समझाया गया: स्विंग प्राइसिंग क्या है और यह डेट फंड इन्वेस्टर को कैसे मदद कर सकता है

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) उन छोटे इन्वेस्टर की सुरक्षा करना चाहता है जो अपने पैसे डालते हैं, अक्सर अपने रिटायरमेंट कॉर्पस के महत्वपूर्ण भाग, डेट म्यूचुअल फंड में. 

इस प्रयास के हिस्से के रूप में, कैपिटल मार्केट रेगुलेटर ने ओपन-एंडेड डेट म्यूचुअल फंड में एक स्विंग प्राइसिंग प्रक्रिया शुरू की है. SEBI की उम्मीद है कि यह तंत्र बड़े संस्थागत निवेशकों द्वारा रिडीम किए जाने के मामले में छोटे निवेशकों को सुरक्षित रखेगा जो डेट म्यूचुअल फंड स्कीम के नेट एसेट वैल्यू (NAV) में गिरने का कारण बनते हैं. 

स्विंग प्राइसिंग क्या है?

स्विंग प्राइसिंग एक प्रक्रिया है जिसके द्वारा उन यूनिट धारकों के बीच रिडेम्पशन लागत की अनुमति दी जाती है जिनके ट्रेड ने एनएवी को प्रभावित किया है. यह तंत्र इस तरह से डिज़ाइन किया गया है कि शेष यूनिट धारकों को कुछ चुनिंदा द्वारा किए गए रिडेम्पशन की सभी लागतों को वहन नहीं करना होगा. 

ऐसी स्थिति में जहां लिक्विडिटी क्रंच होता है वहां स्विंग मैकेनिज्म प्रभावी रूप से यह सुनिश्चित करता है कि जो लोग अपने पैसों को रिडीम करते हैं, उन्हें रिडेम्पशन के लिए शुल्क लिया जाता है, जिससे उन्हें ऐसा करने से रोकना चाहते हैं. 

लेकिन जब भारी रिडेम्पशन प्रेशर होता है तो NAV क्यों गिरता है?

अक्सर, कम लिक्विडिटी के कारण, फंड हाउस को रिडेम्पशन डिमांड को पूरा करने के लिए अपने इन्वेस्टमेंट बेचना होगा. यह फंड के एनएवी में गिरने का कारण बनता है. इससे ऐसी विसंगति भी होती है जिसमें अक्सर बड़े संस्थागत निवेशक - जो पहले बाहर निकलते हैं, उनके खर्च पर लाभ उठाते हैं - अक्सर छोटे खुदरा निवेशक - जो बाद में छोड़ने के लिए पीछे छोड़े जाते हैं. 

तो, सेबी ने क्या किया है?

एक मनीकंट्रोल रिपोर्ट कहती है कि भारत में म्यूचुअल फंड (एएमएफआई), इंडस्ट्री लॉबी ग्रुप को स्विंग प्राइसिंग को ट्रिगर करने के लिए थ्रेशोल्ड के निर्धारण और सामान्य समय के लिए स्विंग थ्रेशोल्ड की संकेतक रेंज को निर्धारित करने के लिए व्यापक मापदंडों को परिभाषित करने के लिए कहा गया है.

रिपोर्ट ने कहा कि एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) को स्विंग प्राइसिंग के लिए अतिरिक्त पैरामीटर प्राप्त करने की अनुमति है और यह कि सामान्य समय में स्विंग प्राइसिंग का विकल्प चुनने के लिए म्यूचुअल फंड हाउस के विवेकाधीन है.

“अगर AMC सामान्य समय में स्विंग प्राइसिंग को लागू करना चाहता है, तो AMC को स्कीम इन्फॉर्मेशन डॉक्यूमेंट में आवश्यक संशोधन करने की आवश्यकता है और इसे स्कीम के मूलभूत विशेषता में बदलाव के रूप में माना जाएगा," रिपोर्ट ने कहा. 

इसके अलावा, सेबी ने स्विंग को निर्धारित करने के लिए एएमएफआई को एक मॉडल बनाने के लिए कहा है. “SEBI AMFI की सिफारिश या suo मोटो के आधार पर 'मार्केट डिस्लोकेशन' निर्धारित करेगा. मार्केट डिस्लोकेशन घोषित होने के बाद, SEBI द्वारा सूचित किया जाएगा कि स्विंग प्राइसिंग किसी निर्दिष्ट अवधि के लिए लागू होगी," मार्केट रेगुलेटर के सर्कुलर ने कहा.

क्या स्विंग मैकेनिज्म से कोई फंड कैटेगरी छूट दी गई है?

हां, 10-वर्ष की मेच्योरिटी स्कीम के साथ ओवरनाइट फंड, जीआईएलटी फंड और जीआईएलटी फंड पर नया तंत्र लागू नहीं होगा.

सेबी ने नई तंत्र को लाने की प्रक्रिया कब शुरू की?

सेबी ने इस वर्ष जुलाई में मामले पर एक कंसल्टेशन पेपर लाया था. म्यूचुअल फंड सलाहकार समिति में चर्चा के बाद, इसने स्विंग तंत्र को लागू करने का निर्णय लिया. 

नई प्रणाली द्वारा इन्वेस्टर को प्रभावित करने के लिए न्यूनतम सीमा क्या है?

स्विंग प्राइसिंग केवल PAN स्तर पर स्कीम से रु. 2 लाख और अधिक के रिडेम्पशन पर मान्य होगी.

नई स्विंग कीमत कब से लागू की जाएगी?

स्विंग प्राइसिंग- सामान्य समय के लिए आंशिक और मार्केट डिस्लोकेशन के समय के लिए फुल स्विंग प्राइसिंग- मार्च 1, 2022 से लागू किया जाएगा.