सेबी ने समाप्ति से पहले इन-द-मनी विकल्पों को फ्यूचर्स में बदलने का प्रस्ताव दिया

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी), मार्केट रेगुलेटर, गुरुवार को एक फ्रेमवर्क प्रस्तावित करता है जिसका उद्देश्य 'इन-द-मनी' (आईटीएम) सिंगल स्टॉक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को उनकी समाप्ति से एक दिन पहले फ्यूचर्स में बदलने का है.

भारतीय मार्केट में इन्वेस्ट करें और 5paisa के साथ भविष्य की संभावनाओं को अनलॉक करें!

अभी अकाउंट खोलें

वर्तमान में, स्टॉक डेरिवेटिव को भौतिक रूप से सेटल किया जाना चाहिए. इसका मतलब यह है कि अगर एक्सपायरी डे पर 'आउट-ऑफ-द-मनी' (OTM) विकल्प अप्रत्याशित रूप से ITM बन जाता है, तो होल्डर को फिजिकल सेटलमेंट के लिए कैश या सिक्योरिटीज़ प्रदान करनी होगी. SEBI ने चिंता व्यक्त की है कि यह आवश्यकता सेटलमेंट प्रोसेस के लिए जोखिम पैदा कर सकती है, विशेष रूप से जब बड़ी पोजीशन शामिल होती है और होल्डर दायित्वों को पूरा नहीं कर पा रहा है.

SEBI के प्रस्ताव से पता चलता है कि ITM विकल्प, समाप्ति पर सीधे फिज़िकल डिलीवरी दायित्वों का कारण बनने के बजाय, पहली बार समाप्ति से पहले स्टॉक फ्यूचर्स में बदल जाएंगे, जिसे E-1 कहा जाता है . इन स्टॉक फ्यूचर्स पोजीशन को फिर समाप्ति दिन (E) को स्क्वेयर ऑफ या बंद किया जा सकता है.

ऑप्शंस ट्रेडिंग में, 'कॉल' या 'पुट' ऑप्शन को प्री-सेट स्ट्राइक प्राइस से जोड़ा जाता है, जो समाप्ति पर कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग की वैल्यू निर्धारित करता है. OTM विकल्प तब होता है जब अंडरलाइंग एसेट की मार्केट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम अनुकूल होती है, जिससे ऑप्शन का एक्सरसाइज़ कम फायदेमंद हो जाता है. इसके विपरीत, आईटीएम कॉल विकल्प लाभ के अवसर को दर्शाता है, क्योंकि इसकी हड़ताल की कीमत वर्तमान स्टॉक कीमत से कम है.

इस प्रस्तावित फ्रेमवर्क के तहत, एक्सपायरी डे पर ट्रेडिंग फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट तक सीमित होगी, हालांकि ओपन फ्यूचर्स पोजीशन अभी भी डिलीवरी के माध्यम से सेटल किए जाएंगे. समान सिस्टम पहले से ही कमोडिटी मार्केट में लागू किया जा चुका है.

रेगुलेटर ने हाइलाइट किया कि यह बदलाव सेटलमेंट जोखिमों को कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो समाप्ति तिथि पर अचानक कीमत के उतार-चढ़ाव के कारण उत्पन्न हो सकते हैं. SEBI ने यह भी स्पष्ट किया है कि प्रस्तावित फ्रेमवर्क को मौजूदा मार्गीनिंग सिस्टम में महत्वपूर्ण संशोधन की आवश्यकता नहीं है.

पहले, अगस्त 2017 में, स्टॉक एक्सचेंज ने कैश-सेटल्ड स्टॉक विकल्पों के लिए "डू नॉट एक्सरसाइज़" (डीएनई) तंत्र शुरू किया, जिससे व्यापारियों को कॉन्ट्रैक्ट के नॉशनल वैल्यू पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स (एसटीटी) के कारण होने वाले नकारात्मक भुगतान से बचने में मदद मिलती है. हालांकि, विकल्पों के आंतरिक मूल्य पर अप्लाई करने के लिए STT को 2019 में एडजस्ट करने के बाद, DNE फ्रेमवर्क 2021 में बंद कर दिया गया क्योंकि इसका प्राथमिक उद्देश्य अप्रचलित हो गया.