भारतीय आईटी उद्योग क्रॉस करेंसी हेडविंड के खिलाफ हो सकता है

पिछले कुछ तिमाही में हमारे पास भारतीय आईटी उद्योग के लिए कई चुनौतियां हैं. एट्रिशन ने इस कंपनियों को फ्रेशर की सेना पर भरोसा करने के लिए बल दिया है. मानवशक्ति की लागत तेजी से बढ़ गई क्योंकि यह कंपनियां साहित्यिक रूप से अधिकतम प्रतिभा को आकर्षित करने की कोशिश कर रही थीं. इन दोनों कारकों ने ऑपरेटिंग मार्जिन में तीक्ष्ण गिरावट में काफी योगदान दिया था. पिछली तिमाही में टॉप लाइन पर दबाव भी बना रहा क्योंकि फीड हॉकिशनेस के प्रकाश में रिसेशन के डर ने भी निम्न तकनीकी खर्च के स्पेक्ट्रर को बढ़ाया. इसे कीमत पर भी दबाव के साथ जोड़ा गया था.

इन सभी समस्याओं के बीच, जो जल्दी से दूर नहीं हो रहे हैं, भारतीय आईटी क्षेत्र में एक नई समस्या है. यह अट्रिशन या मूनलाइटिंग के बारे में नहीं है बल्कि क्रॉस करेंसी हेडविंड्स के बारे में है. अब, आपको आश्चर्य हो सकता है कि जब डॉलर इंडेक्स ऑल-टाइम हाई हो, तो आईटी कंपनियां करेंसी के बारे में चिंता क्यों करें? आखिरकार, डॉलर ने आज पाउंड, यूरो, येन और भारतीय रुपए सहित विश्व की सभी प्रमुख मुद्राओं के खिलाफ मजबूत किया है. चूंकि आईटी कंपनियां डॉलर में अर्जित करती हैं, इसलिए उन्हें केवल तभी लाभ होना चाहिए जब डॉलर बढ़ जाता है क्योंकि उन्हें डॉलर अर्जित करने वाले डॉलर के लिए अधिक रुपये मिलते हैं. एक कैच है.
आज, भारतीय आईटी कंपनियां हमारी तरह से निर्भर नहीं हैं क्योंकि वे पुराने दिनों में रहते थे. आज, अधिकांश आईटी कंपनियों, यूके, ईयू, जापान और यहां तक कि भारत अपने राजस्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा देता है. इसका मतलब है, भारतीय आईटी कंपनियों को न केवल डॉलर में भुगतान प्राप्त होता है बल्कि पाउंड और यूरो में भी भुगतान प्राप्त होता है. अब ये सभी यूरोपियन और एशियन मुद्राएं डॉलर के खिलाफ मूल्य खो रही हैं और इसलिए यह काफी बार होता है कि इसकी कंपनियां डॉलर आय से जो कुछ प्राप्त करती हैं, उसे पाउंड और यूरो आय के नुकसान से ऑफसेट किया जाता है. यह क्रॉस करेंसी जोखिम है जो भारतीय के लिए Q2FY23 तिमाही में इतना महत्वपूर्ण है. 

अधिकांश ब्रोकर आईटी सेक्टर पर सावधानी बरत रहे हैं. सामान्य पूर्वानुमान यह है कि निरंतर मुद्रा शर्तों में अनुक्रमिक आधार पर टॉप लाइन राजस्व अभी भी 3% से 4% के बीच बढ़ना चाहिए. हालांकि, लगभग एक सहमति है कि EBITDA मार्जिन निश्चित रूप से लागत के दबाव और क्रॉस करेंसी हेडविंड के कारण दबाव में होगा. हालांकि, अधिकांश ब्रोकर इस बात को रेखांकित करते हैं कि सितंबर आमतौर पर एक मजबूत ईबिट मार्जिन का चतुर्थांश होता है. क्या स्पष्ट नहीं है वह सीमा है जिस तक मानवशक्ति की लागत पैन आउट होगी. एक बात यह स्पष्ट है कि एट्रिशन स्टोरी पिछले तिमाही जैसी नहीं हो सकती है.

सहमति यह है कि वैश्विक मुद्रा अस्थिरता लाभ को प्रभावित करने वाले सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक होगी. अधिकांश यह कंपनियां एक मजबूत डॉलर से लाभ प्राप्त करने की संभावना है, लेकिन यूरो, पाउंड, येन और ऑस्ट्रेलियन डॉलर जैसी मुद्राओं में कमजोरी के कारण यह ऑफसेट से अधिक होगी. ये क्रॉस करेंसी हेडविंड डॉलर के अधिकांश लाभ को हटाने की संभावना है. पाउंड और यूरो ने डॉलर के मुकाबले 5% से अधिक को खो दिया है और यह लगभग 150 से 200 बेसिस पॉइंट्स तक इन आईटी कंपनियों के ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन को नष्ट करने की संभावना है. नॉन-अस मुद्राओं की कमजोरी जारी रखना चाहती है.

कंपनियां और विश्लेषक वास्तव में TCV (कुल कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू), बड़ी डील जीतें, प्राइसिंग प्रेशर और मैनेजमेंट कमेंटरी देखेंगे. बिज़नेस रणनीति के अलावा, ब्याज का क्षेत्र यह होगा कि आईटी कंपनियां नाजुक मुद्दों जैसे आकर्षण, अवसर और चंद्रमा जैसे अधिक संवेदनशील मुद्दों को कैसे संभालती हैं. खराब समाचार यह है कि सबसे खराब हो सकता है. हालांकि, अच्छी खबर यह है कि यह सेक्टर अपने उच्च स्तर से 28% से अधिक नीचे है. यह दर्शाता है कि आईटी स्टॉक के अपेक्षाकृत सस्ते मूल्यांकन से अधिकांश टॉप लाइन और बॉटम लाइन संबंधी समस्याओं को दूर किया जा सकता है.