CRISIL FY23 में 15% की सीमेंट लाभप्रदता की उम्मीद करता है

यह न्यूज़ सीमेंट कंपनियों के लिए बेहतर नहीं है. पूर्ण वर्ष FY23 के लिए, सीमेंट निर्माताओं के संचालन लाभ लगभग 15% से रु. 900-925 प्रति टन तक होने की संभावना है. यह भारत में सीमेंट उद्योग के दृष्टिकोण पर CRISIL द्वारा नोट पर आधारित है. यह वित्तीय वर्ष 22 में सीमेंट ऑपरेटिंग लाभ में 9% के ऊपर आता है, इसलिए FY21 के स्तर पर कुल गिरावट 2 वर्ष की अवधि में 25% के करीब होने की संभावना है. CRISIL रिपोर्ट के अनुसार, टॉप लाइन वॉल्यूम की वृद्धि और महसूस अभी भी मजबूत होगा, लेकिन वित्तीय वर्ष के दौरान इनपुट लागत में वृद्धि को दूर करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकता है. जो ऑपरेटिंग लाभ को कम करने की संभावना है.

टॉप लाइन का दृष्टिकोण बहुत प्रोत्साहित कर रहा है. CRISIL FY23 की सीमेंट की मांग की उम्मीद करता है ताकि बेहतर कीमत की वसूली के साथ-साथ मजबूत वृद्धि दर्शाई जा सके. अधिकांश सीमेंट डिमांड नॉन-हाउसिंग सेक्टर से हाउसिंग सेक्टर के साथ आने की संभावना है, जिससे RBI के हॉकिश टोन के कारण उच्च ब्याज़ दरों का नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है. CRISIL ने लगभग 22 सीमेंट कंपनियों के विश्लेषण पर अपनी खोज आधारित की है जो भारत में कुल मार्केट वॉल्यूम का लगभग 85% हिस्सा है. यह एक उचित प्रतिनिधि नमूना है.

CRISIL के अनुसार, FY23 में, सीमेंट वॉल्यूम की वृद्धि मुख्य रूप से नॉन-हाउसिंग मांग द्वारा चलाई जाएगी जो 15% yoy की वृद्धि को दर्शाने की संभावना है. यह मुख्य रूप से बुनियादी ढांचे के क्षेत्र द्वारा चलाया जाएगा जहां मांग को मूल संरचना पर खर्च करने वाले सरकार द्वारा बहुत सहायता दी जाएगी. साथ ही, औद्योगिक मांग मुख्य रूप से डेटा सेंटर और वेयरहाउसिंग जैसे विशिष्ट उप-खंडों से आती है. हालांकि, FY23 में मात्र लगभग 5% में बढ़ती हाउसिंग डिमांड द्वारा मांग की वृद्धि को पूरा किया जाएगा. संयुक्त सभी सेगमेंट की समग्र सीमेंट मांग की वृद्धि 8% से 10% की रेंज में होगी.

CRISIL के अनुसार सीमेंट की मांग में भी क्षेत्रीय असमानता होने की संभावना है. उदाहरण के लिए, सीमेंट की मांग की बड़ी संख्या पूर्वी भारत और उत्तर पूर्व से आएगी, जहां विकास 14% को छू सकता है, लेकिन यह कम आधार के कारण अधिक होगा. दूसरी ओर, केंद्रीय और दक्षिणी क्षेत्रों में 10% या उद्योग औसत के आसपास सीमेंट की मांग में वृद्धि देखी जाएगी. यह दबाव उत्तर और पश्चिम भारत के अधिक परिपक्व बाजारों से आएगा जहां सीमेंट की मांग मध्य से उच्च अंकों तक बढ़ सकती है. यह मांग का दबाव बिन्दु होगा.

हम FY23 में लागत के पहलू पर आएं. जबकि पेट्रोल और डीजल की कीमतें कम हो गई हैं, तब भी वे औसत FY22 से अधिक हैं. विशेष इनपुट घटकों के संदर्भ में, पेटकोक की कीमतें पिछले वर्ष की औसत से अधिक होगी. कई क्षेत्रों में पावर की कमी के कारण पावर और फ्यूल (सीमेंट लागत के 30% के लिए लेखा) अधिक होगा. चूंकि, भाड़ा भी yoy के आधार पर अधिक होगा, इसलिए सीमेंट की समग्र लागत प्रति टन रु. 300 तक बढ़ सकती है. जो ऑपरेटिंग मार्जिन पर दबाव डालेगा और ऑपरेटिंग प्रॉफिट को औसत ऑल-इंडिया पर लगभग ₹900 से ₹925 प्रति टन तक कम करेगा.

पेटकोक के मामले में, इन्वेंटरी प्रभाव से भी अधिक दबाव आ सकता है. उच्च लागत की इन्वेंटरी केवल 2022 के अंत तक ही कम हो जाएगी, इसलिए कम इनपुट कीमतों का प्रभाव सीमित होगा. सीमेंट की कीमतें वर्ष में केवल लगभग 3-4% तक बढ़ सकती हैं और इसका मतलब निर्माताओं के लिए कम मार्जिन होगा. CRISIL ने कुछ अच्छी खबरें भी दी हैं. हालांकि कैपेक्स FY23 में 42% yoy से ₹27,000 करोड़ तक बढ़ने की संभावना है, लेवरेज पर प्रभाव सीमित होगा क्योंकि अधिकांश विस्तार आंतरिक प्राप्तियों द्वारा फंड किया जाता है. दिन के अंत में, सीमेंट की मांग और कीमत बाकी FY23 की कुंजी होगी.

जब सीमेंट की कीमत की बात आती है, तो हम सप्लाई ओवरहैंग के प्रभाव को अनदेखा नहीं कर सकते. अगले 5 वर्षों में, अदानी को 140 MTPA की क्षमता दोगुनी होने की संभावना है जबकि अल्ट्राटेक 120 MTPA से 200 MTPA तक बढ़ जाएगा. श्री सीमेंट, इंडिया सीमेंट, बिरला सीमेंट और जेके सीमेंट जैसी अन्य सीमेंट कंपनियों में आक्रामक विस्तार योजनाएं भी हैं. जो भविष्य की कीमतों पर एक प्रमुख ओवरहैंग हो सकता है.