स्पष्ट किया गया: सेबी के नए मार्जिन नियम और सभी फस क्या है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा अनावरण किए गए नए शिखर मार्जिन नियमों ने न केवल खुदरा निवेशकों के बीच बल्कि स्टॉक ब्रोकर भी किया है, जिनमें से कई ने अपनी समस्याओं को सार्वजनिक रूप से स्वर दिया है. जैसा कि बुधवार को ये नए नियम बनाए गए हैं, इन्वेस्टर को क्रोध में ट्विटर ले गए, मार्केट रेगुलेटर को लक्षित करते हुए और उनके हितों के खिलाफ यह आरोप लगाते थे. 

तो, मार्जिन क्या है?

मार्जिन आवश्यक रूप से एक ऐसी सुविधा है जिसका उपयोग व्यापारी अभी तक किफायती शेयर नहीं खरीद सकते हैं. वे मूल रूप से कुल मूल्य की मार्जिनल राशि के साथ उन शेयरों को खरीदने के लिए पैसे का एक हिस्सा देते हैं. पैसे का शेष भुगतान दो दिनों के समय में करना होगा. 

ये नए सेबी नियम क्या कहते हैं? 

नए नियम मूल रूप से स्टॉक मार्केट के भविष्य और विकल्प (F&O) सेगमेंट और इंट्राडे ट्रेडर पर लागू होते हैं. वे निर्धारित करते हैं कि F&O सेगमेंट पर फंटिंग करने वाले या इंट्राडे ट्रेड करने वाले ट्रेडर को लिंक किए गए बैंक अकाउंट में मार्जिन मनी का 100% होना आवश्यक होगा, ताकि ट्रेड कर सके - शेयर खरीद या बेच सके - जैसा कि अगस्त के अंत तक न्यूनतम 75% आवश्यकता हो. 

मार्जिन नियम आपके पास ट्रेडर के रूप में शेयर खरीदने और बेचने दोनों के लिए लागू होते हैं. इसके लिए खरीदारों और विक्रेताओं दोनों को अतिरिक्त नकद रखना होगा या उनके ट्रेड को पूरा करने के लिए समान राशि के शेयर गिरवी रखना होगा. 
100% मार्जिन आवश्यकता का वास्तविक मूल्य, हालांकि हर स्क्रिप्ट के लिए समान नहीं है. यह 'वैल्यू एट रिस्क' (VaR) मार्जिन कहा जाता है इस पर आधारित है. 

The VaR is different for shares of bigger companies, as compared to those for smaller ones or penny stocks, for which it is significantly higher.  

इसके अलावा, 'टुडे-सेल टुमॉरो' (BTST) सुविधा बंद कर दी गई है. इसका मतलब है कि आप ट्रेड बंद करने के दो दिन बाद, अगले दिन नहीं, अपने डीमैट अकाउंट में इसे प्राप्त करने से पहले भी शेयर बेच सकते हैं. इसके अलावा, कैश सेगमेंट के लिए, बिक्री से मिलने वाले फंड का उसी दिन उपयोग नहीं किया जा सकता, लेकिन केवल अगले दिन ही किया जा सकता है. 

लेकिन क्या इन सेबी नियमों को एक साल पहले नहीं पेश किया गया?

हां, पीक मार्जिन के इन नियमों को पहले एक साल पहले पेश किया गया था. तब से सेबी चरणबद्ध तरीके से मार्जिन की सीमाओं को बढ़ा रही है. इसने पहले ट्रेडर को दिसंबर 2020 से फरवरी 2021 के बीच मार्जिन मनी का 25% रखना अनिवार्य किया था. इसे मार्च और इस वर्ष के बीच 50% तक बढ़ा दिया गया, और फिर जून से अगस्त तक 75% तक किया गया. अब, सीमा 100% तक बढ़ा दी गई है. तो, इन नियमों ने बाजार को नीले से बाहर नहीं किया है और लागू होने की उम्मीद की गई थी. 

फिर, नए सेबी नियमों पर हुल्लाबालू क्या है? 

नए नियमों के लिए व्यापारियों और दलालों को इंट्राडे पर पंट करने के लिए अधिक मार्जिन मनी को अलग रखने की आवश्यकता होगी और F&O ट्रेड वे आकर्षक मानते हैं. इसके अलावा, अगर वे ट्रेडिंग दिवस के दौरान निर्धारित सीमाओं से कम होते हैं, तो उन्हें दंडित किया जाएगा. इन परिवर्तनों से हथियार बढ़ जाते हैं. 

इस गतिविधि के पीछे सेबी का राशनल क्या है?

बस, SEBI शेयरों को बेहतर बनाते समय व्यापारियों द्वारा लिए जाने वाले लाभ को कम करना चाहता है, जिससे उनका जोखिम कम हो जाता है.