मार्च 2023 में एफपीआई ने एक बार फिर से निवल खरीदार बन गए

एक सीमा तक, मार्च 2023 का महीना इस वर्ष से पहले जनवरी और फरवरी की आक्रामक बिक्री से एक स्वागत परिवर्तन था. जनवरी और फरवरी 2023 में, एफपीआई ने भारतीय इक्विटी को $4.21 बिलियन की कीमत वाली बेच दिया, क्योंकि इसकी अपेक्षाएं अधिक खराब होने की वजह से और आकर्षक वैश्विक मंदी के भय से बेच दिए गए. एफपीआई के साथ मार्च बेहतर रहा है, जो निवल खरीदार के रूप में $966 मिलियन तक समाप्त हो रहा है. हालांकि, यह मुख्य रूप से जीक्यूजी निवेश द्वारा अदानी ग्रुप शेयरों की $1.9 बिलियन खरीद द्वारा लिया गया था. शेष मार्च 2023 के लिए, यह एसवीबी फाइनेंशियल संकट और क्रेडिट सुइस संकट था जिसने रूस्ट का शासन किया.

मार्च में, यदि जीक्यूजी प्रभाव को अपवर्जित कर दिया गया तो एफपीआई मुख्य रूप से अधिकांश दिनों तक बिक्री पर थे. अक्टूबर 2021 से जून 2022 के बीच, एफपीआई नेट ने $34 बिलियन की इक्विटी बेची. अगर आप कैलेंडर वर्ष 2022 को देखते हैं, तो एफपीआई नेट इक्विटी में $16 बिलियन बेचा गया. 2023 में, जनवरी और फरवरी ने $4.20 बिलियन की निवल एफपीआई बिक्री देखी जो मार्च 2023 में $966 मिलियन की निवल खरीद आंकड़े के आसपास बदल गई. अंतर्निहित ट्रेंड को समझने के लिए, हमें अधिक दानेदार फैशन में एफपीआई फ्लो को देखना चाहिए.

मार्च 2023 में FPIs ने इक्विटीज़ कैसे खरीदी और बेची

नीचे दी गई टेबल मार्च 2023 में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) से भारतीय इक्विटी में दैनिक प्रवाह को कैप्चर करती है; दोनों रुपये और डॉलर की शर्तों में.

डेटा स्रोत: NSDL

रेट्रोस्पेक्ट में, दो प्रमुख वैश्विक कार्यक्रमों ने वास्तव में मार्च 2023 में एफपीआई फ्लो को ट्रिगर किया.

• सबसे पहले और सबसे बड़े कारक को आहार दिया गया. एफईडी जैसे केंद्रीय बैंक उस गति से खुश नहीं थे जिस पर उपभोक्ता मुद्रास्फीति में वृद्धि का जवाब दिया गया था. इससे पॉलिसी की सहमति होती है कि दर में वृद्धि को लंबे समय तक जारी रखना होगा और टर्मिनल दरें भी अधिक होगी. जिसका मार्च 2023 में एफपीआई फ्लो पर खराब प्रभाव पड़ा.
   

• हालांकि, यह बैंकिंग संकट द्वारा आंशिक रूप से आकर्षित किया गया था. अब, तर्कसंगत रूप से, बैंकिंग संकट ने बैंकिंग स्टॉक में भय पैदा किया, जो अधिकांश मार्केट में भारी वजन हैं. लेकिन इसका बाजारों पर भी अभिवादक प्रभाव पड़ा. उदाहरण के लिए, तर्क यह था कि अगर बैंक संकट में हैं, तो उच्च दरें वसूली को कम करेंगी. इसलिए, बाजार इस दृष्टिकोण की ओर ध्यान दे रहे थे कि केंद्रीय बैंक दर बढ़ने पर धीमी हो सकते हैं. केंद्रीय बैंक इस बात को ध्यान में रखते हैं कि बैंकिंग संकट उनकी दर पॉलिसी को प्रभावित नहीं करेगा, लेकिन ऐसी बहादुर बात तभी काम करती है जब तक कि कुछ संकट न हो जाए. इसलिए, हमें अपनी उंगलियों को पार रखना होगा; लेकिन यह निश्चित रूप से बाजारों पर प्रभाव को नरम करता है.

