रुपया Rs80/$ से Rs78.5/$ तक कैसे रैली हुआ

एक ही समय में, यह लगता है कि रुपया Rs80/$ से अधिक खत्म हो जाएगा और 81 और 82/$ की ओर जाएगा. हालांकि, 2022 अगस्त के पहले दो दिनों में भावनाओं में तेजी से बदलाव आया क्योंकि रुपये की प्रशंसा 80/$ से 78.5/$ तक की गई. निश्चय ही रुपया बुधवार को दोबारा कमजोर हो गया लेकिन स्थिति उतनी ही कमजोर नहीं है जितनी कि वह लगभग कुछ दिन पहले रुपये के लिए प्रकट हुई. इस सप्ताह के दौरान रुपये ने 1-महीने की ऊंचाई को छू लिया. सप्ताह के दौरान रुपये में तीक्ष्ण प्रशंसा के लिए कई कारण थे.

रुपए में तीव्र सराहना के मुख्य कारणों में से एक था यूएस के खजाने में लगभग 2.7% अंक की तीव्र गिरावट. यह बेट्स को आसान बनाने के पीछे था कि आक्रामक संघीय रिज़र्व आर्थिक कार्रवाई रिसेशन डर के बीच वास्तविकता नहीं बन सकती है. डॉलर की शक्ति हॉकिश फीड वार्ता के पीछे थी, लेकिन अगर फीड को उस सब हॉकिश नहीं मिला तो डॉलर कमजोर हो जाता था. यह एक प्रमुख कारण है जिसके कारण डॉलर इंडेक्स (DXY) में गिरावट आई, डॉलर वैल्यू में गिर गई और इसके परिणामस्वरूप भारतीय रुपए में शक्ति आ गई.

जबकि अधिक आक्रामक फीड दर में वृद्धि की कमी का एक कारण था, दूसरा कारण एफपीआई भावनाओं में प्रकट परिवर्तन था. एफपीआई अक्टूबर 2021 से जून 2022 के बीच पिछले 9 महीनों में भारतीय इक्विटी में निवल विक्रेता रहे थे. इस अवधि के दौरान, एफपीआई ने $35 बिलियन से अधिक की इक्विटी बेची थी. हालांकि, जुलाई में, एफपीआई $618 मिलियन के निवल खरीदार थे. जो तुलना में मिट्टी की तरह लगती है, लेकिन जुलाई और अगस्त में उस प्रवृत्ति को बनाए रखा गया है. जिसने रुपये की वैल्यू में भी मदद की. 

परंपरागत रूप से कमजोरी का एक प्रमुख चालक क्रूड रहा है. रूस-उक्रेन युद्ध के बीच ब्रेंट प्राइस $130/bbl तक बढ़ने पर रुपये में तीक्ष्ण गिरावट शुरू हो गई थी. यह बात आश्चर्यजनक नहीं है कि भारत अपनी दैनिक कच्चे आवश्यकताओं के 85% के लिए तेल आयात पर निर्भर करता है. हालांकि, मंदी के भय बढ़ने के साथ, तेल की कीमतें $100/bbl अंक से कम हो गई हैं. यह एक और कारक रहा है जो उम्मीद करता है कि करंट अकाउंट को कम दबाव का सामना करना चाहिए और इससे रुपये में मदद मिली.

लेकिन इन सभी कारकों से परे, एक बहुत ही तकनीकी कारक था जिसके कारण भारतीय रुपये में तीव्र सराहना हुई. उदाहरण के लिए, निर्यातकों ने डॉलर को रुपये में बदलने की उम्मीद पर वापस रखा था कि रुपया प्रति डॉलर 81/82 तक कमजोर हो जाएगा. हालांकि, जैसा कि आरबीआई रुपये के समर्थन में मजबूत था, निर्यातकों ने अपने डॉलर को भारतीय रुपये में बदलने के लिए तेज किया. इस दबाव के कारण डॉलर में तकनीकी कमजोरी हुई और रुपए को अधिक बनाया. लेकिन दीर्घकालिक प्रवृत्ति के बारे में क्या?

अल्पकालीन प्रवृत्ति कहानी का एक पक्ष है, लेकिन दीर्घकालीन प्रवृत्ति अभी भी परेशान है. भारत ने वित्तीय वर्ष 23 के पहले चार महीनों में $100 बिलियन की मर्चेंडाइज ट्रेड डेफिसिट को स्पर्श किया है. इसका मतलब है, भारत $300 बिलियन के करीब पूरे वर्ष के लिए मर्चेंडाइज ट्रेड डेफिसिट के साथ समाप्त हो सकता है. यह पिछले वर्ष की तुलना में 50% से अधिक है और सर्विसेज़ ट्रेड अभी भी टेपिड के साथ, इससे करंट अकाउंट की कमी पर बहुत दबाव होगा. लंबे समय में, रुपये पर दबाव जारी रह सकता था, भारतीय रुपये में शॉर्ट टर्म बाउंस के बावजूद.