चीन का $839 बिलियन स्टिमुलस बजट: मुख्य हाइलाइट्स और एनालिसिस
दिसंबर 2022 RBI मॉनेटरी पॉलिसी से मुख्य टेकअवे
अंतिम अपडेट: 9 दिसंबर 2022 - 06:34 am
07 दिसंबर को RBI पॉलिसी की घोषणा मुख्य रूप से गली की सहमति की अपेक्षाओं की रेखाओं पर थी. यह दुर्लभ है, लेकिन RBI ने 35 बेसिस पॉइंट्स तक की दरें बढ़ाई हैं, क्योंकि मार्केट ने अपेक्षा की थी. यह स्पष्ट था कि रेट में वृद्धि को रोकना बहुत जल्दी था क्योंकि फीड ने कुछ टॉपिंग सिग्नल जारी किए थे. हालांकि, रेपो दरों के प्रस्तावित टर्मिनल दर के करीब होने के साथ, कुछ मात्रा में सोबरिंग की वारंटी दी गई थी. कोई भी RBI मौद्रिक पॉलिसी आमतौर पर मुद्रास्फीति, वृद्धि और लिक्विडिटी के बीच एक ट्रेड-ऑफ होती है; जिसके साथ तीन एक दूसरे से अंतरंग और अनिवार्य रूप से लिंक किए जाते हैं.
कीमत की स्थिरता के लिए मुद्रास्फीति नियंत्रण आवश्यक है और यह पिछले कुछ महीनों से आरबीआई की ओवरराइडिंग चिंता रही है. इसे महंगाई को नियंत्रित करना पड़ा और इसके लिए पहली बार महंगाई की अपेक्षाओं को कम करना पड़ा. यह केवल तभी संभव था जब आरबीआई ने दरों को बढ़ाया और सिस्टम में लिक्विडिटी को भी कम किया. जो लागत के साथ आता है. उच्च दरें उधार लेने की लागत में संचारित होती हैं और जीडीपी की वृद्धि को प्रभावित करती हैं. Q2 GDP 6.3% पर पहले से ही Q1 में 13.5% से कम है. टाइट लिक्विडिटी की स्थिति महंगाई को कट करने में मदद कर सकती है लेकिन कॉर्पोरेट परफॉर्मेंस को बाधित कर सकती है. इस संकट में आरबीआई ने दिसंबर एमपीसी पॉलिसी की घोषणा की है.
रेपो दरें 35 बेसिस पॉइंट से 6.25% तक बढ़ गई हैं
RBI के सामने आने वाले दुविधा के प्रकाश में, 35 बेसिस पॉइंट्स रेट में वृद्धि सर्वश्रेष्ठ समझौता फॉर्मूला दिखाई देती है. घोषणाओं, परिणामों और विश्लेषणों के संदर्भ में आरबीआई नीति से प्रमुख टेकअवे यहां दिए गए हैं.
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पॉलिसी रेपो रेट 5.90% से 6.25% तक 35 बेसिस पॉइंट तक बढ़ा दी गई है. यह रेपो दरों में प्रत्येक में लगातार 50 बीपीएस की 3 वृद्धि के बाद राहत के रूप में आता है. हालांकि, यह ध्यान रखना चाहिए कि 6.25% पर, रेपो दरें पहले से ही प्री-कोविड दर से 110 बेसिस पॉइंट हैं. इसलिए यह सिर्फ एक पोस्ट-कोविड अनवाइंडिंग ऑफ डोविशनेस से बहुत कुछ है.
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अर्थव्यवस्था में 2 दरें हैं जैसे. एसडीएफ दर और बैंक दर जो क्रमशः -0.25% और +0.25% के प्रसार के साथ रेपो दर से जुड़ी हुई हैं. इसके परिणामस्वरूप, स्टैंडिंग डिपॉजिट सुविधा या एसडीएफ (पहले रिवर्स रेपो रेट) 6.00% तक बढ़ जाती है और एमएसएफ और बैंक दर भी 25 बीपीएस से 6.50% तक बढ़ जाती है. ये दोनों दरें घोषित नहीं की गई हैं, लेकिन रेपो रेट के आधार पर और स्प्रेड के आधार पर प्राप्त की गई हैं.
