सेबी पैसिव हाइब्रिड फंड का प्रस्ताव करता है: निवेशक कैसे लाभ प्राप्त करेंगे?

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने हाल ही में कंसल्टेशन पेपर के माध्यम से हाइब्रिड पैसिव फंड की शुरुआत का प्रस्ताव किया है. जबकि भारत में विभिन्न श्रेणियों में पहले से ही ऐक्टिव हाइब्रिड फंड हैं, वर्तमान नियमों के अनुसार पैसिव फंड इक्विटी इंडेक्स या डेट इंडेक्स पर आधारित होना चाहिए. आवश्यक फ्रेमवर्क की कमी के कारण इसने पैसिव हाइब्रिड फंड की मौजूदगी को रोक दिया है.

नए प्रपोजल का उद्देश्य पैसिव हाइब्रिड प्रोडक्ट लॉन्च करने की अनुमति देना है जो इक्विटी और डेट के निश्चित अनुपात वाले कम्पोजिट इंडेक्स को रिप्लिकेट करते हैं, इस प्रकार निवेशकों को दोनों एसेट क्लास के संपर्क में आने वाले एकल प्रोडक्ट में निवेश करने में सक्षम बनाना है.

वर्तमान में, मैनेजमेंट के तहत एसेट में कुल ₹2.33 लाख करोड़ के साथ ऐक्टिव हाइब्रिड फंड की तीन कैटेगरी हैं. इसमें आक्रामक हाइब्रिड फंड कैटेगरी में 29 स्कीम, कंजर्वेटिव हाइब्रिड फंड कैटेगरी में 19, और बैलेंस्ड हाइब्रिड फंड कैटेगरी में दो स्कीम शामिल हैं.

अगर कंसल्टेशन पेपर अप्रूव हो जाता है, तो फंड हाउस हाइब्रिड इंडेक्स फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) लॉन्च कर सकेंगे. यह कदम पैसिव इन्वेस्टमेंट सेगमेंट के भीतर अधिक सुविधाजनकता और विविधता के अवसर प्रदान करने की उम्मीद है.

सेबी ने तीन प्रकार के पैसिव हाइब्रिड फंड का प्रस्ताव किया है:

डेट-ओरिएंटेड पैसिव हाइब्रिड फंड: यह फंड फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ को आवंटित शेष 75% के साथ पोर्टफोलियो के 25% तक इक्विटी इन्वेस्टमेंट को सीमित करेगा.

बैलेंस्ड पैसिव हाइब्रिड फंड: इस फंड में इक्विटी और डेट दोनों के लिए 50% का समान आवंटन होगा.

इक्विटी-ओरिएंटेड पैसिव हाइब्रिड फंड: यह फंड इक्विटी में 75% और फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ में 25% इन्वेस्ट करेगा.

इन फंड के इक्विटी घटकों के लिए, सेबी निर्धारित करता है कि मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के मामले में शीर्ष 250 कंपनियों से इक्विटी शेयर शामिल केवल व्यापक आधारित सूचकांक का उपयोग किया जाएगा. इसमें लार्ज-कैप (टॉप 100 स्टॉक) और मिड-कैप (अगले 150 स्टॉक) इंडेक्स शामिल हैं. भारत में म्यूचुअल फंड एसोसिएशन (एएमएफआई) का उपयोग किए जाने वाले सूचकों की सूची निर्दिष्ट करेगा.

डेट भाग के लिए, SEBI केवल निरंतर-अवधि के डेट इंडाइस का उपयोग करने का सुझाव देता है. इक्विटी के लिए सेक्टोरल या थिमेटिक इंडेक्स और डेट के लिए मेच्योरिटी फंड को टार्गेट करें, हाइब्रिड पैसिव फंड के लिए अनुमति नहीं दी जाएगी.

इंडियन म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री पैसिव फंड को बढ़ा रही है, जो रिटेल इन्वेस्टर को अपने पोर्टफोलियो के लिए बढ़ते विकल्पों की रेंज प्रदान करती है. ऐक्टिव हाइब्रिड फंड पर पैसिव हाइब्रिड फंड का एक महत्वपूर्ण लाभ फंड मैनेजर जोखिम को समाप्त करना है. प्रत्येक वर्ष सही ऐक्टिव हाइब्रिड फंड चुनना चुनौतीपूर्ण हो सकता है, जिससे प्रस्तावित पैसिव हाइब्रिड फंड एक आकर्षक विकल्प बन सकता है, विशेष रूप से अगर फंड का एलोकेशन इन्वेस्टर के एसेट एलोकेशन लक्ष्यों के साथ मिलता है.

इसके अलावा, हाइब्रिड फंड मैनेजर निवेशकों के लिए टैक्स देयताओं को ट्रिगर किए बिना इक्विटी को आंतरिक रूप से रीबैलेंस कर सकते हैं. डेट का भाग अनुकूल टैक्स ट्रीटमेंट से भी लाभ प्राप्त करता है, क्योंकि फंड का इलाज टैक्स के उद्देश्यों के लिए इक्विटी फंड की तरह किया जाता है (जैसे, 10% लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन टैक्स). अगर कोई इन्वेस्टर इक्विटी फंड और प्योर डेट फंड के बीच मैनुअल रूप से रीबैलेंस किया जाता है, तो यह मामला नहीं होगा, जिसमें टैक्स के प्रभाव होते हैं.

सेबी के साथ अब संभावित रूप से हाइब्रिड फंड के लिए पैसिव रूट की अनुमति देता है, यह निवेशकों के लिए लाभदायक विकल्प प्रदान करता है जो पैसिव-ओनली पोर्टफोलियो पसंद करते हैं.