बैंकिंग संकट टूटने के बाद मार्च 2023 के दूसरे छमाही में अधिकांश दिनों में एफपीआई नेट सेलर बना रहे.

क्या भारतीय एफपीआई चिंतित हैं?

क्या मार्च 2023 एफपीआई फ्लो डेटा निवेशकों और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों के बीच चिंताओं के लक्षणों का विवरण दिखाता है. यहाँ है क्या हम डेटा से पढ़ते हैं.

• मार्च के एफपीआई नंबर प्रभावशाली दिखते हैं लेकिन अदानी ग्रुप स्टॉक में जीक्यूजी निवेश के कारण स्क्यू हो सकते हैं. मार्च 2023 में 20 ट्रेडिंग दिनों में से, 10 दिनों में एफपीआई सेलिंग और 10 दिनों में एफपीआई नेट आधार पर खरीदने को देखा. हालांकि, अमेरिका और यूरोप में बैंकिंग संकट के बाद, एफपीआई मुख्य रूप से भारतीय इक्विटी में बेचे गए.
   

• एफपीआई खुश नहीं हैं कि भारतीय केंद्रीय बैंक हाइकिंग दरों में फीड के रूप में आक्रामक नहीं रहा है. एफपीआई का तर्क है कि परिणाम दिखाई देता है क्योंकि अमेरिका ने भारत की तुलना में उपभोक्ता मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में बेहतर परिणाम देखे हैं. हालांकि, यह बहुत मान्य तर्क नहीं है क्योंकि भारत में अपने पक्ष में वृद्धि है.
   

• दिसंबर तिमाही में, कॉर्पोरेट नंबर ने कमजोर ग्रामीण मांग और टेपिड कंज्यूमर खर्च से दबाव देखा. जिससे ऊपरी पंक्ति में वृद्धि हुई है. इसके अलावा, आरबीआई द्वारा 250 बीपीएस दर में वृद्धि के परिणामस्वरूप फंड की लागत में तेज़ वृद्धि हुई, जिससे ब्याज़ कवरेज कम हो जाता है. जिसने भारत में FPI को असुविधाजनक इन्वेस्टमेंट किया है.
   

• शायद, एफपीआई की सबसे बड़ी चिंता बीएफएसआई सेक्टर पर भारतीय बाजारों की ओवरट डिपेंडेंस है. निफ्टी के पास फाइनेंशियल के लिए 36% एक्सपोजर है और अगर आप एफपीआई एयूसी (कस्टडी के तहत एसेट) के ब्रेकअप को देखते हैं, तो यह बीएफएसआई सेक्टर में 33% से अधिक है. बैंकिंग संकट के परिणामस्वरूप बैंक आय में नीचे की ओर संशोधन हो सकता है और यह एफपीआई के लिए अच्छी खबर नहीं है. अगर बैंकिंग संकट वैश्विक रूप से बड़े तरीके से अधिक हो जाता है, तो यह रिस्क-ऑफ सेलिंग को ट्रिगर कर सकता है.

इसे समझने के लिए, वर्ष 2023 नेगेटिव नोट पर शुरू हुआ और मार्च एफपीआई फ्लो केवल जीक्यूजी फैक्टर के कारण सेव किए गए. एफपीआई सावधानीपूर्वक रहते हैं और निकट भविष्य में एफपीआई प्रवाह को दबाव में रखने की संभावना है.

FY24 में FPI फ्लो परिदृश्य क्या हो सकता है? FY23 की अधिकांश समस्याएं अभी भी बनी रहती हैं और यह जल्दी नहीं हो रही है. यह डर लगाया जाता है कि US और यूरोप के कई बैंक खोल सकते हैं; विशेष रूप से छोटे और मध्यम आकार के बैंक. यह देखा जा सकता है कि उभरती हुई संकट की स्थिति के अनुसार सेंट्रल बैंक स्टैंस कैसे बदलता है. देखने के लिए एक और क्षेत्र चीन में रिकवरी होगा; और वहीं कुछ अच्छी खबरों की उम्मीद है.