रुपया 80/$, तो सेक्टोरल इम्प्लिकेशन क्या हैं

कदाचित रुपया 80/$ स्तर से अधिक सेटल नहीं किया है, लेकिन यह सिर्फ समय का मामला है. भारतीय रिज़र्व बैंक लगभग 80/$ अंक पर रुपये की रक्षा करने की कोशिश कर रहा है, लेकिन जैसा कि हमने अतीत में देखा है, आरबीआई केवल एक बिंदु तक ही कोशिश करेगा और अगर एफपीआई प्रवाह से कोई सहायता नहीं मिलती है, तो यह रुपये को कमजोर बनाने और अपने समानता स्तर खोजने की अनुमति देता है. इसलिए, वर्तमान संदर्भ में, जिसमें आरबीआई फॉरेक्स रिज़र्व पहले से ही $647 बिलियन से $580 बिलियन तक पहुंच चुके हैं, हस्तक्षेप के कारण धन्यवाद. जाहिर है, RBI अधिक सावधानीपूर्वक होगी.

लेकिन पहले हमें वापस देखना चाहिए और रुपये पर दीर्घकालिक दृष्टिकोण लेना चाहिए. 2008 में, रुपया लगभग 40/$ था. दूसरे शब्दों में, रुपये ने पिछले 14 वर्षों में यूएस डॉलर के बदले में आधा बना दिया है. यह 4.5% से अधिक रुपये में एक वार्षिक सीएजीआर की कमी है, जो पिछले 14 वर्षों में भारत और अमरीका के बीच महंगाई के अंतर को ध्यान में रखते हुए उचित है. अधिक महंगाई के बावजूद, डॉलर में हाल ही की ताकत डॉलर के अत्यधिक विशेषाधिकार के कारण होती है, लेकिन हम आज उसमें नहीं आएंगे.

Before we get into the nuances of the rupee depreciation, here is a quick look at the reasons that have led to the sharp fall in the rupee from 74/$ at the start of 2022 to 80/$ by middle of 2022. 

    • निरंतर एफपीआई आउटफ्लो एक प्रमुख कारक रहा है. विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने अक्टूबर 2021 से भारतीय इक्विटी मार्केट से लगभग $35 बिलियन पैसे ले लिए हैं और इससे भारतीय रुपये पर गहरा प्रभाव पड़ा है.

    • एफईडी की हॉकिशनेस जहां यह अभूतपूर्व क्लिप पर दरें बढ़ा रही हैं, वह डॉलर एसेट को अधिक आकर्षक बनाने के लिए जिम्मेदार है और इसलिए यह निरंतर डॉलर इंडेक्स को स्पाइक कर रहा है.

    • सप्लाई साइड इन्फ्लेशन के कारण बोर्ड के कमोडिटी कीमतों में वृद्धि हुई है, जिसके साथ तेल में रुपए पर विशेष रूप से गहरा इम्प्रिंट होता है. इससे FY23 में GDP के 5% से अधिक होने वाले करंट अकाउंट की कमी की संभावना बढ़ गई है.

    • अंत में, रुपए पर लघु अवधि के दबाव ऑयल कंपनियों से आने वाली लगातार डॉलर मांग और डॉलर उधारकर्ताओं से दबाव जैसे कारकों से उत्पन्न हुए हैं, जो अपनी डॉलर ओपन पोजीशन को कवर करते हैं.

रुपए से क्षेत्रों पर कैसे प्रभाव पड़ने की संभावना है?

कई क्षेत्र हैं जो रुपए में तीव्र गिरावट के कारण अपने प्रदर्शन पर विविध प्रभाव देख सकते हैं. यहां एक सैम्पलर है.

    a) तेल विपणन क्षेत्र में अधिक रुपये के तेल की कीमतों का ब्रंट होने की संभावना है. पेट्रोल और डीजल की कीमतों की मुफ्त सेटिंग पर प्रतिबंध के साथ, वे मार्जिन प्रेशर के अंतर्गत आने की संभावना अधिक होती है.

    b) बैंक दबाव में आने वाले एक अन्य क्षेत्र हो सकते हैं. कमजोर रुपया का अर्थ होता है, बहुत सारी इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन और हायर इन्फ्लेशन का अर्थ होता है, अधिक उपज. इससे बैंकों को अपने पोर्टफोलियो के नुकसान के लिए बांड पोर्टफोलियो डेप्रिसिएशन फोर्सिंग करने का कारण बनता है.

    c) भारी मशीनरी, पूंजीगत सामान, रत्न और आभूषण जैसे क्षेत्र और मजबूत आयात सामग्री के साथ रसायन जैसे उच्च इनपुट लागत के कारण दबाव देखने की संभावना है. यह एक मजबूत इम्पोर्ट कंटेंट वाली टेलीकॉम कंपनियों पर भी आंशिक रूप से लागू होगा.

    d) सकारात्मक पक्ष में, यह एक मजबूत डॉलर का लाभार्थी होने की संभावना है क्योंकि यह अमेरिका से अपने राजस्व का 60% से अधिक प्राप्त करता है. हालांकि, नीचे की ओर, टेक खर्च कट और क्रॉस करेंसी जोखिम हो सकते हैं.

    e) फार्मा एक ऐसा क्षेत्र हो सकता है जो सबसे अधिक लाभ प्राप्त करेगा क्योंकि यह मुख्य रूप से हमारे आधार पर है लेकिन सप्लाई चेन की बाधाएं निरंतर चाइना लॉकडाउन के कारण फार्मा सेक्टर के लिए एक बड़ी चुनौती होने की संभावना है

कुल मिलाकर, वास्तविक समस्या सेक्टोरल आकर्षण के बारे में अधिक नहीं हो सकती है, क्योंकि यह GDP की वृद्धि में समग्र मंदी और मंदी के जोखिम के बारे में होगी. जिसका सभी क्षेत्रों पर अधिक व्यवस्थित प्रभाव पड़ सकता है और इसका प्रभाव नकारात्मक होने की संभावना है.