RBI ने 6.5% पर रेपो रेट स्थिर रखी है, FY24 इन्फ्लेशन का अनुमान 5.4% तक बढ़ाया है

भारतीय स्टॉक सूचकांक इस प्रकार घट जाते हैं क्योंकि भारतीय रिजर्व बैंक नई लिक्विडिटी रणनीति पेश करता है. आरबीआई गवर्नर ने बैंकों को ₹2000 नोट जैसे कारकों से अतिरिक्त लिक्विडिटी मैनेज करने के लिए 10% आईसीआरआर की घोषणा की. बैंकिंग शेयर डीआईपी, निफ्टी बैंक इंडेक्स गिरता है. मीडिया और धातु क्षेत्रों ने लाभ प्राप्त करने का प्रबंध किया, जबकि तेजी से चल रहे उपभोक्ता वस्तुएं और उपभोक्ता टिकाऊ क्षेत्र उल्लेखनीय नुकसान से ग्रस्त थे. भारतीय रिज़र्व बैंक अप्रत्याशित कारकों के कारण, कीमत की स्थिरता पर जोर देते हुए 2023-24 के लिए मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान 5.4% तक संशोधित करता है. 6.5% पर रखी गई पॉलिसी दरें सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण दर्शाती हैं. बढ़ती खुदरा मुद्रास्फीति वृद्धि और स्थिरता विचारों के बीच रणनीतिक समायोजन की आवश्यकता को पूरा करती है.

क्या हुआ: आरबीआई की अपारंपरिक गतिविधि और बाजार प्रतिक्रिया

बाजार में ध्यान देने का मुख्य बिंदु ब्याज दरों पर आरबीआई का निर्णय था, जो विश्लेषकों द्वारा 6.50% पर स्थिर रहने का व्यापक अनुमान लगाया गया था. यह प्रक्षेपण वास्तव में सुनिश्चित किया गया था, जो मुद्रा बाजार में एक अनुपयुक्त प्रतिक्रिया को स्वीकार करता था. भारतीय रुपये ने 82.84 तक की थोड़ी डिप के साथ डॉलर के खिलाफ मार्जिनल डिक्लाइन देखा - पिछले दिन की क्लोजिंग रेट से मात्र दो बेसिस पॉइंट्स एडजस्टमेंट. साथ ही, 10-वर्षीय बॉन्ड उपज ने उल्लेखनीय स्थिरता प्रदर्शित की, यह सुझाव दिया कि निवेशक दर के निर्णय को सावधानीपूर्वक व्याख्यायित कर रहे हैं.

तथापि, भारतीय रिजर्व बैंक के राज्यपाल शक्तिकांत दास की एक आश्चर्यजनक गति से वास्तविक उत्साह का विरोध किया गया. उन्होंने अनुसूचित बैंकों के लिए 10% का शॉर्ट-टर्म इन्क्रीमेंटल कैश रिज़र्व रेशियो (ICRR) पेश किया, जो अगस्त 12 से प्रभावी है. इस अपारंपरिक चरण के पीछे का तर्क मई 19 से जुलाई 28 के बीच निवल मांग और समय देयता में वृद्धि के कारण उत्पन्न अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित करना था. इस लिक्विडिटी एक्सेस में एक योगदान करने वाला कारक ₹2000 नोट का री-सर्क्युलेशन था, जो स्थिति की जटिलता को बढ़ाता है.

ऐसा क्यों हुआ: ICRR रणनीति का उदघाटन

गवर्नर दास ने आईसीआरआर की अस्थायी प्रकृति को अंडरस्कोर किया और स्पष्ट किया कि इसका लक्ष्य बैंकिंग प्रणाली के भीतर प्रचलित तरलता अधिशेष का प्रबंधन करना है. यह रणनीति मौजूदा कैश रिज़र्व अनुपात के विपरीत थी, जो 4.5% पर स्थिर रही. तत्काल बाजार प्रतिक्रिया को बैंकिंग क्षेत्र में अत्यंत तीव्र महसूस किया गया. आईसीआईसीआई बैंक लिमिटेड, एयू स्मॉल फाइनेंस बैंक लिमिटेड और कोटक महिंद्रा बैंक लिमिटेड जैसे प्रमुख बैंक. लगभग 1% तक अपने शेयर वैल्यू को सामूहिक रूप से अस्वीकार कर दिया, जबकि निफ्टी बैंक इंडेक्स 0.90% तक गिर गया, जो महत्वपूर्ण 45,000 अंक से कम है.

