2022 में इक्विटी फंड में लंपसम फ्लो तेजी से कमजोर होता है

अक्टूबर के महीने में म्यूचुअल फंड फ्लो पर हाल ही की रिपोर्ट में बताया गया है, जो पिछले कुछ महीनों में एसआईपी फ्लो के निर्माण से स्पष्ट है. इक्विटी म्यूचुअल फंड सेगमेंट में सकल लंपसम इनफ्लो ने केवल ₹17,900 करोड़ के 2 वर्ष कम का स्पर्श किया. यह ग्रो इनफ्लो है और इक्विटी फंड सेगमेंट में निवल लंपसम इनफ्लो नहीं है. अंतिम बार ऐसा कम आंकड़ा नवंबर 2020 में इक्विटी फंड में सकल लंपसम फ्लो के संदर्भ में देखा गया था. स्पष्ट रूप से, दो बातों का संकेत है. सबसे पहले, एसआईपी की ओर एकमुश्त से अधिक सक्रिय और अधिक से अधिक निष्क्रिय होने की ओर प्रवाह हो रहे हैं.

इक्विटी फंड में टेपिड लंपसम इनफ्लो के कई कारण हैं. याद रखें कि एकमुश्त प्रवाह मुख्य रूप से निवेशकों द्वारा प्राथमिकता दी जाती है जो बाजार में समय देने की कोशिश करते हैं. अगर आप मार्केट के नीचे लंपसम में इक्विटी म्यूचुअल फंड में इन्वेस्ट करते हैं, तो फंड एक एसआईपी से बेहतर प्रदर्शन करता है क्योंकि यह मार्केट में पूरी तरह कैप्चर करता है. निम्न स्तरों से तेजी से बाउंस होने वाले मार्केट के साथ, बहुत से बड़े एचएनआई इन्वेस्टर (प्रमुख लंपसम इन्वेस्टर) संशयात्मक हो गए थे. जाहिर है, वे इन इक्विटी फंड में प्राप्त करने और लंपसम राशि कमिट करने के लिए बेहतर प्रवेश स्तरों की प्रतीक्षा कर रहे थे.

हालांकि, बाजार के स्तर कहानी का एक हिस्सा हैं. अन्य कारण भी हैं. सबसे पहले, एकमुश्त निवेश के लिए चक्रीय कृषि राजस्व वाले ग्रामीण ग्राहक प्रमुख ग्राहक थे. इस वर्ष ग्रामीण भारत में महंगाई अधिक होने और इस वर्ष एक टेपिड खरीफ द्वारा कमजोर ग्रामीण आय के साथ, इस वर्ष बढ़ती हुई ग्रामीण लंपसम फ्लो को टेपिड किया गया है. दूसरा पहलू एनएफओ गतिविधि से संबंधित है. नियामक कारणों से एनएफओ को लगभग 3 महीनों के लिए बंद कर दिया गया था. एनएफओ शुरू होने के बाद भी, कमजोर मार्केट की स्थितियों के कारण एनएफओ से फंड सावधान रहा है. इन कारकों ने इक्विटी म्यूचुअल फंड में एकमुश्त प्रवाह को कमजोर बनाने में भी योगदान दिया.

इस तीक्ष्ण प्रवाह का एक और कारण यह है कि लोगों ने हर बाउंस पर इक्विटी फंड रिडीम करना पसंद किया है. मार्केट अस्थिर होने के कारण, इक्विटी फंड में कई लंपसम इन्वेस्टर इन्वेस्टमेंट में इन्वेस्ट करने के बजाय इक्विटी फंड को बुक करने और रिडीम करने के लिए बाउंस के इस अवसर का उपयोग कर रहे हैं. उम्मीद है कि मार्केट में खराब होने के बाद इनफ्लो को गति एकत्र करना चाहिए, लेकिन हमें इसकी प्रतीक्षा करनी होगी. अधिकांश एचएनआई आधारित डिस्ट्रीब्यूटरों ने यह भी स्वीकार किया है कि इस अस्थिरता के बीच इक्विटी फंड में खरीदने की एचएनआई भूख काफी सीमित है और वे या तो साइड लाइन में रहने का विकल्प चुन रहे हैं या लंपसम मनी करने के लिए कम लागत वाले ईटीएफ और अन्य पैसिव फंड को भी प्राथमिकता दे रहे हैं.

यह एक अन्य प्रमुख कारक है जिसने इक्विटी म्यूचुअल फंड में प्रवाह को प्रभावित किया है. पिछले कुछ वर्षों में, इक्विटी फंड मैनेजर ने निरंतर आधार पर इंडेक्स को हराने के लिए संघर्ष किया है. यह अधिकांश इक्विटी फंड के साथ सच है, जिसमें 20% से कम फंड किसी भी स्तर की निरंतरता के साथ इंडेक्स को हराने में सक्षम होते हैं. यह लंपसम निवेशकों के लिए एक दोहरी चुनौती बनाता है. निवेशकों को न केवल अस्थिर बाजारों का जोखिम ले जाना होता है बल्कि इंडेक्स को आउटपरफॉर्म करने की क्षमता के साथ फंड मैनेजर चुनने का जोखिम भी ले जाना होता है. यह एक कठिन कार्य है. अब, एचएनआई जैक बोगल के ज्ञान के आसपास चल रहे हैं कि "जब आप सिर्फ पूरा हेस्टैक खरीद सकते हैं तो एक हेस्टैक में सुई क्यों खोज सकते हैं?"?

आयरनिक रूप से, समग्र प्रवाह अभी भी अच्छे हैं और यह एसआईपी प्रवाह द्वारा चलाया जा रहा है. एसआईपी में निवल प्रवाह शुद्ध आधार पर रु. 13,000 करोड़ से अधिक होता है और यह बहुत सारा पैसा है. इसने एकमुश्त प्रवाह को भी बड़े तरीके से कैनिबलाइज किया है. म्यूचुअल फंड इन्वेस्टमेंट के विचार से बढ़ती संख्या में मिलेनियल और जेन-ज़ेड प्रभावित होने के साथ, वे या तो पैसिव फंड के लिए प्लंपिंग कर रहे हैं या सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) की सुविधा के लिए प्लंपिंग कर रहे हैं, जहां रुपये की लागत औसत लाभ लंपसम इन्वेस्टिंग में समय चुनौती को ऑफसेट करने के लिए प्रबंधित करता है. यह कारणों में से एक बन रहा है, इन्क्रीमेंटल लंपसम इन्वेस्टिंग ग्रोथ धीमा रहा है.

लेकिन रिपोर्ट यह बताती है कि हाल ही की दर में वृद्धि ने वैकल्पिक एसेट को अधिक आकर्षक बना दिया है. रेपो दरों में 190 बीपीएस की वृद्धि ने बैंक एफडी और कॉर्पोरेट एफडी को अब और आकर्षक बना दिया है. इसके अलावा, पारंपरिक इक्विटी प्लेयर्स लंपसम इन्वेस्टिंग इक्विटी फंड के माध्यम से या PMS के माध्यम से लंपसम इन्वेस्टिंग का विकल्प चुन रहे हैं. अगर मार्केट लगभग 10% को ठीक करते हैं और इक्विटी फंड में ऐक्टिव लंपसम इन्वेस्टर वापस कार्रवाई में आ सकते हैं, तो चीजें बदल जाएंगी. अब के लिए, यह एक खंड है जो दबाव में है.