भारतीय इक्विटी मार्केट 1-घंटे के सेटलमेंट में शिफ्ट हो जाएंगे और फिर तुरंत सेटलमेंट

सेबी सेटलमेंट पर बड़ी छलांग लेने के लिए

सेबी के अध्यक्ष, माधबी पुरी बच, भारतीय बाजारों को बदलने के लिए एक नियामक प्रमुख हैं. इस समय अमेरिका, सिंगापुर या यूरोप के विकसित बाजार नहीं हैं. यह विचार भारत में एक बेंचमार्क बनाना है. इस वर्ष जुलाई में सेबी ने घोषणा की थी कि नियामक व्यापारों के वास्तविक समय के निपटान को शुरू करने की दिशा में कठोर परिश्रम कर रहा है. हालांकि, पहले कदम के रूप में, सेबी 2024 के पहले छमाही से व्यापार के एक घंटे के निपटान को लागू करने की योजना बना रही है और फिर तकनीकी और परिचालन व्यवहार्यता के आधार पर तुरंत व्यापार निपटान पर निर्णय लिया जाएगा. माधबी पुरी बुच के अनुसार, आज मौजूदा टेक्नोलॉजी स्टैक और मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर इंस्टीट्यूशन (एमआईआई) के मौजूदा इकोसिस्टम के साथ ट्रेड का 1 घंटे का सेटलमेंट भी संभव है. हालांकि, वर्तमान समय में इंस्टेंट सेटलमेंट सिस्टम संभव नहीं हो सकता है और इसमें शामिल प्रौद्योगिकी और प्रक्रिया के अधिक टू-व्हीकिंग की आवश्यकता हो सकती है.

क्लियरिंग और सेटलमेंट प्रैक्टिस में कैसे काम करता है

एक बार दिन का व्यापार पूरा हो जाने के बाद, बाजार मूल संरचना संस्थान जिनमें डिपॉजिटरी शामिल हैं, ब्रोकरों का पीछे का कार्यालय, सदस्यों को साफ करना, घरों और बैंकों को साफ करना और व्यापारों के निपटान और निपटान के लिए कार्य शुरू करना. पहला कदम साफ कर रहा है, जिसमें बाजार में विभिन्न समाशोधनकारी सदस्यों और व्यक्तिगत व्यापारियों के शुद्ध ऋणों और शुद्ध दायित्वों को निर्धारित करना शामिल है. यह कदम महत्वपूर्ण है क्योंकि व्यापारियों को दिन के दौरान इंट्राडे व्यापार और वितरण व्यापार होते हैं और इसलिए निवल दायित्वों का पता लगाना होता है. यह इसका स्पष्ट हिस्सा है.

फिर समझौता भाग आता है. यहां बेचे गए शेयरों के लिए वास्तविक भुगतान किए जाते हैं और स्टॉक खरीद के लिए स्टॉक क्रेडिट दिए जाते हैं. सेटलमेंट साइकिल के संदर्भ में, भारत T+3 रोलिंग सेटलमेंट साइकिल से T+2 और अब T+1 सेटलमेंट साइकिल में चला गया है. T+1 सेटलमेंट साइकिल में लेटेस्ट ट्रांजिशन केवल फरवरी 2023 में हुआ और पूरी प्रक्रिया बहुत आसानी से चल रही है. अगर हम लगभग 1 घंटे के सेटलमेंट के बारे में बात कर रहे हैं, तो हम स्टॉक के खरीदारों के बारे में एक घंटे में डीमैट क्रेडिट प्राप्त करने और स्टॉक के विक्रेताओं को 1 घंटे में बैंक क्रेडिट प्राप्त होने की बात कर रहे हैं. जैसा कि माधबी पुरी बुच अतीत में उल्लेखनीय है, इस प्रकार की एक प्रणाली तभी संभव है जब द्वितीयक बाजार भी एएसबीए जैसी प्रणाली में जाते हैं. स्पष्ट है कि यह एक चरणबद्ध प्रक्रिया होनी चाहिए. आप लगभग इस बात को समान बना सकते हैं कि आईएमपीएस लेन-देन के साथ जहां एक बैंक खाते से निधि का आंदोलन और दूसरे बैंक खाते में प्रवेश तत्काल होता है. एकमात्र अंतर, हम बैंक अकाउंट, ट्रेडिंग अकाउंट और डीमैट अकाउंट को आसानी से कोऑर्डिनेट करने के बारे में बात कर रहे हैं.