जैसे-जैसे भारतीय बाजार ने इन घटनाओं से जुड़ा हुआ था, वैश्विक स्टॉक भविष्य ने थोड़ा अलग चित्र चित्रित किया. यूरोपीय और अमेरिकी स्टॉक के भविष्य में ऊपर की ओर प्रदर्शित गति प्रदर्शित होती है, जो एशियाई समताओं के मिश्रित प्रदर्शन द्वारा अविचलित प्रतीत होते हैं. ग्लोबल मार्केट सेंटीमेंट में इस विविधता ने अनफोल्डिंग परिदृश्य में जटिलता की एक अतिरिक्त परत जोड़ी.

यह कैसे प्रभावित होगा: जटिलता और शिफ्टिंग ट्रैजेक्टरी को नेविगेट करना

भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा तरलता प्रबंधन के नवान्वेषी दृष्टिकोण से भारत के वित्तीय परिदृश्य में जटिलता की एक नई परत शुरू की गई है. क्योंकि बाजार प्रतिभागियों ने इस विकसित परिदृश्य को समझने का प्रयास किया है, इसलिए आईसीआरआर के संभावित प्रभावों पर सभी आंखें निर्धारित रहती हैं. तत्काल प्रत्याघातों से परे, यह फोकस देश की आर्थिक स्थिरता के लिए शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी डायनेमिक्स और व्यापक, लॉन्ग-टर्म इम्प्लिकेशन दोनों तक विस्तारित है.

घरेलू मोर्चे पर, राजकोषीय वर्ष 2023-24 के लिए संशोधित मुद्रास्फीति प्रोजेक्शन के रूप में एक महत्वपूर्ण स्मरण उत्पन्न हुआ. भारत का खुदरा मुद्रास्फीति अब 5.4% तक पहुंचने का अनुमान लगाया गया है, जो मुद्रास्फीति पर सामूहिक रूप से ऊपर दबाव डालने वाले कारकों की श्रृंखला का प्रतिबिंब देता है. गवर्नर दास ने एक सामान्य मानसून के महत्वपूर्ण निर्धारक सहित विभिन्न तत्वों को इस संशोधन का कारण बनाया, जो कृषि उत्पादन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करता है और परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति गतिशीलता को भी प्रभावित करता है.

मुद्रास्फीति और भविष्य के विचारों पर प्रभाव

The revised breakdown of inflation projections reveals a second-quarter (Q2) spike to 6.2%, followed by moderation in the third quarter (Q3) at 5.7%, and a further dip to 5.2% in the fourth quarter (Q4). Looking ahead to the subsequent fiscal year's first quarter (2024-25), retail inflation is projected at 5.2%. The recalibration largely stems from unexpected price shocks within the vegetable segment, which notably impacted second-quarter headline inflation.

आर्थिक विश्लेषण और बाजार प्रतिक्रिया

अर्थशास्त्रियों ने देखा कि भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा रेपो दर या उसके स्थान में परिवर्तन न करने का निर्णय महंगाई के दृष्टिकोण के बीच सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण संकेत करता है. उन्होंने 5.1% से 5.4% तक मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी, विशेष रूप से दूसरी तिमाही में संभावित रूप से 6% से अधिक चिंता व्यक्त की. इन्फ्लेशन ट्रेजेक्टरी में यह शिफ्ट वर्तमान कैलेंडर वर्ष के भीतर रेट कट की संभावनाओं को कम करता है, विशेष रूप से तीसरी तिमाही में अनुमानित 5.7% मुद्रास्फीति पर विचार करता है.

भारतीय रिज़र्व बैंक ने पॉलिसी दरों को 6.5% पर बनाए रखा, जिससे मुद्रास्फीतिक दबावों के प्रबंधन के प्रति अपनी प्रतिबद्धता को अंडरस्कोर किया जाता है. क्योंकि भारत में खुदरा मुद्रास्फीति जुलाई में 6.40% तक पहुंचने की भविष्यवाणी की जाती है, इसलिए पांच महीनों में पहली बार आरबीआई के सहिष्णुता बैंड का उल्लंघन करते हुए, अनिश्चितताओं को नेविगेट करने के लिए निवेशकों के लिए रणनीतिक समायोजन आवश्यक है.