पिछले 10 वर्षों में पेटीएम सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला ग्लोबल IPO है

पिछले एक वर्ष में, 5 प्रमुख डिजिटल IPO रु. 1.30 ट्रिलियन के करीब की कमी को महत्व देते हैं. इनमें से पांच, पेटीएम केवल रु. 1.10 ट्रिलियन के मूल्य विनाश के लिए जिम्मेदार था. यह सिर्फ दिखाने के लिए जाता है कि पिछले वर्ष IPO के बाद से पेटीएम ने मूल्य विनाश का जलन कैसे वहन किया है. रु. 2,150 की पेटीएम IPO की कीमत के लिए, स्टॉक शुक्रवार को NSE पर रु. 467 का उल्लेख कर रहा है. यह पेटीएम के मामले में भारी 78.3% की मात्रा में कमी होती है. अधिक निराशाजनक यह है कि आईपीओ की कीमत से पेटीएम में वैल्यू लॉस गत 10 वर्षों में वैश्विक स्तर पर किसी भी बड़े आईपीओ द्वारा सबसे खराब है.

दुनिया में अंतिम IPO जो पहले वर्ष में पेटीएम से अधिक खो गया था, वह यूरोपीय संकट के शिखर पर 2012 में स्पेन का बैंकिया था. स्टॉक ने पहले 82% खो दिया था. तब से, पेटीएम लिस्टिंग के एक वर्ष के अंत में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला IPO रहा है, जो 78.3% खो रहा है. अन्य बड़ी IPO आपदाओं ने इससे कम एक टैड खो दिया. उदाहरण के लिए, आईपीओ के पहले वर्ष में यूएई की डीपी वर्ल्ड 74% खो गई, जबकि यूके के हांगकांग और नए विश्व संसाधनों की बिलीबिली ने पहले वर्ष में क्रमशः 72% और 71% खो दी थी. हालांकि, खो गया रुपया अन्य IPO में बड़ा होना चाहिए क्योंकि इन कंपनियों का IPO साइज़ पेटीएम से बड़ा था.

पिछले एक वर्ष में पेटीएम में तेजी से गिरने के कई कारण हैं, उनमें से प्रमुख मूल्यांकन संबंधी समस्याएं हैं. पेटीएम ने ₹139,000 करोड़ के मूल्यांकन के साथ IPO मार्केट पर हिट किया था; जो स्वयं अपने अंतिम फंडिंग आधारित संकेतक मूल्यांकन से लगभग 20% कम था. हालांकि, पिछले एक वर्ष में, पेटीएम की मार्केट कैप रु. 139,000 करोड़ से कम होकर रु. 30,000 करोड़ तक हो गई है. इसका एक मुख्य कारण यह था कि पेटीएम का IPO ग्लोबल डिजिटल वैल्यूएशन में टर्नअराउंड के साथ मिलता है और पेटीएम को स्पष्ट रूप से इसका फल सहन करना पड़ा. फिर भी, क्योंकि इसे सूचीबद्ध किया गया था, इसलिए बाजार संशयवाद ने वास्तव में स्टॉक पर अपना टोल लिया.

हालांकि, मूलभूत चिंताएं भी थीं और पिछले एक वर्ष में किसी ने मैक्वरी जैसे पेटीएम बिज़नेस मॉडल में फॉल्ट लाइन को लगातार हाइलाइट नहीं किया है. सबसे पहले, उन्हें पेटीएम के मूल्यांकन पर चिंता थी और फिर समस्याएं उपकरण व्यवसाय को लेने में फोनपे द्वारा दिखाई गई आक्रमण थी. हालांकि नियामक निगरानी और पेटीएम पर इसके प्रभाव के बारे में भी चिंताएं हुई हैं, लेकिन बाजार में नई समस्या जियो फाइनेंस उद्योग को दोबारा इन्वेस्ट करने के तरीके के बारे में है. अपनी नवीनतम रिपोर्ट में, मैक्वारी ने इस बिंदु को हाईलाइट किया. रिपोर्ट, लॉक-इन के अंत के साथ, हाल ही के बल्क में योगदान दिया गया.

सिर्फ अंडरलाइन करने के लिए, पेटीएम के लॉक-इन अवधि का अंत निवेशकों और मूल्यांकन के लिए एक प्रमुख चिंता रही है और इससे बिक्री में वृद्धि हुई. वास्तव में, संभावित प्रतिस्पर्धी के रूप में जियो फाइनेंस के उभरने से संबंधित चिंताओं के बीच केवल पिछले कुछ सप्ताह में स्टॉक की हानि बढ़ गई है. अधिकांश निवेशकों ने देखा था कि रिलायंस जियो ने भारत में टेलीकॉम और डिजिटल इकोसिस्टम को कैसे रीहैश किया था और इसकी उम्मीद उतनी ही कठिन थी. यह पेटीएम के लिए बेहतरीन खबर नहीं है क्योंकि यह बिज़नेस के समान क्षेत्र में है. यह समस्याएं लॉन्ग टर्म इन्वेस्टर, सॉफ्टबैंक द्वारा भी व्यक्त की गई थीं, जिन्होंने पेटीएम काउंटर पर भारी मात्रा में बेचा था. नवंबर 2022 में केवल 31% से अधिक स्टॉक स्लाइड देखा गया है.

भारत की विशिष्ट चिंताओं के अलावा, प्रौद्योगिकी और डिजिटल मार्ग एक वैश्विक घटना है. नासदाक एक प्रमुख उदाहरण है और यह अभी तक इस प्रकार की वसूली नहीं कर पाया है कि नीचे करने के लिए प्रबन्ध किया गया है. Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia और Facebook जैसे बड़े लिस्टेड डिजिटल स्टॉक ने पिछले एक वर्ष में $4 ट्रिलियन की ट्यून तक वैल्यू में कमी देखी है. इन 4 कंपनियों का मार्केट कैप लॉस इंडियन स्टॉक एक्सचेंज की मार्केट कैप से अधिक है, जो यह दिखाने के लिए जाता है कि डिजिटल स्टॉक वैल्यूएशन की दुर्भाग्य कितनी गहरी है. यह ट्रेंड निवेशकों द्वारा नुकसान कमाने वाली कंपनियों या बिज़नेस को बढ़ावा देने वाला रहा है जहां मध्यम नकदी प्रवाह दृश्यमानता नहीं है.

आयरनिक रूप से, सभी निवेशक संदिग्ध नहीं हैं. ब्लैकरॉक और कनेडियन पेंशन जैसे मार्की इन्वेस्टर पेटीएम में आक्रामक खरीदार बने रहते हैं. बेशक, वॉरेन बफेट भी पेटीएम में निवेश करना जारी रखता है, जबकि इस महीने बड़े हिस्से को बेचने के बाद भी सॉफ्टबैंक को पेटीएम में बहुत अधिक निवेश किया जाता है. विशेषज्ञों को लगता है कि यह डिजिटल मॉडल में समस्या नहीं है, लेकिन यह तथ्य है कि निवेशकों को डिजिटल मॉडल के बारे में अधिक आशावादी और आशावादी प्राप्त हुआ है. यह इस मामले में समस्या का मूल था. स्टार्टर्स के लिए, पेटीएम, अपनी टॉप लाइन, इसकी ग्रॉस ऑर्डर वैल्यू (सरकार) और इसके मार्केट शेयर को लगातार बढ़ाता रहता है. शायद, निकट भविष्य में कुछ समय में, तर्कसंगतता वापस आनी चाहिए.