वेदांत के अनिल अग्रवाल के ग्रैंड गेम प्लान को डीकोड करना

अनिल अग्रवाल हमेशा उनकी योजनाओं को देखने में सफल नहीं होता है. लेकिन ऐसा लगता है कि खनन और धातुओं को किसी भी तरह से बड़ा, विपरीत कॉल लेने से रोकता नहीं है. 

2020 में, वे अपना फ्लैगशिप कॉन्ग्लोमरेट, वेदांत ग्रुप, प्राइवेट लेना चाहते थे. उन्हें अन्य संस्थागत और खुदरा शेयरधारकों से आवश्यक सहायता नहीं मिली थी, इसलिए उन्हें विफल रहा. 

और अब, वह कुछ करना चाहता है कि लगभग उसके सभी प्रतिस्पर्धी अपने से मिल रहे हैं. 

वेदांत लिमिटेड की एक इकाई केयर्न ऑयल और गैस, अगले तीन वर्षों में अपने तेल और गैस उत्पादन से अधिक के लिए $4 बिलियन खर्च करेगी, क्योंकि उच्च कच्चे मूल्य ऊर्जा निवेश को आकर्षक बनाते हैं. 

यह पिछले तीन वर्षों में खर्च किए गए $2.5 बिलियन के ऊपर होगा, हालांकि कोरोनावायरस महामारी के कारण होने वाले वैश्विक लॉकडाउन के कारण कच्चे तेल की अंतर्राष्ट्रीय कीमतें वास्तव में गिर गई हैं. 

कैर्न के डेप्यूटी चीफ एग्जीक्यूटिव ऑफिसर प्रचूर साह ने हाल ही के टीवी इंटरव्यू में कहा कि भारत का सबसे बड़ा नॉन-गवर्नमेंट एनर्जी प्रोड्यूसर अपने 51 ब्लॉक में नए रिज़र्व खोजना चाहता है. "हमारा लक्ष्य इन निवेशों को करके बहुत कम समय में आधे मिलियन [तेल की बैरल] उत्पादन तक पहुंचना है," उन्होंने कहा. “यह निवेश केवल एक संख्या नहीं है, बल्कि हमारे पास लाइन में परियोजनाएं हैं. हम इन स्तरों को प्राप्त करने के लिए अगले कुछ वर्षों में अधिक खोज की तलाश कर रहे हैं.”

यह, जब उनके सभी प्रतिस्पर्धी यूक्रेन के रूसी आक्रमण के चारों ओर की अनिश्चितता से सावधान रहते हैं और पूंजी-सघन क्षेत्र में बड़े पैसे न निकालकर इसे सुरक्षित बनाना चाहते हैं, जिसमें आमतौर पर उच्च गर्भावस्था अवधि होती है.

अग्रवाल स्पष्ट रूप से उम्मीद करता है कि ऑयल की कीमतें $100 प्रति बैरल मार्क से अधिक रहेंगी, कम से कम उम्र भविष्य के लिए, और इससे बाड़मेर, राजस्थान सहित उनकी कंपनी के कुछ नवीनतम खोजों में मदद मिलेगी, स्ट्रीम पर आएंगी, व्यवहार्य रूप से.  

औसत 159,000 बैरल ऑयल के बराबर उत्पादन में, केयर्न भारत के घरेलू तेल और गैस उत्पादन की सटीकता के लिए चौथे-26% पर थोड़ा बनाता है. यह चाहता है कि आधा तक जाना चाहता है.    

अगर केयर्न के महत्वाकांक्षी प्लान सफल हो जाते हैं, तो यह केवल भारत सरकार के कानों के लिए संगीत होगा, जो देश की ऊर्जा मांग को पूरा करने के लिए बहुमूल्य डॉलर निकालता है, जिसमें से लगभग 85% आयात द्वारा पूरे किए जाते हैं. साह कहते हैं कि कंपनी फ्रेंडली पॉलिसी प्ले के लिए सरकार के साथ काम कर रही है. 

और, अगर और जब सरकार ऑयल मार्केटिंग कंपनी भारत पेट्रोलियम कॉर्प लिमिटेड (बीपीसीएल) को ब्लॉक पर रखने का निर्णय लेती है, तो अग्रवाल उसके लिए एक सूटर होगा.

हाल ही में एक साक्षात्कार में, उन्होंने कहा कि वे अपने शब्दों में सब कुछ मूल्यांकन करेंगे, वेदांत में $7 बिलियन नकद प्रवाह के साथ उद्यमिता और "वित्त प्रदाता से विशाल समर्थन" का अनुभव है. हालांकि, वे जल्दी यह भी कहते थे कि वेदांत अकेले BPCL के लिए बोली नहीं लगाएगा, लेकिन "सभी फाइनेंशियल पार्टनर लाना चाहते हैं".

