कंज्यूमर की महंगाई सितंबर 2022 में 7.41% हो जाती है

यह पॉलिसी निर्माताओं के लिए लगभग ओह के क्षण की तरह था. मई 2022 से पिछले 5 महीनों तक, RBI ने इस सामग्री पर आयोजित किया था कि उच्च दरें महंगाई को रोक देंगी. हालांकि इससे कुछ वादे दिखाया गया था, लेकिन पिछले 2 महीनों में महंगाई के स्तर पर बाउंस वास्तव में बहुत आश्चर्यजनक रहा है, अगस्त 2022 में, सीपीआई की मुद्रास्फीति 6.71% से 7.00% तक बढ़ गई है. अब सितंबर में, सीपीआई की मुद्रास्फीति 7.00% से 7.41% तक बढ़ गई है; मात्र 2 महीनों में 70 बीपी की वृद्धि. एक अर्थ में, RBI को भी आश्चर्य होता है कि मुद्रास्फीति अपेक्षानुसार क्यों नहीं नीचे आ रही है. लगता है कि अधिक दरें मुद्रास्फीति पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है.

चिंता करने के लिए कई समस्याएं थीं. सबसे पहले, 7.41% में 2022 सितंबर की महंगाई 7.30% के ब्लूमबर्ग सहमति अनुमान से अधिक है. मुद्रास्फीति अभी भी अप्रैल 2022 में छूए गए 7.79% के शीर्ष स्तर से कम हो सकती है, लेकिन यह केवल लगभग 38 bps दूर है और बहुत कुछ समेकन नहीं है. लेकिन बड़ी समस्या यह है कि सीपीआई मुद्रास्फीति अब 9 महीनों के लिए 6% मार्क से अधिक और उत्तराधिकार में 37 महीने के लिए 4% मार्क से अधिक रही है. ये दो स्तर क्यों महत्वपूर्ण हैं. जबकि 6% RBI द्वारा परिभाषित मुद्रास्फीति के लिए बाहरी सहिष्णुता सीमा है, 4% RBI द्वारा निर्धारित औसत मुद्रास्फीति है.

इसे फूड की कीमतों और कोर इन्फ्लेशन पर दोष दें

सितंबर 2022 में फूड इन्फ्लेशन 7.62% से 8.60% तक 98 bps तक बढ़ गया. खाद्य मुद्रास्फीति में वृद्धि मुख्य रूप से वर्ष के लिए अपेक्षित खरीफ आउटपुट से कम होने के कारण होती है और चावल और गेहूं जैसे अनाज के लिए तेजी से कम एकड़ होती है. भोजन में मुद्रास्फीति के बारे में अधिक जानकारी प्राप्त करना यह है कि अधिक प्रभावित वस्तुएं जैसे चावल, गेहूं, दूध और सब्जियां; आमतौर पर जन खपत के सामान. जो केवल घरेलू बजट में संकट को और भी खराब कर रहा है. भोजन में मुद्रास्फीति की समस्या के ऊपर, यहां तक कि मुख्य मुद्रास्फीति (भोजन और ईंधन को छोड़कर) भी सितंबर 2022 के महीने में 6.1% तक तेजी से बढ़ गई है. नीचे दिए गए टेबल में भोजन और कोर इन्फ्लेशन ट्रेंड कैप्चर किया जाता है.

डेटा स्रोत: वित्त मंत्रालय अनुमान

आइए हमें तेजी से देखें कि मुख्य महंगाई में वृद्धि क्यों होती है

मुख्य मुद्रास्फीति का अर्थ खाद्य और ईंधन को छोड़कर कमोडिटी खपत बास्केट से है. मुख्य मुद्रास्फीति की एक बहुत ही संरचनात्मक विशेषता है और इससे इसे प्रबंधित और विनियमित करना कठिन हो जाता है. लक्ष्य हमेशा मुख्य मुद्रास्फीति को लगभग 4% रखना था, लेकिन यह इस समय बहुत दूर दिखाई देता है. चेन की कमी को सप्लाई करने के लिए अधिकतर मुख्य मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है. मुख्य महंगाई पर बहुत सारा स्पिलेज इफेक्ट होता है. उदाहरण के लिए, सप्लाई चेन की बाधाएं और फ्यूल की अधिक कीमतें मुख्य महंगाई तक फैल जाती हैं. यहां तक कि आर्थिक सर्वेक्षण 2022 ने भी सरकार से मुख्य मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए कहा था.

दर में वृद्धि काम नहीं कर रही है और RBI की नौकरी कठिन हो जाती है

आप कह सकते हैं कि सेंट्रल बैंक को एक दुविधा के प्रोवर्बियल हॉर्न पर मिलता है. मई 2022 की विशेष मौद्रिक नीति बैठक के बाद, आरबीआई ने मुद्रास्फीति को रोकने पर एकमात्र ध्यान केंद्रित किया. जो पहले 3 महीनों में सफल रहा था, लेकिन अब मुद्रास्फीति हॉकिशनेस के बीच भी अधिक प्रचलित लगती है. बस इन नंबर पर देखें. 

RBI ने पहले से ही 190 बेसिस पॉइंट की दरें बढ़ाई हैं और इस तरह से एक और 60-70 bps हो सकता है. हालांकि, महंगाई सितंबर 2022 में 7.41% पर वापस हो गई है और यह RBI को एक प्रकार के टाइट स्पॉट में रखता है. क्या मुद्रास्फीति को मारने से बचना चाहिए, यहां तक कि धीमी वृद्धि के जोखिम पर भी?

कोई आसान जवाब नहीं है, लेकिन RBI के लिए अपना मुख्य वर्णन बदलने का समय है. प्रश्न यह है कि RBI को Fed से संकेतों का पालन करना चाहिए या अपना खुद का मार्ग लेना चाहिए, यहां तक कि मौद्रिक विविधता के जोखिम पर भी. याद रखें कि यूएस डॉलर में विश्व की व्यापार और वाणिज्य मुद्रा बनने का अत्यधिक विशेषाधिकार है. 

जो डॉलर में शक्ति का वर्णन करता है. स्पष्ट रूप से, हॉकिशनेस में वृद्धि हो गई है, लेकिन मुद्रास्फीति अभी भी बढ़ गई है और रुपया काफी कमजोर हो गया है. आरबीआई को मुद्रास्फीति नियंत्रण के दर्शन को फिर से देखना पड़ सकता है. शायद, विकास पर ध्यान केंद्रित करने और कठोर होने की बजाय लूजनिंग पर ध्यान केंद्रित करने का चीन मॉडल, बहुत अर्थ प्रदान करता है. हमें यकीन नहीं है, लेकिन आरबीआई एक अलग हैट पहनता है और एक नया विश्व व्यू लेता है.