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FY23 के लिए मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं 6.7% पर बनाए रखी गई थीं, पिछली पॉलिसी लेवल के समान. मुद्रास्फीति पर दो विभिन्न कारक खेल रहे हैं. चीन से गिरने वाली वैश्विक वस्तु की कीमतें और टेपरिंग मांग मुद्रास्फीति के लिए सकारात्मक हैं. हालांकि, आयातित महंगाई बढ़ने की गाथा खरीफ मौसम के निराशाजनक होने के बाद भी भारत में एक चुनौती और खाद्य महंगाई बनी रहती है; और इस वर्ष बेहतर रबी फसल की उम्मीदों के बावजूद.
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हालांकि, उत्तराधिकार में दूसरी पॉलिसी के लिए, जीडीपी वृद्धि की अपेक्षाएं 20 बीपीएस से 6.80% तक कम कर दी गई हैं. 30 सितंबर पॉलिसी में, आरबीआई ने जीडीपी की वृद्धि का अनुमान 7.20% से 7.00% तक कम कर दिया था. यह एक कुल GDP ग्रोथ अनुमानित कट 40 bps है. भारतीय रिज़र्व बैंक कमजोर वैश्विक मांग और भारत में बढ़ते इनपुट लागतों के स्पेक्टर से आने पर दबाव डालने की उम्मीद करता है.
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यहां बताया गया है कि आरबीआई की मुद्रास्फीति और वृद्धि की अपेक्षाएं कुछ तिमाही आने के लिए कैसे दिखती हैं. आइए पहले मुद्रास्फीति की बात करें. FY23 inflation estimate at 6.7% and beyond has been broken up as under: Q3FY23 at 6.6%, Q4FY23 at 5.9%, Q1FY24 at 5.0% and Q2FY24 at 5.4%. इसी प्रकार, FY23 GDP ग्रोथ का अनुमान 6.8% है और इसके बाद इसे नीचे तोड़ा जाता है: Q3FY23 4.4%, Q4FY23 पर 4.2%, Q4FY23 4.6%, Q1FY24 पर 7.1% और 5.9% पर Q2FY24.
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अंत में, आइए देखें कि आरबीआई एमपीसी के दो प्रमुख समाधानों पर एमपीसी के सदस्यों ने कैसे मतदान किया है. 6 में से कुल 5 सदस्यों ने रेपो दरों को 35 बेसिस पॉइंट्स से 6.25% तक बढ़ाने के लिए वोट किया, डॉ. जयंत वर्मा ने रिज़ोल्यूशन का विरोध किया. आवास निकालने के विषय में जयंत वर्मा और आशिमा गोयल के साथ रिज़ोल्यूशन का विरोध करते हुए केवल 6 मतों में से 4 मत थे. हम बैठक मिनटों में बेहतर स्पष्टता की प्रतीक्षा करते हैं.
आरबीआई मौद्रिक संख्याओं से परे जाता है
देर से, आरबीआई ने मुद्रास्फीति, वृद्धि और तरलता से परे देखने के लिए एक प्लेटफॉर्म के रूप में मौद्रिक नीति का उपयोग किया है. यहां कुछ अन्य बदलाव दिए गए हैं जिन्हें आरबीआई ने एमपीसी एडेंडम के माध्यम से दर्ज किया है.
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बैंक वर्तमान में 19.5% से पहले HTM (मेच्योरिटी कैटेगरी में रखे गए) में NDTL का 23% होल्ड कर सकते हैं. हालांकि, यह लिमिट मार्च 2023 में समाप्त हो रही थी. इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो के बेहतर मैनेजमेंट की सुविधा के लिए, RBI ने इस तिथि को मार्च 2024 तक बढ़ाया है.
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UPI एक ट्रांज़ैक्शन प्लेटफॉर्म के रूप में RBI के लिए एक फोकस क्षेत्र रहा है और परिणाम वॉल्यूम मार्केट शेयर में स्पष्ट है. आरबीआई यूपीआई ट्रांज़ैक्शन में सिंगल-ब्लॉक और मल्टीपल-ब्लॉक डेबिट कार्यक्षमता पेश करता है. नियमित मैंडेट के आधार पर आवर्ती ट्रांज़ैक्शन को संभालने के लिए बीबीपीएस को भी ट्वीक किया जाएगा.
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केक पर आइसिंग यह है कि निवासी भारतीय निवेशक अब आईएफएससी मार्ग के माध्यम से वैश्विक बाजारों में अपने सोने के जोखिम को हेज कर सकते हैं.
आरबीआई ने व्यापक रूप से विकास आशावाद और मुद्रास्फीति सावधानी का संदेश दिया है. यह अभी भी आर्थिक संकट में है, लेकिन RBI के क्रेडिट के लिए इसने पिछले 3 वर्षों के दौरान खुद का एक अच्छा अकाउंट दिया है.
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