मार्च 2024 तक 1-घंटे का सेटलमेंट

अगर रेगुलेटर के पास अपना तरीका है, तो यह मार्च 2024 तक ट्रेड के एक घंटे का सेटलमेंट लॉन्च करना चाहता है. तथापि, इसके कुछ पूर्व-आवश्यकताएं होंगी. जबकि सेबी का आधिकारिक विवरण नहीं है, अध्यक्ष माधबी पुरी बुच ने अपने एक भाषण में इसका उल्लेख किया था कि नियामक मार्च 20243 तक एक घंटे का निपटान करना पसंद करेगा. तथापि, ऐसा होने के लिए, यह बहुत आवश्यक है कि द्वितीयक बाजारों में व्यापार के लिए ब्लॉक की गई राशि (एएसबीए) की तरह की सुविधा द्वारा समर्थित आवेदन चलाया जा रहा है. इसे जनवरी 2024 में प्रायोगिक आधार पर लॉन्च किया जा सकता है. यह जटिल होने जा रहा है. आखिरकार, निपटान एक दो-तरफा प्रक्रिया है जिसमें निपटान तिथि पर निधियों और प्रतिभूतियों का अंतरण शामिल है. एक बार सूचीबद्ध कंपनी की प्रतिभूतियों को खरीदार को वितरित करने के बाद व्यापार निपटान पूरा किया जाता है और विक्रेता को पैसा मिलता है. एक घंटे की समय-सीमा में जो सभी को संकुचित करना और फिर तुरंत समय सीमा में कठिन होना चाहिए.

T+1 से T+1 घंटे तक

यह परिवर्तन और अधिक जटिल और जटिल है कि यह दिखता है. T+1 की वर्तमान साइकिल का मतलब है कि ट्रेड से संबंधित सेटलमेंट एक दिन के भीतर या वास्तविक ट्रांज़ैक्शन के 24 घंटे के भीतर होते हैं. अगर आप आज बाजार में शेयर खरीदते हैं, तो क्रेडिट कल के अंत तक आपके डीमैट खाते में आता है. इसी प्रकार, अगर आप आज शेयर बेचते हैं, तो आपके बैंक खाते में क्रेडिट कल के अंत तक आता है. आकस्मिक रूप से, भारत पहले से ही समझौता चक्र के संदर्भ में विश्व से आगे है. वर्तमान में, दुनिया में केवल 2 देश हैं जो T+1 सेटलमेंट साइकिल जैसे कि इसका पालन करते हैं. चीन और भारत. अगर भारत T+1 घंटे की ओर बढ़ता है, तो दुनिया में स्टॉक मार्केट के लिए इस तरह की कठोर और मांग करने वाली क्लियरिंग और सेटलमेंट शिड्यूल को अपनाना एकमात्र मार्केट होगा. T+1 सेटलमेंट सिस्टम के मामले में, T+1 घंटे भी कुछ कंपनियों के साथ शुरू हो सकते हैं और फिर धीरे-धीरे अन्य स्टॉक तक बढ़ा सकते हैं. हमें इस विषय पर SEBI से वास्तविक घोषणा की प्रतीक्षा करनी होगी.

जो हमें मिलियन डॉलर के प्रश्न पर लाता है; एक घंटे के ट्रेड सेटलमेंट के लाभ क्या हैं? वर्तमान T+1 सेटलमेंट साइकिल के तहत, अगर कोई इन्वेस्टर सिक्योरिटीज़ बेचता है, तो पैसे अगले दिन व्यक्ति के अकाउंट में क्रेडिट हो जाते हैं. एक घंटे के निपटान में, यदि कोई निवेशक किसी शेयर को बेचता है, तो पैसे एक घंटे में उनके खाते में जमा कर दिए जाएंगे और खरीदार को एक घंटे के भीतर अपने डीमैट खाते में शेयर मिलेंगे. संक्षेप में, यह बाजार जोखिम को काफी कम करने की संभावना है और इक्विटी बाजारों में भाग लेने के लिए अधिक निवेशकों को बढ़ावा दे सकता है. ब्रोकरों को अपने पीछे के कार्यालयों को रोकना होगा, लेकिन यह एक अच्छी समस्या है.