सेबी व्यक्तिगत स्टॉक पर डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए कठोर नियमों का प्रस्ताव करता है ताकि मार्केट मैनिपुलेशन के जोखिम को रोका जा सके

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी), जो देश के बाजार विनियामक के रूप में कार्य करता है, ने व्यक्तिगत स्टॉक डेरिवेटिव के व्यापार के लिए कठोर विनियमों का सुझाव दिया है. SEBI का मानना है कि ये नए नियम मार्केट मैनिपुलेशन के जोखिमों को रोकने के लिए आवश्यक हैं, विशेष रूप से हाल ही में ट्रेडिंग विकल्पों में महत्वपूर्ण वृद्धि के बाद.

यह निर्णय दो स्रोतों की सूचना का अनुसरण करता है जिन्होंने अप्रैल में रायटरों को सूचित किया कि भारत के अग्रणी वित्तीय नियामक एक समिति स्थापित करने की योजना है. यह समिति डेरिवेटिव मार्केट में तेजी से वृद्धि से उत्पन्न स्थिरता जोखिमों का मूल्यांकन करेगी.

पिछले पांच वर्षों में, भारत में व्यापार करने वाले विकल्पों में मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों द्वारा प्रेरित महत्वपूर्ण वृद्धि हुई है. एनएसई के अनुसार, पिछले वर्ष की तुलना में 2023-24 में दोगुने से अधिक व्यापार किए गए इंडेक्स विकल्पों का राष्ट्रीय मूल्य $907.09 ट्रिलियन तक पहुंच गया.

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की वेबसाइट पर रविवार पर जारी किया गया एक चर्चा पत्र यह सुझाव देता है कि व्यक्तिगत स्टॉक पर व्युत्पन्न संविदाओं में बाजार भागीदारों से पर्याप्त लिक्विडिटी और व्यापार हित होनी चाहिए. यह आवश्यकता, जो वर्तमान में केवल सूचकांकों पर संविदाओं पर लागू होती है, व्यक्तिगत स्टॉकों के लिए भी प्रस्तावित की जा रही है. चर्चा पत्र का प्रकाशन, नीतियों या नियमों को संशोधित करने के लिए भारतीय नियामकों द्वारा लिया जाने वाला प्रारंभिक कदम है.

“अंतर्निहित कैश मार्केट में पर्याप्त गहराई और उपयुक्त डेरिवेटिव के आसपास उपयुक्त पोजीशन लिमिट के बिना, मार्केट मैनिप्युलेशन, बढ़ती अस्थिरता और समझौता निवेशक सुरक्षा के जोखिम हो सकते हैं," सेबी ने कहा.

प्रस्तावित नियमों के अनुसार, फ्यूचर एंड ऑप्शन (F&O) ट्रेडिंग के लिए पात्र होने के लिए ट्रेडिंग दिनों के 75% के लिए स्टॉक को ट्रेड किया जाना चाहिए, हालांकि इस आवश्यकता के लिए विशिष्ट समय अवधि का उल्लेख नहीं किया गया था.

इसके अतिरिक्त, सेबी ने प्रस्तावित किया कि 15% सक्रिय डेरिवेटिव ट्रेडर ने स्टॉक का ट्रेड किया होना चाहिए. स्टॉक में 1.5 बिलियन रुपए ($18 मिलियन) का औसत प्रीमियम दैनिक टर्नओवर होना चाहिए, और औसत दैनिक टर्नओवर 5 से 15 बिलियन रुपए के बीच होना चाहिए. इसके अलावा, अंतर्निहित स्टॉक के लिए अनुमत खुले F&O कॉन्ट्रैक्ट की अधिकतम संख्या 12.5 से 17.5 बिलियन रुपए के बीच होनी चाहिए. SEBI ने इन आवश्यकताओं के लिए कोई भी समय अवधि निर्दिष्ट नहीं की है.

नियामक जांच से नए उत्पादों और कम शुल्क के साथ निवेशकों को आकर्षित करने के लिए भारत के प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज द्वारा प्रयास किए जाते हैं. इन प्रतिस्पर्धी रणनीतियों ने तेजी से बढ़ते डेरिवेटिव मार्केट के एक हिस्से के लिए युद्ध को तीव्र बनाया है, बाद में ट्रेडिंग गतिविधि में वृद्धि को चलाया है.

फ्यूचर्स इंडस्ट्री एसोसिएशन के डेटा के अनुसार, 2023, 78% में वैश्विक स्तर पर ट्रेड किए गए 108 बिलियन विकल्पों में से एक को भारतीय एक्सचेंजों पर निष्पादित किया गया. रिटेल इन्वेस्टर भारत में डेरिवेटिव ट्रेडिंग का 35% हिस्सा है.

रिसर्च नोट में, फाइनेंशियल सर्विसेज़ फर्म IIFL ने कहा कि अभी भविष्य और विकल्पों के लिए पात्र 182 स्टॉक में से 25 तक कॉन्ट्रैक्ट अयोग्य हो सकते हैं, अगर रेगुलेटर के प्रस्ताव लागू किए जाते हैं.