेंसी पर व्यापक उचित परिश्रम करने के लिए बहुत कुछ और जिम्मेदारी है.