कमोडिटी प्राइस साइकिल

लेकिन यह केवल इन्फ्लेटेड ऑयल और गैस की कीमतें नहीं है कि वह बैंकिंग पर है. पिछले कुछ वर्षों में, कमोडिटी प्राइस साइकिल वेदांत जैसी कंपनियों के लिए अनुकूल है जो धातुओं और खनन से अपने राजस्व का सिंह का हिस्सा बनाते हैं.

यह सब भव्य लगता है, लेकिन क्या अग्रवाल की योजनाएं वेदांत शेयरधारकों को प्रभावित करेंगी एक और मामला. 

2020 में, जब वे भारत-सूचीबद्ध वेदांत लिमिटेड को सूचीबद्ध करना चाहते थे और इसे निजी रूप से लेना चाहते थे, तो उनका प्लान पूरा नहीं हो सका क्योंकि अन्य शेयरधारकों ने कंपनी के लिए उच्च कीमत मांगी. 

खनन, धातु और ऊर्जा समूह भारत की सबसे बड़ी प्राकृतिक संसाधन कंपनी है, जिसमें जिंक, लीड, कॉपर, ऑयल और गैस, एल्युमिनियम और पावर जैसे क्षेत्रों में रुचि है. हालांकि इसकी राजस्व भारत में अपने व्यवसायों से आती है, लेकिन लंदन का मुख्यालय वेदांत दक्षिण अफ्रीका, नामिबिया और ऑस्ट्रेलिया में भी काम करता है. 

वेदांत रिसोर्सेज लिमिटेड, ग्रुप होल्डिंग कंपनी, जिसे 2018 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज से डिलीस्ट कर दिया गया था और अब अग्रवाल की इन्वेस्टमेंट कंपनी वॉल्कन इन्वेस्टमेंट लिमिटेड की स्वामित्व में है, इसके तहत तीन प्रमुख लिस्टेड संस्थाएं हैं, साथ ही उनमें प्राइवेट सब्सिडियरी कंपनियां भी शामिल हैं. 

वेदांत लिमिटेड, फ्लैगशिप लिस्टेड कंपनी वेदांत संसाधनों के स्वामित्व में बहुमत है. वेदांत लिमिटेड हिन्दुस्तान जिंक लिमिटेड को नियंत्रित करता है, जिसमें 64.9% का हिस्सा है, और भारत एल्युमिनियम लिमिटेड (Balco) है, जिसमें यह 51% का मालिक है. 

वेदांत लिमिटेड केयर्न ऑयल और गैस, स्टरलाइट कॉपर, सेसा आयरन ओर, जिंक इंटरनेशनल और इलेक्ट्रोस्टील स्टील लिमिटेड सहित कई अन्य सहायक कंपनियों को भी नियंत्रित करता है. होल्डिंग कंपनी द्वारा सीधे नियंत्रित एक अन्य अनलिस्टेड इकाई कोनकोला कॉपर माइन्स है. 

वास्तव में, वेदांत लिमिटेड हिंदुस्तान जिंक से अपने मूल्य का एक महत्वपूर्ण अनुपात बनाता है, जो भारत के जिंक बाजार में लगभग 77% को नियंत्रित करता है, जबकि बाल्को एल्यूमिनियम बाजार का 37% कमांड करता है. 

इनके साथ-साथ, ग्रुप भारत का सबसे बड़ा कॉपर माइनर भी है और देश में आयरन के सबसे बड़े उत्पादकों में से एक है. 

नकदी गाय

इस सबसे बेदांत अपने मालिकों के लिए एक नकदी गाय बनाता है, जो इसे नियंत्रित करना चाहते हैं. लेकिन भारत सरकार के पास अन्य योजनाएं थीं. 

वेदांत लिमिटेड के अल्पसंख्यक शेयरधारकों में सबसे बड़ा भारत का सरकारी स्वामित्व वाला इंश्योरर लाइफ इंश्योरेंस कॉर्प (LIC) था, जिसने इसे दरवाजे पर डाला था. 

LIC, जिसने तत्कालीन मार्केट कीमत से अधिक कीमत पर शेयर खरीदे थे, ने प्रति शेयर न्यूनतम ₹320 की कीमत की मांग की, क्योंकि अग्रवाल परिवार द्वारा दी गई प्रमोटर ग्रुप ने प्रति शेयर ₹87.5 प्रति शेयर की मांग की थी. 

प्रस्ताव विफल रहा क्योंकि अग्रवाल को ऑफर पर साइन ऑफ करने के लिए शेयरधारकों का 90% आवश्यक नहीं मिला. 

अग्रवाल ने पूरी तरह से गलत गणना की और यह नहीं सोचा कि सस्ती पर कंपनी को निजी बनाने के उसके प्रयास को राज्य के हाथ से हटा दिया जाएगा, जो उसकी तरह, नकदी गाय से अपनी मांस का पाउंड निकालना चाहता था.   

और, पिछले दो वर्षों में कमोडिटी की कीमतों में वैश्विक वृद्धि के लिए धन्यवाद, LIC की गतिविधि का भुगतान हो गया है. वेदांत लिमिटेड वर्तमान में प्रति शेयर लेवल रु. 357 का ट्रेडिंग कर रहा है, जिसकी मांग की तुलना में कम से कम 10% अधिक है. 

