SEBI ने 3 दिनों की फ्लैट में IPO लिस्टिंग का प्रस्ताव किया

IPO मार्केट में निवेशकों के लिए, यह वर्षों से एक रॉकी राइड रही है. नब्बे में, IPO में इन्वेस्टमेंट का अर्थ होगा कई अनिश्चितताएं. IPO के लिए अप्लाई करने, आवंटन प्राप्त करने और शेयर सर्टिफिकेट प्राप्त करने की पूरी प्रक्रिया में लगभग 2 महीने से 3 महीने लगते हैं. उस बिंदु से, नियामक धीरे-धीरे इसे नीचे ला रहे हैं. 2018 में, SEBI ने ASBA को लिंक करने का अनिवार्य किया और प्रोसेस का समय 6 दिनों तक कम कर दिया. इसका मतलब है, IPO को बंद होने से छठे कार्य दिवस तक स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट होना चाहिए.

अब, 5 वर्षों के अंतराल के बाद, सेबी IPO मार्केट को अगले स्तर पर ले जाना चाहता है. यह चाहता है कि कंपनियां IPO आवंटन की पूरी प्रक्रिया को पूरा करें और T+3 दिन तक स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करें, यानी IPO बंद होने की तिथि से 6 दिनों में. इस आंदोलन का क्या प्रभाव होगा और क्या प्रभाव होगा?

यहां बताया गया है कि आईपीओ के लिए SEBI T+3 में शिफ्ट को कैसे समझाता है

SEBI के अनुसार, मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशन के परामर्श से आवश्यक स्ट्रेस टेस्ट किए गए हैं और IPO के लिए T+3 लिस्टिंग पूरी तरह से व्यवहार्य लगती है. संक्षेप में, 6 दिनों की वर्तमान लिस्टिंग अवधि को केवल 3 दिनों तक कम किया जाएगा, एक ऐसा कदम जो जारीकर्ताओं और निवेशकों दोनों को लाभ पहुंचाने की उम्मीद है. लेकिन दोनों पक्षों के लाभ क्या होंगे? SEBI कंसल्टेशन पेपर के अनुसार, IPO बंद होने के 6 दिनों के बाद IPO को बंद करने के बाद 3 दिनों तक टाइमलाइन में कमी, जारीकर्ताओं को उठाए गए पूंजी तक तेज़ एक्सेस प्राप्त करने में सक्षम बनाएगा. उन्हें इन फंड को कार्यवाही में रखने के लिए लंबे समय तक प्रतीक्षा करने की आवश्यकता नहीं है. इसका मतलब यह भी होगा कि, निवेशकों को अपने निवेश के लिए जल्दी क्रेडिट और लिक्विडिटी प्राप्त करने का अवसर मिलेगा.

यह नवंबर 2018 में पिछले बड़े बदलाव से एक बड़ा शिफ्ट है. इसके बाद, सेबी ने रिटेल निवेशकों के लिए ब्लॉक की गई राशि (ASBA) सिस्टम द्वारा समर्थित एप्लीकेशन के साथ एकीकृत भुगतान इंटरफेस (UPI) को अतिरिक्त भुगतान प्रणाली के रूप में शुरू किया था. इससे IPO अलॉटमेंट सिस्टम के लिए तेज़ी से अधिक अक्षमता आई थी क्योंकि IPO बंद होने के बाद लिस्टिंग की समयसीमा केवल 6 दिनों तक समाप्त हो गई थी. लेटेस्ट मूव में, इस रूट को T+6 दिनों से लेकर केवल T+3 दिनों तक लिस्टिंग टाइम लाइन को कट कर दिया गया है.

SEBI कंसल्टेशन पेपर कमेंट के लिए तैयार है और जारी करने की तिथि और सार्वजनिक ऑफरिंग के माध्यम से शेयर लिस्टिंग की तिथि के बीच समय अवधि में कमी की सलाह देता है. प्रस्तावित बदलाव लिस्टिंग की समयसीमा को वर्तमान 6 दिनों के बजाय केवल 3 दिनों (T+3) तक कम करेगा. इसका मतलब है, IPO जारी करने वाली कंपनी को IPO के अंतिम दिन के 3 दिनों के भीतर सूचीबद्ध होना होगा.

क्या नई सिस्टम मूल्य जोड़ेगा?

यह कहना मुश्किल है. प्राइमा फेसी, नए नियम को सूचीबद्ध करने में समय को कम करने में मदद करना चाहिए और जारीकर्ताओं और निवेशकों को तेज़ी से फंड उपलब्ध कराना चाहिए. हालांकि, यह कीमत के साथ भी आता है क्योंकि यह मौजूदा बुनियादी ढांचे पर बहुत दबाव डालने जा रहा है. यदि ब्रोकर, सब-ब्रोकर, डिस्ट्रीब्यूटर और रजिस्ट्रार सहित लॉजिकल इकोसिस्टम मात्र 3 दिनों में ऐसी विशाल गतिविधियों का समन्वय कर सकते हैं तो यह देखा जाना चाहिए. इसका मतलब है, आवंटन, रिफंड मैनेज करने और डीमैट क्रेडिट के आधार पर अंतिम रूप देने का काम मात्र 3 दिनों में पूरा करना होगा. यह केवल बड़े आकार के मुद्दों के लिए अधिक जटिल होगा. हमने 2004 में ONGC के मामले में देखा है, किस प्रकार आवंटन बड़े मेस में हुए और रेगुलेटर और बड़े संस्थानों को रजिस्ट्रार को वापस जमा करने के लिए हस्तक्षेप करना पड़ा.

वर्तमान T+6 सिस्टम पर्याप्त है और इसके लिए बहुत अधिक मेकओवर की आवश्यकता नहीं है. यह आसानी से चल रहा है और आईपीओ की मौजूदा मांग और भूख के लिए पर्याप्त है. अगर वर्तमान डाउनस्ट्रीम इन्फ्रास्ट्रक्चर वास्तव में t+3 लागू करने वाले अतिरिक्त दबाव को संभाल सकता है, तो मार्केट बहुत स्पष्ट नहीं है. यह, शायद, अधिक जानकारी के लिए कॉल करता है.

SEBI द्वारा यह गतिविधि स्टॉक एक्सचेंज, स्पॉन्सर बैंक, नेशनल पेमेंट्स कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (NPCI), डिपॉजिटरी और रजिस्ट्रार सहित IPO प्रोसेस में शामिल सभी स्टेकहोल्डर द्वारा आयोजित व्यापक बैक-टेस्टिंग और सिमुलेशन का पालन करती है. इन परीक्षणों का उद्देश्य सार्वजनिक प्रस्तावों से संबंधित विभिन्न प्रमुख गतिविधियों के प्रभाव और व्यवहार्यता का मूल्यांकन करना है.