संयोगवश, अग्रवाल ने हिंदुस्तान जिंक में सरकार के अवशेष 29.5% हिस्सेदारी को प्राप्त करने के लिए 2009 में वापस करने वाले दूसरे कॉल विकल्प के आसपास चल रहे मध्यस्थता को समाप्त करने के लिए राज्य के साथ शांति खरीदने की कोशिश की है. यह अंत में खुले बाजार में शेयर बेचने का तरीका बनाएगा और जब भी यह चुनता है तब रु. 39,000 करोड़ का शुद्ध शेयर बेचने का तरीका बनाएगा. 

चेतावनी की घंटी

हालांकि कमोडिटी की कीमतों में स्पष्ट रूप से कंग्लोमरेट के लिए बोड अच्छी तरह से बढ़ता है, लेकिन सभी हंकी डोरी नहीं है. 

एक के लिए, स्टरलाइट के स्वामित्व वाला एक थूथुकुड़ी, तमिलनाडु आधारित ताम्र वाला स्मेल्टिंग प्लांट 2018 से बंद कर दिया गया है, 13 लोग कंपनी के खिलाफ विरोध करते हुए उस वर्ष मई में पुलिस फायरिंग में गोली मार दी गई थी. कंपनी को अपनी संयंत्र क्षमता को 8 लाख टन तक दोगुना करने के लिए अप्रूवल मिलने के बाद विरोध शुरू हुआ, जिससे पर्यावरणीय समस्याएं बढ़ जाती हैं. मामले न्यायालयों के पास गए और मद्रास उच्च न्यायालय ने संयंत्र खोलने से इनकार कर दिया, अब यह उच्चतम न्यायालय के पास पहुंच गया है. 

दूसरा, कर्ज का सवाल है. हालांकि वेदांत संसाधनों ने पिछले वर्ष अगस्त तक 2021 के पहले छमाही में $300 मिलियन तक अपने ऋण की पाइल को कम करने का प्रबंध किया था, लेकिन यह अभी भी $8.6 बिलियन के ऋण पर बैठ रहा था.

“करीब US$3.1 बिलियन वेदांत संसाधन'$8.6 बिलियन डेट इंटरमीडिएट होल्डिंग कंपनियों पर जारी किया जाता है, जिनकी गारंटी ट्विनस्टार होल्डिंग्स और वेल्टर होल्डिंग्स से होती है, जिन्होंने वेदांत लिमिटेड में सामूहिक रूप से 44.63% शेयरहोल्डिंग की है," क्रेडिट रेटिंग फर्म मूडी ने पिछले वर्ष एक रिपोर्ट में कहा कि वेदांत पर नेगेटिव से स्थिर तक अपना दृष्टिकोण बदल रहा है.

इसके बाद, इस वर्ष फरवरी में, CRISIL रेटिंग ने वर्तमान वित्तीय वर्ष के दौरान उन्नत वस्तुओं की कीमतों द्वारा संचालित अपेक्षाकृत से अधिक लाभप्रदता पर वेदांत की दीर्घकालिक बैंक सुविधाओं और क़र्ज़ साधनों पर अपनी रेटिंग को अपग्रेड किया.  

CRISIL कहता है कि आने वाले फाइनेंशियल वर्ष में कमोडिटी की कीमतें अपने वर्तमान स्थान के स्तर से नरम होने की उम्मीद है, लेकिन वे स्वस्थ रहेंगे. It adds that Vedanta’s EBITDA in 2021-22 was expected to be Rs 44,000 crore, up from Rs 27,500 crore in the last financial year. आने वाले फाइनेंशियल वर्ष के दौरान भी CRISIL में रु. 40,000 करोड़ से अधिक रहने की संभावना है. 

यह अतिरिक्त कैश, CRISIL कहता है, वेदांत को अपने बकाया समेकित क़र्ज़ को पूरा करने में मदद करेगा, इसके निवल लीवरेज में मार्च 31, 2022 तक 2.2-2.3 बार कम होने में मदद करेगा, और इसके बाद 2.5 बार बनाए रखने में मदद करेगा. मार्च 31, 2021 तक निवल लाभ 3.1 बार था.

Interestingly, although he did not get his way around delisting his company, Agarwal has been increasing his stake in Vedanta Ltd, from 50.1% in December 2020 to 69.7% in December 2021, through an additional debt of nearly $2.4 billion.

वित्तीय 2022 में वेदांत के बेहतर लाभ से वेदांत संसाधन लिमिटेड में दिसंबर 2021 के स्तरों से ऋण कम होने में मदद मिल सकती है, और इस प्रकार समेकित डिलीवरेजिंग को समर्थन मिलता है, CRISIL कहता है. 

और अग्रवाल उम्मीद करेगा कि वास्तव में क्या पास होने आता है.